أثارت المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري (FNMA) جدلاً واسعاً بعد إعلانها عن خطط لقبول قروض الرهن العقاري المدعومة بالعملات المشفرة. تربط هذه الخطوة قروض الإسكان الممولة بالبيتكوين مباشرةً بمنصة التمويل السكني التقليدية التابعة لها، وتطرح تساؤلات جديدة حول المخاطر وجودة الضمانات ونظرة المستثمرين.

يأتي هذا الإعلان في وقتٍ يشهد فيه أداء المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري تباينًا، حيث حقق سعر السهم ارتفاعًا حادًا بنسبة 18.6% خلال يوم واحد، و27.6% خلال 30 يومًا، في حين انخفض بنسبة 28.6% خلال 90 يومًا، وحقق عائدًا إجماليًا كبيرًا للمساهمين على مدى ثلاث سنوات. تشير هذه الأرقام مجتمعةً إلى قوة طويلة الأجل، ولكنها تعكس تقلبات قصيرة الأجل، في ظل إعادة تقييم المستثمرين للمخاطر المتعلقة بالرهون العقارية المدعومة بالعملات المشفرة، والتعرض الأوسع لتمويل الإسكان.

إذا دفعك هذا النوع من العناوين إلى التفكير في المجالات الأخرى التي تتغير فيها المخاطر والعوائد، فقد يكون من المفيد البحث عن فرص استثمارية في 20 سهمًا من أسهم العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين.

مع تداول أسهم FNMA عند 7.86 دولار أمريكي، بخصم 64% عن السعر المستهدف للمحللين البالغ 12.90 دولار أمريكي وخصم جوهري يزيد عن 90%، فإن السؤال بسيط: هل هذه فرصة سعرها خاطئ، أم أن السوق يستوعب بالفعل النمو المستقبلي؟

المضاعف المفضل لنسبة السعر إلى المبيعات 1.6x: هل هو مبرر؟

على أساس بسيط لنسبة السعر إلى المبيعات، تبدو شركة Federal National Mortgage Association رخيصة، حيث يبلغ سعر السهم 7.86 دولارًا أمريكيًا، وقد تم فحص السهم على أنه ذو قيمة جيدة مقارنة بكل من نظرائه ومعيار النسبة العادلة الخاص به.

تقارن نسبة السعر إلى المبيعات القيمة السوقية للشركة بإيراداتها، وهو ما يُعدّ مفيدًا للشركات المالية مثل FNMA حيث قد تكون مضاعفات الأرباح التقليدية أقل وضوحًا. مع إيرادات تبلغ 27,528 مليون دولار أمريكي وقيمة سوقية تقارب 45 مليار دولار أمريكي، فإن نسبة السعر إلى المبيعات البالغة 1.6x أقل بكثير من العديد من نقاط المقارنة التي أشارت إليها البيانات.

وفقًا للفحوصات المقدمة، يُنظر إلى FNMA على أنها ذات قيمة جيدة عند نسبة السعر إلى المبيعات البالغة 1.6x عند مقارنتها بمتوسط النظراء البالغ 4.2x، ومتوسط صناعة الخدمات المالية المتنوعة في الولايات المتحدة البالغ 2.3x، ونسبة السعر إلى المبيعات العادلة المقدرة بـ 5.2x والتي قد يميل السوق نحوها بمرور الوقت إذا توافقت المعنويات والأساسيات.

النتيجة: مضاعف مفضل لنسبة السعر إلى المبيعات يبلغ 1.6x (مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية)

ومع ذلك، فإن الانخفاض الحاد في سعر السهم خلال 90 يومًا وانكماش صافي الدخل السنوي بنسبة 150.1٪ يسلط الضوء على مدى سرعة تحول المعنويات إذا بدأت مخاطر الرهن العقاري المدعوم بالعملات المشفرة في التأثير سلبًا.

وجهة نظر أخرى: ماذا تقول إدارة خدمات الأطفال والأسر؟

يُقدّم نموذج التدفقات النقدية المخصومة لشركة SWS صورةً مختلفةً تمامًا، حيث يُقدّر قيمة التدفق النقدي المستقبلي بحوالي 91.41 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بالسعر الحالي البالغ 7.86 دولارًا أمريكيًا. يُشير هذا إلى إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة على الورق، ولكنه يُثير أيضًا تساؤلًا هامًا: هل يُغطي النموذج المخاطر الكاملة للرهون العقارية المدعومة بالعملات المشفرة وتقلبات الأرباح؟

يقوم موقع Simply Wall St بتحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لجميع الأسهم في العالم يوميًا ( على سبيل المثال، يمكنك الاطلاع على سهم المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري ). نعرض لك كامل عملية الحساب. يمكنك متابعة النتائج في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقي تنبيهات عند حدوث أي تغيير، أو استخدام أداة فحص الأسهم لدينا لاكتشاف 62 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية . عند حفظ أداة الفحص، نرسل إليك تنبيهات عند إضافة شركات جديدة مطابقة، حتى لا تفوتك أي فرصة استثمارية.

الخطوات التالية

لن يكون لكل هذه المشاعر المتضاربة حول أهداف الأسعار والتدفقات النقدية ومخاطر العملات الرقمية أي معنى إلا إذا وضعت الأرقام في سياقها الصحيح. إذا كنت ترغب في الحصول على صورة واضحة ومتوازنة قبل اتخاذ خطوتك التالية، فراجع أهم ثلاث مكافآت وثلاث علامات تحذيرية مهمة .

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار؟

إذا دفعتك أسهم FNMA إلى التفكير ملياً في المخاطر والقيمة والدخل، فلا تتوقف هنا. قد تكون فكرتك القوية التالية متوافقة مع معاييرك في سهم آخر.

• استهدف الجودة بأسعار مخفضة من خلال مسح الشركات التي تجمع بين الأساسيات القوية والأسعار الجذابة باستخدام 62 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .
• اضمن مصادر دخل محتملة من خلال التحقق من الجهات الدافعة الموثوقة التي تم فحصها عبر حصون توزيع الأرباح الـ 11 .
• أعط الأولوية للمرونة من خلال التركيز على الشركات التي تم فحصها للتأكد من قوتها المالية باستخدام أداة فحص الأسهم ذات الميزانية العمومية القوية والأساسيات (40 نتيجة) .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.