في أحدث حلقات برنامج "صفقة أم لا صفقة" الجيوسياسي، يبدو أن الولايات المتحدة وإيران على وشك التوصل إلى اتفاق لإنهاء الحرب.

لقد مررنا بهذا الموقف من قبل، وسمعنا العديد من الادعاءات المماثلة من إدارة ترامب ومسؤولين إيرانيين خلال الأشهر القليلة الماضية، لكن يبدو أن أسواق الطاقة تؤمن بوجود أساس لهذه الادعاءات. فقد انخفضت أسعار النفط الخام في مايو، مسجلةً أول انخفاض شهري لها هذا العام.

وبينما تتضاءل مخزونات النفط العالمية إلى مستويات مثيرة للقلق، فقد تم تجنب الظروف الأكثر كارثية (حتى الآن).

حتى لو ثبت أن هذا الاتفاق مجرد بداية خاطئة أخرى، فإن الاقتصاد العالمي يتعلم كيفية التعامل مع ارتفاع أسعار النفط، وقد يكون ذلك خبراً سيئاً لشركات النفط والغاز التي حققت مكاسب هائلة في بداية العام.

إليكم أربعة أسهم نفطية يُنصح ببيعها مع استمرار انخفاض أسعار النفط الخام.

شركة كوسموس للطاقة المحدودة

لم تتفوق شركة Kosmos Energy (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: KOS )، وهي شركة صغيرة الحجم تعمل في مجال التنقيب عن النفط في غرب إفريقيا، على قطاع الطاقة فحسب؛ بل إنها تتفوق عمليًا على السوق بأكمله في عام 2026. فعلى الرغم من أن قيمتها السوقية تقل عن ملياري دولار، فقد ارتفعت أسهم KOS بأكثر من 220% منذ بداية العام حتى الآن.

بدأ صعود السهم في أوائل يناير أيضًا، لذا لم يكن إغلاق مضيق هرمز وحده هو ما دفع السعر إلى الارتفاع. وقد تم استغلال ارتفاع أسعار النفط الخام بسهولة، وكانت الشركة على وشك تحقيق ربح جيد.

لكن نتائج أرباح الشركة للربع الأول من عام 2026 فاجأت الجميع بخسارة قدرها 0.07 دولار للسهم، ما دفع المحللين إلى خفض توقعاتهم لأرباح السهم. وخفضت ميزوهو تصنيف السهم من "محايد" إلى "أداء ضعيف" بعد أسابيع قليلة من صدور التقرير، وذلك بعد استقرار أسعار النفط الخام، كما أن فرص ارتفاع أسهم KOS محدودة بناءً على متوسط التوقعات السعرية.

تزداد الأمور تعقيدًا من الناحية الفنية. فقد تحول مستوى الدعم عند المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا إلى نقطة ضعف، مما يُبقي السهم ضمن نطاق ضيق مع انخفاض أسعار النفط. ومع ذلك، تُشير مؤشرات فنية أخرى إلى اتجاه هبوطي: إذ يتراجع مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) بوتيرة سريعة، ودخل مؤشر القوة النسبية (RSI) منطقة هبوطية دون مستوى 50.

شركة فاليرو للطاقة

تُعدّ شركة فاليرو إنرجي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: VLO ) من أكبر شركات تكرير النفط في الولايات المتحدة، وإحدى أكبر المستفيدين من تقلبات هوامش التكرير التي استمرت في بداية الحرب. تقيس هوامش التكرير الفرق بين أسعار النفط الخام وأسعار المنتجات النهائية مثل البنزين والديزل ووقود الطائرات. عندما ارتفعت أسعار النفط الخام في مارس، اتسعت هوامش التكرير بشكل أكبر، وحققت شركات التكرير أرباحًا طائلة من هذا الفرق.

في الربع الأول من عام 2026، سجلت شركة فاليرو أول إيرادات ربع سنوية مقارنة بالعام السابق منذ الربع الرابع من عام 2022. لكن الآن، بدأت اتجاهات السوق التي رفعت سعر السهم إلى مستويات قياسية بالتراجع. فهامش الربح على التكرير يعود إلى وضعه الطبيعي، كما أدى حادث في منشأة الشركة في بورت آرثر إلى توقف جزء كبير من الطاقة الإنتاجية عن العمل في الوقت الذي كانت فيه فاليرو تستغل فجوة هامش الربح على التكرير لتحقيق الربح.

لا تزال أسهم VLO تتمتع بزخم طويل الأمد، لكن بعض الأنماط الفنية المقلقة بدأت تظهر. فقد ظهر نمط القمة المزدوجة المخيف فوق المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا، مما قد يشير إلى مستوى المقاومة التالي لزخم السهم الصعودي.

وللأسف بالنسبة لمساهمي شركة فاليرو (VLO)، يُظهر مؤشر MACD أن الزخم الصعودي قد تراجع منذ نهاية أبريل. ويحقق مستثمرو فاليرو مكاسب تقارب 60% منذ بداية العام، لذا فإن جني بعض الأرباح مع انحسار المحرك الرئيسي للتداول يبدو استراتيجية معقولة.

شركة إتش إف سنكلير

شركة إتش إف سنكلير (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: DINO ) ، المالكة لسبع مصافي تكرير في الولايات المتحدة (والتي تحمل رمز السهم المرموق DINO)، استفادت من موجة مماثلة لتلك التي شهدتها شركة فاليرو. فعندما بدأ هامش الربح من التكرير بالاتساع، اتسعت الفجوة بين سعر سهم إتش إف سنكلير وأساسياتها الجوهرية.

ارتفعت الإيرادات بأكثر من 11% على أساس سنوي خلال الربع الأول من عام 2026، لكن هذا النمو سيتلاشى مع ازدياد التدقيق الإداري. فقد حصل الرئيس التنفيذي تيم جو على إجازة طوعية في فبراير، وقامت الشركة بإنهاء خدمات المدير المالي أتاناس أتاناسوف (الذي كان في إجازة أيضاً منذ فبراير) بشكل مفاجئ في 13 مايو.

خفضت ميزوهو تصنيف أسهم دينو من "زيادة الوزن" إلى "محايد" بعد هذا التغيير، مشيرةً إلى حالة عدم اليقين بشأن التوجه الاستراتيجي للشركة عقب التغييرات الإدارية. وقد تجاوز سعر السهم بالفعل حتى أكثر توقعات المحللين تفاؤلاً، مما يشير إلى أن الارتفاع قد تجاوز العوامل الأساسية للشركة.

يتشكل نموذج قمة مزدوجة آخر على مخطط DINO، لكن مع وجود مؤشرات فنية أساسية أكثر إشكالية. فقد تجاوز خط الإشارة الآن خط MACD، وهو نقطة تحول هبوطية شائعة، ويختبر مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا مستوى 50. قد يؤدي انخفاض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى ما دون 50 إلى دفع سعر السهم إلى ما دون المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا، مما قد يؤدي بدوره إلى موجة بيع أخرى. من الأفضل جني الأرباح الآن وتجنب هذا الوضع تمامًا.

شركة أوكسيدنتال بتروليوم

شركة أوكسيدنتال بتروليوم (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: OXY ) هي شركة طاقة متكاملة ومتنوعة، تضم قطاعات أعمال في مجال التنقيب والإنتاج والتكرير والتسويق. وقد أكملت الشركة أيضاً بيع قطاع الكيماويات التابع لها في أوائل يناير، مما يعني أنها استطاعت الاستفادة الكاملة من ارتفاع أسعار النفط الخام دون أي عوائق من قطاعات أخرى.

لم يكن التوقيت ليُمكن أن يكون أفضل؛ فقد ارتفع سهم أوكسي من 42 دولارًا إلى 66 دولارًا في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أكثر من عامين. ولكن الآن، ومع انحسار الصفقة وانخفاض أسعار النفط الخام إلى ما دون 90 دولارًا للبرميل، يعود عبء الديون الهائلة على شركة أوكسيدنتال (أكثر من 20 مليار دولار من الالتزامات حتى بعد عائدات أوكسي كيم).

تُعاني الشركة من مديونية مفرطة مقارنةً بمعظم نظيراتها من شركات التنقيب والإنتاج الكبرى، حيث يتم تداول أسهمها عند 75 ضعف الأرباح و2.6 ضعف المبيعات. كما أن توزيعات الأرباح تتعرض لضغوط، إذ تبلغ نسبة التوزيع 132%.

بدأ الارتفاع الذي شهدته أسهم شركة أوكسي بالتراجع، ويُظهر الرسم البياني عدة مؤشرات تحذيرية للمستثمرين. لا يزال المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا أعلى من المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، لكن هذه المؤشرات بدأت بالانخفاض، وقد يُصبح المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا الآن مستوى مقاومة بدلًا من مستوى دعم.

لا يحظى السهم بأي دعم من مؤشرات الزخم. فقد أدى مؤشر MACD إلى تقاطع هبوطي في أبريل، مما أدى إلى خروج المشترين من السوق وسمح للسعر بالانخفاض تدريجيًا. كما أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يتجه الآن بقوة نحو الهبوط، مما يشير إلى مزيد من الانخفاضات المتوقعة مع استمرار انخفاض أسعار النفط الخام.