لماذا عاد سهم جيه بي مورغان تشيس إلى دائرة الضوء؟

اتخذ بنك جيه بي مورغان تشيس (JPM) خطوة لخفض قيمة العديد من قروض الائتمان الخاصة المرتبطة بالبرمجيات وتشديد الإقراض لهذا القطاع، وهو تحول في إدارة المخاطر هز أجزاء من السوق المالية الأوسع.

يأتي هذا الموقف الأكثر تشدداً تجاه الائتمان الخاص بعد انخفاض سعر سهم جي بي مورغان تشيس بنسبة 12.92% منذ بداية العام، وتراجعه بنسبة 11.43% خلال التسعين يوماً الماضية، على الرغم من أن إجمالي عائد المساهمين السنوي البالغ 24.44%، وعائد المساهمين السنوي البالغ حوالي 14 ضعفاً، يُشيران إلى أن المستثمرين على المدى الطويل ما زالوا يحققون مكاسب قوية. وهذا يُوحي بأن الزخم الأخير بدأ يتلاشى، بينما لا تزال الرؤية طويلة الأجل قائمة.

إذا كان هذا التحول في الإقراض يجعلك تفكر بعناية أكبر في مكان وجود المخاطر في محفظتك الاستثمارية، فقد تكون هذه لحظة جيدة لتوسيع قائمة مراقبتك لتشمل 19 شركة رائدة يقودها مؤسسوها .

مع انخفاض سهم JPMorgan Chase بنحو 13% منذ بداية العام، ولكنه لا يزال يحقق عوائد إجمالية قوية لمدة عام واحد وثلاثة أعوام، ويتداول بنحو 33% أقل من أحد تقديرات القيمة الجوهرية، فهل يمثل هذا الضعف فرصة للشراء، أم أن السوق قد بدأ بالفعل في تسعير النمو المستقبلي؟

الرواية الأكثر شيوعًا: 13.6% أقل من قيمتها الحقيقية

مع إغلاق سهم JPMorgan Chase عند 283.44 دولارًا مقابل تقدير القيمة العادلة الأكثر متابعة والذي يبلغ حوالي 328.09 دولارًا، فإن الرواية الأساسية ترى إمكانات نمو كبيرة مضمنة في تدفقاتها النقدية وعائداتها.

إن ثقة الإدارة في النمو العضوي وغير العضوي، واستمرار توظيف رأس المال في خطوط أعمال جديدة (مثل اقتصاد الابتكار، والخدمات المصرفية للشركات المتوسطة، والتوسع الدولي)، والقدرة على إعادة الاستثمار بمستويات عالية من العائد على رأس المال المستثمر، تخلق منصة لتحقيق إيرادات وأرباح أعلى على المدى الطويل، حتى مع تطور الأطر التنظيمية.

هل تتساءل كيف يصل بنك عالمي راسخ إلى هذا الفارق الكبير في القيمة العادلة؟ يعتمد التفسير بشكل كبير على النمو المطرد في الإيرادات، وهوامش الربح القوية، ومضاعف أرباح أعلى من نظرائه. وتربط القصة الكاملة هذه العناصر المتغيرة في خارطة طريق واحدة للتقييم.

النتيجة: القيمة العادلة 328.09 دولارًا (أقل من القيمة الحقيقية)

ومع ذلك، قد تتغير القصة بسرعة إذا ضغطت المنافسة المتزايدة في مجال التكنولوجيا المالية على دخل الرسوم، أو إذا أدت اللوائح الأكثر صرامة إلى ارتفاع التكاليف وتقليص الربحية.

زاوية أخرى: نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة تثير تساؤلات

يأتي هذا الخصم البالغ 13.6% عن القيمة العادلة بالتزامن مع سعر سوقي يبدو أنه قد بلغ ذروته بعد إعلان الأرباح. يتم تداول أسهم جي بي مورغان تشيس بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 13.7 ضعفًا، مقارنةً بـ 11.2 ضعفًا لقطاع البنوك الأمريكية و12 ضعفًا لمجموعة البنوك المماثلة، بينما تبلغ نسبة السعر إلى الربحية العادلة لدينا 15.4 ضعفًا.

عمليًا، هذا يعني أن السهم يحمل علاوة سعرية واضحة مقارنةً بالقطاع اليوم. قد يقترب السوق من النسبة العادلة بمرور الوقت، مما يعني هامشًا أكبر للنمو. السؤال الحقيقي الذي يطرح نفسه هو ما إذا كانت هذه الزيادة في القيمة تعويضًا عن الجودة، أم أنها هامش خطأ قد يتقلص.

الخطوات التالية

بالنظر إلى مزيج التفاؤل والقلق الذي يسود هذه القصة، فمن المنطقي التحرك بسرعة واختبار الأرقام بنفسك، بدءًا من 4 مكافآت رئيسية وعلامة تحذيرية مهمة واحدة .

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار؟

إذا ساهم بنك جيه بي مورغان تشيس في تعزيز تركيزك، فلا تتوقف عند هذا الحد. وسّع نطاق فرصك الاستثمارية من خلال بعض أفكار الأسهم المستهدفة التي تناسب أدوارًا مختلفة في محفظتك الاستثمارية.

• استهدف القيمة القوية من خلال الاطلاع على قائمتنا التي تضم 48 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، والتي تجمع بين أساسيات قوية وأسعار قد تكون أقل من قيمتها المقدرة.
• عزز مصادر دخلك من خلال مراجعة 14 شركة رائدة في توزيع الأرباح تهدف إلى الجمع بين عوائد أعلى وملفات أعمال مرنة.
• احمِ نفسك من الخسائر المحتملة من خلال الاطلاع على 68 سهماً مرناً ذات درجات مخاطر منخفضة، والتي تحقق نتائج جيدة في قوة الميزانية العمومية وفحوصات المخاطر الشاملة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.