حققت شركة إنفيديا (ناسداك: NVDA ) أداءً قياسياً في الربع الأخير، مما منح السوق فائزاً واضحاً هذا الأسبوع. لكن هذا الفائز لم يكن إنفيديا.

ارتفعت أسهم شركة Arm Holdings plc (NASDAQ: ARM ) بنسبة 38% في ثلاث جلسات، متجاوزة شركة Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ) لتحتل المركز الثاني في تصنيف الأداء حتى الآن لهذا العام لصندوق iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX ).

من المتوقع أن ترتفع أسهم شركة تصميم الرقائق البريطانية بنسبة 170% تقريباً بحلول عام 2026.

رسم بياني: أسهم شركة آرم هولدينغز تسجل أفضل ارتفاع لها خلال 3 أيام في أكثر من عامين

ما الذي دفع إلى هذه الخطوة؟

تتكون مجموعة المحفزات من ثلاث طبقات.

في الصدارة تأتي شركة Nvidia Corp. التي حققت رقماً قياسياً في الربع الأخير، مما رفع أسعار جميع الشركات ذات الصلة الوثيقة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

أسفل ذلك، أعاد تقرير جديد صادر عن بيرنشتاين في 18 مايو صياغة التوقعات الإيجابية لشركة آرم. وتحت كل ذلك، تظهر بيانات آرم الخاصة بالربع الرابع من السنة المالية 2026، والتي صدرت في وقت سابق من هذا الشهر، حيث بلغت الإيرادات الفصلية 1.49 مليار دولار، بزيادة قدرها 20% على أساس سنوي، مع ارتفاع إيرادات الترخيص بنسبة 29% لتصل إلى 819 مليون دولار.

بدأ المحلل ديفيد داي من بيرنشتاين التغطية بتصنيف "أداء متفوق" وسعر مستهدف قدره 300 دولار - وهو مستوى كان أعلى بنحو 45٪ من سعر السهم عندما انخفض، وهو الآن أعلى بنحو 1٪ فقط من السعر الذي أغلقت عنده الأسهم يوم الخميس عند 298 دولارًا.

وقال داي في مذكرة موجهة إلى العملاء: "تتميز معالجات Arm في وحدات المعالجة المركزية للخوادم بكفاءتها العالية في استهلاك الطاقة التي لا مثيل لها".

الإطار مهم. جادل داي بأن Arm تقع "في قلب نهضة وحدات المعالجة المركزية" التي يراها تترسخ مع تحول مزيج عبء عمل الذكاء الاصطناعي من نماذج اللغة الكبيرة على غرار روبوتات المحادثة إلى الوكلاء المستقلين - أنظمة البرمجيات التي تتعامل مع المهام متعددة الخطوات بمفردها.

تعتمد أحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي بشكل أكبر على وحدات المعالجة المركزية للأغراض العامة مقارنةً بمعالجات الرسومات التي كانت المحرك الرئيسي لسوق الذكاء الاصطناعي حتى الآن. ويتوقع بيرنشتاين أن يتضاعف حجم سوق وحدات المعالجة المركزية للخوادم أربع مرات ليصل إلى 137 مليار دولار بحلول نهاية العقد.

إن هجرة مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة هي القصة الحقيقية

تُعدّ حسابات حقوق الملكية الفكرية هي العامل الحاسم في تحويل أي فرضية إلى إعادة تقييم. إذ تجني شركة Arm أرباحًا أكبر لكل شريحة في معالجات مراكز البيانات مقارنةً بمعالجات الأجهزة المحمولة. ومع استمرار شركات الحوسبة السحابية العملاقة - مثل Alphabet Inc. وMicrosoft Corp. وMeta Platforms Inc. وAmazon.com Inc. - في تصميم رقائقها الخاصة على بنية Arm بدلًا من شراء رقائق x86، يميل مزيج إيرادات الشركة نحو الشريحة الأعلى من حيث حقوق الملكية الفكرية.

قال الرئيس التنفيذي رينيه هاس خلال مكالمة أرباح شركة Arm هذا الشهر إن طلب العملاء الملتزمين على وحدة المعالجة المركزية AGI الخاصة بالشركة يتجاوز الآن ملياري دولار خلال السنة المالية 2027 والسنة المالية 2028 - أي أكثر من ضعف الرقم الذي تم الكشف عنه قبل ستة أسابيع عند إطلاق المنتج.

هذا الرقم هو ما يضمنه بنك بيرنشتاين. وهو أيضاً ما يسمح للبنك بالدفاع عن سعر مستهدف قدره 300 دولار أمريكي لسهم يتم تداوله بنحو 190 ضعف الأرباح المتوقعة.

أفضل أشباه الموصلات أداءً في عام 2026

فيما يلي أفضل خمسة أداءً ضمن مؤشر iShares لأشباه الموصلات المتداول في البورصة حتى الآن هذا العام:

صورة: Shutterstock