أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى حالة من عدم اليقين بشأن ما إذا كانت الطلبات الأخيرة لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية العالية، مثل منتجات 5x المخطط لها من Volatility Shares ، ستتم الموافقة عليها، مما أثار تساؤلات جديدة حول حدود الرافعة المالية في السوق الأمريكية.

• يتحرك سهم MSTR في منطقة إيجابية. تابع الزخم هنا.

منذ إغلاق الحكومة الأمريكية، شهدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تدفقًا هائلًا من الأسهم ذات الرافعة المالية 3x و5x، والتي تسعى للحصول على بيانات تسجيل صناديق الاستثمار المتداولة، وفقًا لما ذكره برايان دالي ، مدير قسم إدارة الاستثمارات في الهيئة، وفقًا لرويترز. وأضاف دالي أنه من غير المؤكد ما إذا كانت هذه الصناديق ستلتزم بقاعدة المشتقات (القاعدة 18f-4)، التي تحدد أساسًا سقفًا للرافعة المالية عند 2x.

قدمت شركة "فولاتيليتي شيرز" يوم الأربعاء طلبًا لـ 27 صندوقًا متداولًا في البورصة (ETFs) عالي الرافعة المالية، من بينها أول صندوق متداول في البورصة يقترح عائدًا قدره 5x في السوق الأمريكية. ويعني هدف الـ 5x أن الصندوق سيسعى إلى مضاعفة عائد اليوم على السهم أو الأصل الأساسي خمس مرات، وهي زيادة كبيرة عن حد الـ 2x الذي كان معتمدًا سابقًا لصناديق التداول المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية. ومن بين صناديق التداول المتداولة الجديدة ذات الرافعة المالية، تلك المرتبطة ببيتكوين وتيسلا وستراتيجي.

في حالة الموافقة عليها، ستتكون المجموعة من 27 منتجًا عبر مستويات رافعة مالية 3x و5x، سارية اعتبارًا من 29 ديسمبر، مما يجعلها ربما أكثر المنتجات المرتبطة بالعملات المشفرة خطورة المقدمة للمستثمرين الأمريكيين.

يُحذّر خبراء صناديق الاستثمار المتداولة من أن هذا الرفع المالي المفرط يُشكّل مخاطر جسيمة. وأشار المحللون إلى أن أكثر من نصف هذه الصناديق التي أُطلقت قبل أكثر من ثلاث سنوات قد أُغلقت، وخسر 17% منها أكثر من 98% من قيمتها طوال حياتها.

كما أن تضخيم العائدات يؤدي إلى تضخيم الخسائر، ويمكن أن يؤدي البيع واسع النطاق من صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية إلى تفاقم انخفاضات السوق، كما حدث الأسبوع الماضي عندما أضيفت مبيعات بقيمة 26 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة إلى عمليات بيع السوق الناجمة عن التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

تصل الملفات خلال فترة تعمل فيها هيئة الأوراق المالية والبورصات مع عدد محدود من الموظفين بسبب الإغلاق، الأمر الذي يحد من قدرتها على قراءة الملفات، وملاحقة المخالفات، ومراقبة الأسواق.

من المقرر أن تدخل طلبات شركة Volatility Shares، التي تشمل صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية 3x و5x، والمرتبطة بشركة Strategy Inc (ناسداك: MSTR )، الرائدة في مجال سندات الخزانة بيتكوين، حيز التنفيذ بعد 75 يومًا من تقديم الطلب. ووفقًا للمحللين، فبينما كانت إدارة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أكثر انفتاحًا على الأساليب الإبداعية، فإن صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية 5x، والمكونة من أسهم فردية، قادرة على تجاوز الحدود التنظيمية.

بالنسبة للمستثمرين، تُبرز هذه التطورات كلاً من وعود ومخاطر الإفراط في الاستدانة. فبينما توجد إمكانية لتحقيق مكاسب ضخمة، إلا أن الجمع بين التراكم اليومي وتقلب الأصول الأساسية ومحدودية الرقابة التنظيمية قد يجعل هذه المنتجات من بين الأكثر خطورة في الأسواق الأمريكية.

اقرأ التالي:

• هل تلوح الأزمة من جديد؟ صندوق المؤشرات المتداولة للبنوك الإقليمية يتراجع مع دخول الإغلاق أسبوعه الثالث

الصورة: شاترستوك