كانت أسهم شركة أتاي بيكلي (ATAI) محط الأنظار بعد أن أظهرت نتائج الربع الأول خسارة صافية قدرها 29.78 مليون دولار أمريكي وخسارة في ربحية السهم قدرها 0.08 دولار أمريكي، مع تسليط الإدارة الضوء على الموارد النقدية والتقدم المحرز في برامج الصحة العقلية الرئيسية.

يأتي آخر تحديث للربع الأول، والذي يتضمن تجاوز الأرباح للتوقعات والتقدم المحرز نحو المرحلة الثالثة من التجارب السريرية، في ظل عائد سعر سهم بلغ 11.63% منذ بداية العام، وعائد إجمالي للمساهمين بلغ 109.71% خلال عام واحد. يشير هذا إلى تسارع وتيرة النمو بعد انخفاض سعر السهم الأخير على المدى القصير.

إذا لفت انتباهك هذا النوع من التحركات في مسار التجارب السريرية، فقد يكون من المفيد البحث عن فرص أخرى في مجال الذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية من خلال قائمتنا المختارة التي تضم 34 سهماً في هذا المجال.

مع تجاوز نتائج الربع الأول للتوقعات، ووصول خط الإنتاج السريري إلى مراحل التجارب المتأخرة، وسعر السهم الذي لا يزال أقل بكثير من السعر المستهدف المتفق عليه البالغ 14 دولارًا أمريكيًا، قد يتساءل المستثمرون عما إذا كانت شركة AtaiBeckley تقدم مكاسب بسعر خاطئ أم أن الأسواق تراهن بالفعل على النمو المستقبلي.

السعر المفضل لقيمة الكتاب 8x: هل هو مبرر؟

أغلق سهم شركة AtaiBeckley آخر مرة عند 4.32 دولارًا، وبنسبة سعر إلى قيمة دفترية تبلغ 8 أضعاف، فإن السهم أعلى بكثير من قطاع الأدوية الأمريكي الأوسع، حيث يبلغ متوسط نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 2.3 ضعف.

تقارن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية القيمة السوقية للشركة بقيمتها الدفترية، والتي تمثل أساسًا صافي الأصول في الميزانية العمومية. بالنسبة لشركات الأدوية الحيوية في المرحلة السريرية ذات الإيرادات الحالية المحدودة والخسائر المستمرة، غالبًا ما تعكس نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المرتفعة مدى استعداد المستثمرين للدفع اليوم مقابل إمكانات خط الإنتاج والتدفقات النقدية المستقبلية، بدلًا من القدرة الحالية على تحقيق الأرباح.

في حالة شركة أتاي بيكلي، يشير مضاعف القيمة الدفترية البالغ 8 أضعاف إلى أن السوق يمنح قيمة إضافية كبيرة لمشاريعها في مجال الصحة النفسية ونمو إيراداتها المتوقع، على الرغم من أن الشركة غير مربحة حاليًا ومن المتوقع أن تبقى كذلك خلال السنوات الثلاث المقبلة. هذه القيمة الإضافية أعلى بكثير من متوسط القطاع، لكنها لا تزال أقل بكثير من متوسط الشركات المنافسة البالغ 16.9 ضعفًا والموضح في البيانات. يشير هذا إلى أن المستثمرين يدفعون مضاعفًا أقل من بعض الشركات المماثلة ذات القيمة الدفترية المماثلة.

بالمقارنة مع قطاع الأدوية الأمريكي الأوسع، فإن مضاعف القيمة الدفترية لشركة أتاي بيكلي (8x) يزيد عن ثلاثة أضعاف متوسط القطاع البالغ 2.3x. وهذا يُبرز اختلاف تعامل السوق مع هذا السهم مقارنةً بالمجموعة الأوسع. وبالمقارنة مع متوسط نظرائه البالغ 16.9x، فإن المضاعف الحالي يقل عن نصف ذلك المستوى، مما قد يُشير إلى إمكانية تغير التقييم إذا ما توافقت توجهات السوق بشكل أكبر مع نظرائه أو إذا تغيرت التوقعات بشأن خط إنتاج الشركة.

النتيجة: نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 8 أضعاف (مبالغ في تقييمها)

ومع ذلك، يمكن أن تتغير القصة بسرعة إذا خيبت التجارب السريرية الرئيسية الآمال أو إذا أدت الخسائر الصافية المستمرة البالغة 663.40 مليون دولار أمريكي إلى الضغط على القيمة السوقية لشركة AtaiBeckley البالغة 1.59 مليار دولار أمريكي.

طريقة أخرى للنظر إلى القيمة

بينما يشير مؤشر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (8x P/B) إلى أن سهم ATAI يُتداول بسعر أعلى من متوسط أسعار أسهم شركات الأدوية الأمريكية، فإن نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) من SWS يُشير إلى عكس ذلك. فمع قيمة تدفق نقدي مستقبلية مُقدّرة تبلغ 6.01 دولار أمريكي مقابل سعر السهم الحالي البالغ 4.32 دولار أمريكي، يُشير النموذج إلى أن سهم ATAI يُتداول بأقل من قيمة التدفق النقدي المُقدّرة.

يُثير هذا الأمر توتراً واضحاً. فمن جهة، يُصنّف أحد الآراء سهم ATAI على أنه باهظ الثمن، بينما يُصنّفه رأي آخر على أنه مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية. بالنسبة لك كمستثمر، يكمن السؤال الحقيقي في أيّ مجموعة من الافتراضات تبدو أكثر واقعية بالنسبة لسهم في مرحلة التجارب السريرية كهذا.

يقوم موقع Simply Wall St بتحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لجميع الأسهم في العالم يوميًا ( راجع سهم AtaiBeckley على سبيل المثال ). نعرض لك كامل عملية الحساب. يمكنك متابعة النتائج في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقي تنبيهات عند حدوث أي تغيير، أو استخدام أداة فحص الأسهم لدينا لاكتشاف 48 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية . عند حفظ أداة الفحص، نرسل إليك تنبيهات عند إضافة شركات جديدة مطابقة، حتى لا تفوتك أي فرصة استثمارية.

الخطوات التالية

مع وجود مشاعر مختلطة بشكل واضح حول ATAI، فمن المنطقي النظر إلى ما هو أبعد من العناوين الرئيسية، ومراجعة الصورة الكاملة للمخاطر والمكافآت، واتخاذ قرار سريع بشأن موقفك بناءً على المكافأتين الرئيسيتين وعلامات التحذير الثلاث المهمة .

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار؟

إذا ساهم مؤشر ATAI في تعزيز تركيزك على الفرص، فلا تتوقف عند هذا الحد. وسّع قائمة مراقبتك ودع الفلاتر القائمة على البيانات تُعرّفك على أسهم جديدة.

• استهدف حالات التسعير الخاطئ المحتملة من خلال البحث عن الشركات المصنفة على أنها 48 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، والتي تجمع بين أساسيات الجودة وأسعار الأسهم المخفضة.
• أعط الأولوية للمرونة من خلال مراجعة 68 سهماً مرناً ذات درجات مخاطر منخفضة والتي تحقق نتائج جيدة من حيث القوة المالية واستقرار الأعمال.
• تفوق على الآخرين من خلال البحث في قائمة تضم 21 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة قبل أن تصل إلى رادار كل مستثمر.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.