شركة أدوبي (NASDAQ: ADBE ) تؤجل الزيادات المخطط لها في أسعار Creative Cloud من أجل السعي بقوة نحو مسار الذكاء الاصطناعي المجاني الخالي من الاحتكاك، وهو تحول استراتيجي يضحي بنمو الإيرادات المتكررة السنوية الفورية (ARR) وأدى إلى انخفاض في سعر السهم بأكثر من 5٪ بين عشية وضحاها.

قمع فريميوم بدلاً من زيادات الأسعار

خلال مكالمة الأرباح للربع الثاني يوم الخميس، كشفت الإدارة أنه في حين نمت إيرادات الربع الثاني بنسبة 11٪ على أساس سنوي لتصل إلى 6.62 مليار دولار، فإن الدفعة القوية لاكتساب مستخدمي الجيل التالي ستؤدي إلى انخفاض نمو الاشتراكات في النصف الثاني من العام.

تكلفة الوصول إلى الإيرادات السنوية المتكررة

إن التحول المتعمد لتوسيع نطاق الوصول المجاني عبر المنصات الرئيسية مثل Firefly و Express و Acrobat AI Assistant يجيب بشكل مباشر على سؤال وول ستريت الملح بشأن المقايضة المالية.

"إن التحول الاستراتيجي لاكتساب المزيد من عملاء Freemium من خلال Adobe و Firefly يقلل من توقعاتنا لنمو الإيرادات السنوية المتكررة في النصف الثاني من العام من المشتركين الأفراد"، هذا ما أقر به الرئيس التنفيذي شانتانو نارايان .

سأل أليكس زوكين، المحلل في شركة وولف للأبحاث، بشكل مباشر عن رياح معاكسة متوقعة تبلغ نصف مليار دولار في الإيرادات السنوية المتكررة العضوية، فقام نارايان بتوضيح الحسابات.

وأشار إلى أن "نصف تأثير الإيرادات السنوية المتكررة تقريبًا ناتج عن تأجيلنا لتحسينات الأسعار الإبداعية"، بينما ينبع النصف الآخر من اعتمادنا الكامل على نموذج "فري ميوم". وتصف الإدارة هذا بأنه تضحية "قصيرة الأجل" ضرورية لإزالة العقبات وبناء قيمة طويلة الأجل للعميل.

ارتفاع تكاليف البنية التحتية

ومع ذلك، لا يزال محللو السوق المستقلون متشككين في هذه الاستراتيجية. وأشار شاي بولور ، كبير استراتيجيي السوق في شركة فيوتوروم إكويتيز، إلى أن التحول السريع إلى نموذج فريميوم يُحدث ضغطًا هيكليًا شديدًا، مما يجعل أدوبي بحاجة إلى إثبات جدارتها.

حذر بولور من أن الذكاء الاصطناعي التوليدي يغير بشكل جذري طريقة صنع المحتوى، ولكنه يزيد أيضًا من المنافسة و"يقلل من هوامش الربح لأن الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي مكلفة".

أدوبي ترفع مستوى التوجيه

على الرغم من التحديات المباشرة التي تواجه الإيرادات السنوية المتكررة والرحيل المفاجئ للمدير المالي دان دورن ، رفعت شركة أدوبي أهداف إيراداتها للسنة المالية 2026 إلى نطاق جديد يتراوح بين 26.50 مليار دولار و26.60 مليار دولار.

تدافع الإدارة بقوة عن هذا التحول، مؤكدة أن الاستحواذ على حركة المرور في الجزء العلوي من مسار التحويل - والتي نمت بنسبة 40٪ على موقع adobe.com - هو الخطوة الصحيحة لتأمين هيمنة Adobe.

كيف كان أداء شركة ADBE في عام 2026؟

انخفضت أسهم شركة ADBE بنسبة 37.48% منذ بداية العام. وأغلقت على انخفاض بنسبة 6.25% عند 218.80 دولارًا للسهم الواحد يوم الخميس، كما انخفضت بنسبة 5.65% في تداولات الليلة الماضية.

انخفض سهم شركة ADBE بنسبة 11.11% خلال الشهر الماضي، وبنسبة 37.56% خلال الأشهر الستة الماضية، وبنسبة 47.00% على مدار العام. وتشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم ADBE يشهد اتجاهًا سعريًا ضعيفًا على المدى الطويل والمتوسط والقصير، مع تقييم ضعيف من حيث القيمة.

إخلاء المسؤولية : تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Charles-McClintock Wilson / Shutterstock.com