ألغت شركة BSTR Holdings التابعة لآدم باك اندماجها مع شركة Cantor Equity Partners I (NASDAQ: CEPO ) يوم الأربعاء بعد فشلها في جمع 1.5 مليار دولار من التمويل.

ما الذي انهار ولماذا؟

ذكرت بلومبرج يوم الأربعاء أن شركتي BSTR و Cantor اتفقتا أولاً على الاندماج في يوليو 2025، ومن المتوقع أن تبدأ BSTR أعمالها بأكثر من 30,000 بيتكوين (CRYPTO: BTC) في ميزانيتها العمومية، مما يجعلها واحدة من أكبر الشركات المتداولة علنًا التي تمتلك بيتكوين.

تضمنت الصفقة خططاً لجمع ما يصل إلى 1.5 مليار دولار من خلال الاستثمار الخاص في تمويل الأسهم العامة لشراء المزيد من البيتكوين.

لم يتم التوصل إلى اتفاق بشأن التمويل.

ذكرت بلومبرج الأسبوع الماضي أن كانتور قد سمحت بالفعل لبعض المستثمرين الكبار بتقليص التزاماتهم الأصلية قبل تصويت المساهمين حيث واجهت الصفقة صعوبة في العثور على داعمين.

فقدت عملة البيتكوين ما يقرب من نصف قيمتها منذ بلوغها أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر، مما جعل المستثمرين أكثر تردداً في دعم أدوات الخزانة الجديدة للبيتكوين بالأسعار الحالية.

أدى إعلان يوم الأربعاء إلى إلغاء الاتفاقية الأصلية رسمياً، وإلغاء تمويل الاكتتاب الخاص، وتأجيل اجتماع المساهمين الذي كان مقرراً عقده في 10 يوليو إلى أجل غير مسمى، وإعادة الأسهم إلى مساهمي شركة CEPO الذين كانت طلبات استردادهم معلقة.

وقالت الشركات إن أي اتفاق معدل سيتم تفصيله في ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات المستقبلية في حال التوصل إلى اتفاق.

السوق الذي كان يُوصف سابقاً بالضعيف أصبح الآن فرصة للشراء

في وقت سابق من هذا العام، صرح باك لموقع CoinDesk أن إطلاق BSTR خلال فترة ضعف سوق البيتكوين يمكن أن يفيدها بالفعل من خلال السماح لها بتجميع العملات بأسعار منخفضة قبل حدوث انتعاش محتمل.

لم يتغير هذا الإطار، لكن عدم القدرة على جمع 1.5 مليار دولار من المستثمرين المؤسسيين يُظهر أن السوق لا يوافق على التوقيت.

لا تُعدّ BSTR حالةً فريدةً من نوعها. ففي قطاع شركات خزينة البيتكوين الأوسع، انخفضت أسهم الشركات المُجمّعة المدرجة بالتزامن مع انخفاض قيمة البيتكوين نفسه، مما أدى إلى جفاف التقييمات المرتفعة التي جعلت شراء البيتكوين المُموّل بالأسهم جذابًا في المقام الأول.

يتداول سهم CEPO بالقرب من مستوى دعم رئيسي مع زخم محايد

يتداول سهم CEPO فوق متوسطاته المتحركة الرئيسية بقليل، حيث يتداول بنسبة 1.9% تقريبًا فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا عند 10.46 دولارًا أمريكيًا، وبنسبة 1.5% فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 10.49 دولارًا أمريكيًا.

يبلغ مؤشر القوة النسبية 53.09، وهي قراءة محايدة تشير إلى تداول ضمن نطاق محدد بدلاً من تحرك اتجاهي في أي من الاتجاهين.

يقع مستوى الدعم الرئيسي عند 10.50 دولار، وهو ما يتماشى مع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا ومجموعة المتوسطات طويلة الأجل الأوسع.

إن الحفاظ على هذا المستوى يُبقي المشترين مسيطرين. أما فقدانه فيزيل الحد الأدنى الهيكلي الوحيد القريب الذي يمتلكه السهم.

صورة: Shutterstock