أعلنت شركة أدوبي (NASDAQ: ADBE ) عن نتائج الربع الأول من السنة المالية 2026 بعد إغلاق السوق، حيث تتوقع وول ستريت إيرادات بقيمة 6.28 مليار دولار، بزيادة تقارب 10٪ عن العام الماضي.

توقعت الشركة أن تتراوح الأرباح بين 6.25 مليار دولار و6.30 مليار دولار، وأن تتراوح ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بين 5.85 دولار و5.90 دولار، لذا فإن تجاوز التوقعات مضمن إلى حد كبير في أرقام أدوبي نفسها.

ماذا تقول أسواق التنبؤ؟

يتوقع متداولو بولي ماركت أن تتجاوز أرباح أدوبي المتوقعة للسهم الواحد، والبالغة 5.87 دولار، بنسبة 92%. يبدو هذا شبه مؤكد نظرياً، لكن هذا السهم انخفض بنسبة 22% منذ بداية العام، ومع ذلك، فإنه معروف بتجاوز التوقعات رغم خسائر المساهمين.

لدى شركة كالشي سوقٌ يتوقع فيه المتداولون الكلمات المحددة التي ستُذكر خلال مكالمة الأرباح. تبدو قائمة العقود وكأنها دليلٌ مختصرٌ لما يهمّ فعلاً هذه الليلة.

بلغت نسبة استخدام مصطلح "الذكاء الاصطناعي التوليدي" 96%، وهذا ليس مفاجئاً. أما المؤشر الحقيقي فيظهر في أسفل القائمة.

برنامج "Semrush" يستحق المشاهدة بنسبة 90%.

تدفع شركة أدوبي 1.9 مليار دولار مقابل منصة تحليلات تحسين محركات البحث والتسويق الرقمي، وهي صفقة من المتوقع إتمامها في النصف الأول من عام 2026 والتي تعتبرها أدوبي نقطة دخولها إلى تحسين محركات البحث التوليدي.

قد يشير ما إذا كان الرئيس التنفيذي شانتانو نارايان سيقدم تحديثًا تنظيميًا أم سيبقى غامضًا بشأن التوقيت إلى مدى سلاسة عملية الدمج.

يشير ظهور "مُحسِّن LLM" بنسبة 80% إلى شيء أكبر.

تقوم شركة Adobe بتسويق صفقة Semrush على أنها لعبة في مجال تحسين محركات البحث التوليدي، وهي فكرة مفادها أن العلامات التجارية بحاجة إلى الظهور ليس فقط في نتائج بحث Google ولكن أيضًا داخل ردود ChatGPT و Gemini.

إذا كانت هذه العبارة هي السائدة في المكالمة، فهذا يشير إلى أن شركة أدوبي ترى GEO كقصة نمو أساسية، وليس مجرد نقطة نقاش في عمليات الاندماج والاستحواذ.

قد يكون عقد "فايرفلاي فيديو" بنسبة 45% هو العقد الأكثر دلالة على السوق.

تجاوزت إيرادات Adobe السنوية المتكررة 250 مليون دولار في الربع الأخير، مدفوعةً باعتماد تطبيق Firefly وخدمات المؤسسات.

لكن أدوات الفيديو هي المكان الذي يكون فيه التهديد التنافسي من OpenAI و Runway أكثر حدة، وتشير قراءة بنسبة 45٪ إلى أن المتداولين ليسوا واثقين من أن الإدارة ستتجه إلى تلك المعركة الليلة.

إن ذكر "يوتيوب" بنسبة 45% يعزز مسألة الفيديو. فإذا ذكرت أدوبي اسم يوتيوب خلال المكالمة، فمن المرجح أنها تُسوّق برنامج فايرفلاي كأداة للمبدعين على المنصة، وليس مجرد منتج للمؤسسات.

تشير نسبة "ثلاثي الأبعاد" البالغة 64% إلى أن الترويج للمحتوى الغامر من خلال شراكة Substance و Adobe's HUMAIN قد يفقد حصته في الاهتمام لصالح سردية الذكاء الاصطناعي.

ما الذي يمكن توقعه من Adobe Stock؟

قام العديد من المحللين بتخفيض الأهداف السعرية قبل صدور البيانات الليلة، حيث خفضت شركة TD Cowen السعر إلى 325 دولارًا، وخفضت شركة Jefferies السعر إلى 290 دولارًا.

السؤال ليس ما إذا كانت أدوبي تتفوق في ربحية السهم، بل ما إذا كان نارايان يستطيع إقناع السوق المتشكك بأن الذكاء الاصطناعي هو محرك نمو لأدوبي، وليس تهديدًا وجوديًا.

صورة: Shutterstock