أعلنت شركة ServiceNow (NOW) للتو عن نتائج الربع الرابع والسنة المالية 2025، حيث بلغت الإيرادات 3.57 مليار دولار أمريكي للربع و13.28 مليار دولار أمريكي للسنة، إلى جانب ارتفاع صافي الدخل مقارنة بعام 2024.

على الرغم من التحديثات الإيجابية للأرباح التي تركز على الذكاء الاصطناعي والشراكات الجديدة مع العملاء، إلا أن التوجهات تجاه أسهم شركات البرمجيات المرتبطة بمخاطر الذكاء الاصطناعي كانت ضعيفة للغاية. فقد سجل سهم ServiceNow عائدًا سلبيًا بنسبة 31.03% خلال الثلاثين يومًا الماضية، وعائدًا سلبيًا بنسبة 30.40% منذ بداية العام، في حين بلغ إجمالي عائد المساهمين 49.85% خلال عام واحد، وهو ما يتناقض مع عائد إيجابي بنسبة 10.76% على مدى ثلاث سنوات.

إذا دفعك الانخفاض الأخير في الأسعار إلى البحث عن أكثر من اسم واحد، فقد تكون هذه لحظة جيدة لفحص 33 سهمًا من أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بحثًا عن لاعبين آخرين في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يشكلون كيفية بناء برامج المؤسسات وتقديمها.

تتداول أسهم شركة ServiceNow حاليًا بأقل بكثير من توقعات العديد من المحللين وأعلى مستوياتها الأخيرة، حتى بعد إعلانها عن ارتفاع في الإيرادات وصافي الدخل. هل يُهيئ هذا التغيير الحاد فرصةً للاستثمار، أم أن السوق يُقيّم بالفعل مخاطر الذكاء الاصطناعي بشكل صحيح؟

الرواية الأكثر شيوعًا: 54.6% أقل من قيمتها الحقيقية

تشير الرواية الأكثر متابعة لشركة ServiceNow إلى أن القيمة العادلة تبلغ حوالي 225.84 دولارًا للسهم الواحد، مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 102.63 دولارًا، مما يخلق فجوة تقييم واسعة للمستثمرين لتقييمها.

يتزايد تركيز ServiceNow على منصة الذكاء الاصطناعي وتحويل الأعمال، وهو ما يُتوقع أن يدفع نمو الإيرادات مستقبلاً مع ازدياد الطلب على الحلول المدعومة بالذكاء الاصطناعي. ويمكن أن يُعزز استحواذ ServiceNow على شركات مثل Moveworks وLogik.ai عروضها، مما قد يُحسّن هوامش الربح الصافية من خلال رفع الكفاءة وتقديم حلول أكثر تكاملاً.

هل تتساءل عن نوع الإيرادات المتوقعة وهامش الربح الذي قد يبرر هذا الفارق عن القيمة العادلة، وما مدى ثراء مضاعف الأرباح المستقبلية الذي تستند إليه هذه الرواية؟ القصة الكاملة تربط بين افتراضات النمو الطموحة وإطار تقييم متميز يتجاوز بكثير حسابات نسبة السعر إلى الأرباح البسيطة.

النتيجة: القيمة العادلة 225.84 دولارًا (أقل من القيمة الحقيقية)

ومع ذلك، قد تتغير القصة بسرعة إذا كانت عمليات الاستحواذ الكبيرة على الذكاء الاصطناعي صعبة الدمج أو إذا تقلصت ميزانيات العقود الفيدرالية الأمريكية أكثر مما يتوقعه المستثمرون.

وجهة نظر أخرى: مضاعف السوق يرسل إشارة مختلفة

تشير القيمة العادلة البالغة 225.84 دولارًا إلى أن أسهم ServiceNow تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، لكن نسبة السعر إلى الأرباح تُظهر صورة أكثر تعقيدًا. فمع نسبة ربحية تبلغ 61.4 ضعفًا، يتداول السهم أعلى بكثير من متوسط قطاع البرمجيات الأمريكي البالغ 25.7 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 43 ضعفًا، وحتى أعلى من النسبة العادلة التي يشير إليها نموذجنا والبالغة 41.6 ضعفًا.

ببساطة، يشير سعر السوق إلى مضاعف أرباح مرتفع قد ينخفض إذا تراجعت توقعات النمو، حتى لو تحققت التوقعات طويلة الأجل. السؤال الأساسي هو ما إذا كانت هذه العلاوة تعكس جودة مبررة، أم أن المستثمرين يُطلب منهم دفع مبلغ مبالغ فيه مقابل هذه التوقعات اليوم.

أنشئ سردك الخاص بـ ServiceNow

إذا لم تكن موافقًا على هذا الرأي أو كنت تفضل تقييم الأرقام بنفسك، فيمكنك صياغة أطروحة مخصصة في دقائق من خلال البدء بـ "افعلها بطريقتك" .

تُعد نقطة البداية الجيدة هي تحليلنا الذي يسلط الضوء على 3 مكافآت رئيسية يتفاءل بها المستثمرون فيما يتعلق بشركة ServiceNow.

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار؟

إذا دفعتك قصة ServiceNow هذه إلى التفكير بشكل أوسع في محفظتك الاستثمارية، فلا تتوقف هنا؛ فقد تكون الفرصة التالية التي تبحث عنها هي التي ستتذكرها.

• القيمة المستهدفة من خلال فحص الشركات التي يحددها برنامج الفحص الخاص بنا على أنها 55 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، مع أساسيات جيدة وأسعار تبدو غير متوافقة مع أرقامها الأساسية.
• أعط الأولوية للمرونة من خلال التركيز على الشركات المذكورة في قائمة الأسهم المرنة لدينا والبالغ عددها 81 سهماً، والتي تتميز بانخفاض درجات المخاطر وتحصل على نتائج جيدة في فحوصات المخاطر الرئيسية وقوة الميزانية العمومية.
• اكتشف الإمكانات الكامنة التي لم يتم رصدها بعد من خلال أداة الفرز الخاصة بنا والتي تحتوي على 25 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة حيث لا تزال الأسماء الأصغر والأقل متابعة تُظهر أسسًا مالية قوية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.