الدولار الأضعف يفتح الباب أمام فائز مفاجئ في عام 2025 - والأموال الذكية تتجه نحوه
ETF للأسواق الناشئة iShares Core MSCI IEMG | 0.00 | |
صندوق المؤشر المتداول إس آند بي 500 SPDR SPY | 0.00 |
أدى الانخفاض الحاد في قيمة الدولار الأميركي إلى إعادة إشعال اهتمام المستثمرين بالأسواق الناشئة، مما دفع مليارات الدولارات إلى التدفق إلى منتجات الاستثمار التي تتبع الأسهم، على الرغم من هيمنة وول ستريت على عناوين الأخبار مع تسجيلها مستويات قياسية جديدة.
سجل صندوق iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: IEMG ) - الأداة الرئيسية للمستثمرين الأميركيين الذين يسعون إلى التعرض لأسهم الأسواق الناشئة - تدفقات بقيمة 2.95 مليار دولار في يونيو، وهو أقوى تدفق شهري له منذ يناير 2023.
من المتوقع أن تسجل أسهم الأسواق الناشئة مكاسب شهرية بنسبة 5% في شهري مايو ويونيو، مما يشكل أقوى أداء شهري منذ أواخر عام 2022.
وتمثل هذه الزيادة تحولا كبيرا في التموضع العالمي، خاصة مع سعي المستثمرين إلى القيمة النسبية والرياح الداعمة للاقتصاد الكلي خارج الأصول الأميركية، مع انخفاض مؤشر الدولار الأميركي (DXY) إلى أدنى مستوى له في أكثر من ثلاث سنوات.
ضعف الدولار يُعيد تشكيل الأسواق الناشئة
ويرى مايكل هارتنت، كبير استراتيجيي الاستثمار في بنك أوف أميركا، أن هناك تضافراً قوياً للقوى العالمية يعمل لصالح الأسواق الناشئة.
وفي مذكرة حديثة له، قال المحلل إن صعود الذكاء الاصطناعي يزيد الطلب على المواد الخام التي تنتجها العديد من بلدان الأسواق الناشئة، في حين يعمل ضعف الدولار الأمريكي على إزالة أحد الحواجز الرئيسية أمام تدفقات رأس المال.
مع استمرار تداول أسهم الأسواق الناشئة بالقرب من أدنى مستوياتها في عقود عديدة مقارنة بالأسهم الأميركية، اقترح هارتنت أن الإعداد الحالي يجعل "قرار التخصيص سهلاً".
لقد كان أداء الأسواق الناشئة أضعف من أداء الأسهم الأمريكية - كما يتتبعه صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY ) - بنسبة 70% منذ عام 2013، ومع ذلك فقد ارتفعت بنحو 10% منذ بداية العام - في طريقها إلى أفضل عام لها منذ عام 2017.
الرسم البياني: الأسواق الناشئة تتخلف عن الأسهم الأمريكية بنسبة 70% منذ عام 2013
لا يزال التركيز على أسهم الأسواق الناشئة ضعيفًا
وأكد ديفيد هاونر ، رئيس استراتيجية الأسواق الناشئة في بنك أوف أميركا، وجهة النظر المتفائلة للبنك بشأن أصول الأسواق الناشئة.
لقد حافظ على موقف صعودي منذ تنصيب الرئيس دونالد ترامب ويرى مجالا لمزيد من الصعود، حيث لا يزال وضع المستثمرين أخف من المتوقع - على الرغم من المكاسب القوية منذ بداية العام والدولار الأمريكي الأضعف على نطاق واسع.
وأضاف أنه في حين تتزايد المخاوف المالية الأميركية، فإن الخطر الرئيسي الذي يهدد الأسواق الناشئة سيكون "انتعاشا غير متوقع للدولار" نتيجة لمحادثات التجارة المقبلة.
تاريخيًا، كانت الأسواق الناشئة عُرضةً لارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وخاصةً على المدى الطويل. إلا أن حركة الأسعار الأخيرة تُشير إلى عكس ذلك. فعلى الرغم من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا، حافظت السندات والعملات المحلية في الأسواق الناشئة على صمودها.
وقال هاونر: "طالما انخفض مؤشر الدولار الأميركي، فإن عوائد الأسواق الناشئة تميل إلى البقاء إيجابية ــ حتى عندما ترتفع العائدات الأميركية".
تدعم البيانات التاريخية لبنك أوف أمريكا هذا الرأي. فمنذ عام ٢٠٠٨، عندما انخفض مؤشر الدولار، حقق مؤشر MSCI للأسواق الناشئة مكاسب بنسبة ٧٢٪ من الوقت، بمتوسط عوائد شهرية تتراوح بين ٢.٢٪ و٢.٨٪، تبعًا لحركة عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل.
| سيناريو | أسهم MSCI للأسواق الناشئة معدل الفوز (متوسط العائد) | عملة MSCI EM معدل الفوز (متوسط العائد) |
|---|---|---|
| انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي / ارتفاع عائد 30 عامًا | 72% (2.8%) | 81% (1.1%) |
| انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي / انخفاض عائد 30 عامًا | 74% (2.2%) | 88% (1.1%) |
| ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي / ارتفاع عائد 30 عامًا | 42% (-1.4%) | 35% (-0.5%) |
| ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي / انخفاض عائد 30 عامًا | 39% (-1.5%) | 35% (-0.5%) |
اقرأ التالي:
- شهد هذا الصندوق المتداول في بورصة S&P 500 موجة شراء استمرت 30 شهرًا - والآن انتهى الأمر
الصورة تم إنشاؤها باستخدام الذكاء الاصطناعي عبر Midjourney.