أعلنت شركة Affirm Holdings (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: AFRM ) عن نتائجها المالية للربع الرابع، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الخميس. اقرأ النص الكامل أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاطلاع على التقرير الكامل للإعلان عن الأرباح على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/9h7b9atp/

ملخص

أعلنت شركة Affirm Holdings عن تحقيقها لأكثر ربع سنوي ربحية على الإطلاق، مدفوعة بالأداء القوي للأعمال الأساسية والمبادرات الاستراتيجية.

تم الإعلان عن ترقيات داخل الفريق التنفيذي، حيث أصبح مايكل لينفورد رئيساً، مما يسلط الضوء على التركيز على التنفيذ الأكثر دقة وتطوير المنتجات في المستقبل.

تواصل الشركة توسيع عروض منتجاتها، بما في ذلك العديد من منتجات الائتمان والخدمات الجديدة مثل بطاقة Affirm، التي تُظهر نموًا قويًا في المتاجر التقليدية.

تشهد شركة Affirm إقبالاً كبيراً في الأسواق الدولية، وخاصة في المملكة المتحدة، مع استقبال إيجابي من المستهلكين والتجار.

أكدت الإدارة على التركيز الاستراتيجي على بناء تأثير شبكي قوي، والحفاظ على السيطرة على نتائج الائتمان، وضمان النمو المستدام على المدى الطويل.

النص الكامل

المشغل

مساء الخير. أهلاً بكم في مكالمة أرباح شركة Affirm Holdings للربع الرابع من السنة المالية 2026. بعد انتهاء المتحدثين من كلماتهم، سنفتح باب الأسئلة. للتذكير، سيتم تسجيل هذه المكالمة، وسيكون التسجيل متاحًا على موقعنا الإلكتروني الخاص بعلاقات المستثمرين لفترة معقولة بعد انتهائها. الآن، أود أن أترك المجال لزين كيلر، رئيس قسم علاقات المستثمرين. شكرًا لك. تفضل بالبدء.

زين كيلر، رئيس قسم علاقات المستثمرين

شكرًا لك أيها المشغل. قبل أن نبدأ، أودّ تذكير جميع المستمعين بأنّ مكالمة اليوم قد تتضمن بيانات استشرافية. تخضع هذه البيانات الاستشرافية للعديد من المخاطر والشكوك، بما في ذلك تلك المذكورة في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والمتاحة على موقعنا الإلكتروني الخاص بعلاقات المستثمرين. قد تختلف نتائجنا الفعلية اختلافًا جوهريًا عن أي بيانات استشرافية نُصدرها اليوم. هذه البيانات الاستشرافية صحيحة فقط اعتبارًا من اليوم، ولا تتحمل الشركة أي التزام أو نية لتحديثها إلا إذا اقتضى القانون ذلك.

بالإضافة إلى ذلك، قد تتضمن مكالمة اليوم مقاييس مالية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP). يجب اعتبار هذه المقاييس مكملةً للمقاييس المالية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وليست بديلاً عنها. للاطلاع على المقاييس المالية التاريخية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، يمكنكم مراجعة تسوياتها مع المقاييس الأكثر قابلية للمقارنة مباشرةً والمتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في عرض الشرائح التكميلي للأرباح، والمتوفر على موقعنا الإلكتروني الخاص بعلاقات المستثمرين. يشاركني في استضافة مكالمة اليوم كل من ماكس ليفشين، مؤسس شركة أفيرم ورئيسها التنفيذي؛ ومايكل لينفورد، رئيس شركة أفيرم؛ وروب أوهير، المدير المالي لشركة أفيرم. وكما جرت العادة في الفصول السابقة، سنبدأ بكلمة افتتاحية موجزة من ماكس قبل الانتقال مباشرةً إلى أسئلتكم. والآن، سأترك المجال لماكس ليبدأ.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا زين. وكالعادة، سأوجز كلمتي العفوية نظرًا لجودة الأداء. كما لاحظتم، كان الربع الرابع من السنة المالية الأكثر ربحية على الإطلاق. حتى بدون احتساب الإعفاء الضريبي، تزدهر الشركة ويعمل نشاطها الأساسي بكامل طاقته. يسعدني أن أعلن عن ترقية المديرين التنفيذيين المخضرمين، بات ومايكل لينفورد، إلى منصب نائب الرئيس الأول، والمدير العام للأسواق العالمية، والرئيس على التوالي، مما يُهيئنا لتنفيذ أكثر دقة ويُتيح لي التعمق أكثر في تطوير الجيل القادم من منتجاتنا وخدماتنا.

يسعدني الإجابة على أسئلتك. إليك السؤال يا زين.

زين كيلر، رئيس قسم علاقات المستثمرين

حسنًا، شكرًا لك يا ماكس. الآن لننتقل إلى أسئلتك. أيها الموظف، تفضل ببدء جلسة الأسئلة والأجوبة.

المشغل

شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة أسئلة وأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة رقم 1. سيظهر تأكيدٌ يُشير إلى أن سؤالكم مُدرجٌ في قائمة الانتظار. يُمكنكم الضغط على زر النجمة رقم 2 لإزالة سؤالكم من القائمة. بالنسبة للمشاركين الذين يستخدمون مكبرات الصوت، قد يكون من الضروري رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على زر النجمة. لحظة من فضلكم، ريثما نجمع الأسئلة. شكرًا لكم.

يأتي سؤالنا الأول من آدم فريش من شركة إيفركور آي إس آي. تفضل بالمتابعة.

آدم فريش، محلل في شركة إيفركور آي إس آي

مرحباً يا شباب، وألف مبروك يا مايك على الترقية المستحقة. ماكس، في يوم المحللين، ذكرتَ أنك متحمسٌ للغاية لأمورٍ لا يمكنك التحدث عنها الآن. إذا سارت الأمور على ما يرام فيما يتعلق بالتوقعات الأولية وكيفية إنهاء العام، فمن المتوقع أن يكون النمو في السنة المالية 2027 ممتازاً مرة أخرى. ولكن مع تركيز المستثمرين على استدامة معدلات النمو المرتفعة، متى نتوقع أن نرى بعض هذه المبادرات تبدأ بالظهور في السنوات القادمة؟

وهل تعتقد أن شركة Affirm تحتاج، أو ينبغي لها، على المدى الطويل، أن تقدم للمستهلكين منتجات وخدمات مالية متعددة بالإضافة إلى ما تقدمه اليوم؟ شكرًا.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

شكرًا. سؤال مركب. سأشرحه من النهاية. نحن نقدم بالفعل منتجات متعددة للمستهلكين اليوم، لذا فإن الإجابة على سؤال "هل يجب علينا فعل ذلك؟" هي نعم، وإلا لما كنا قد طورنا كل هذه المنتجات الأخرى. في الوقت الحالي، معظم منتجاتنا عبارة عن أشكال مختلفة من تقديم الائتمان، ولكن ليس بالضرورة عند نقطة البيع. كما يتوفر الائتمان أيضًا، بالطبع، على شكل بطاقة. لدينا حساب. ولدينا نسخة من منتجنا مخصصة لمشتريات الشركات.

لقد توسعنا بالفعل إلى عدة فئات فرعية أخرى، بما في ذلك القطاعات التي نخدمها. في الواقع، هناك الكثير من ذلك في مذكرتي أيضًا. لذا نتوقع بالتأكيد مواصلة التوسع. أما بالنسبة لموعد ظهور هذه الأمور، فأعتقد أن هذا سؤال يُوجه إلى المدير المالي ومايكل لتحديد كيفية وضع التوجيهات. لكن جزءًا كبيرًا من التوقعات من هذه الترقية التي حصل عليها مايكل، وتركيزي الشخصي، هو أنني أخطط لقضاء وقت أطول في العمل على أمور لن تظهر إلا في السنة المالية 2029 وما بعدها.

لذا، فإن الأرقام التي نطرحها في السوق اليوم تعكس منتجاتنا الناجحة والمتنامية والتي تحقق أرباحًا. بعض الأفكار الأكثر جرأةً من المستقبل لا تزال في طور التطوير، ونحن نبذل قصارى جهدنا لتجنب المبالغة في الوعود وعدم الوفاء بها.

آدم فريش، محلل في شركة إيفركور آي إس آي

حسنًا، شكرًا. أعتقد أن النمو سيكون في أيدٍ أمينة مع توليكم هذه المهمة. شكرًا لكم جميعًا.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي يتعلق بسلالة هاري بارتليت مع روتشيلد. تفضلوا بالمتابعة.

هاري بارتليت، محلل في روتشيلد

مرحباً. شكراً على طرح السؤال. أودّ فقط التطرق إلى نقطة ذكرتموها في رسالتكم للمساهمين. صحيح أنكم تحققون نجاحاً باهراً، لكنكم ذكرتم أن خدماتكم متاحة فقط على 80 موقعاً من أفضل 250 موقعاً للتجارة الإلكترونية، و10% فقط من تجار التجارة الإلكترونية. أنتم الآن متكاملون بشكل ممتاز مع العديد من مزودي خدمات الدفع الرئيسيين، وعلامتكم التجارية معروفة جداً. لذا، أعتقد أن السؤال هو: ما هي العقبات التي تحول دون انضمام هؤلاء التجار المتبقين، وكيف يمكنكم تجاوز هذه العقبة للوصول إلى هدفكم؟

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

لا نعتبر ذلك عائقًا. أعتقد أن لدينا فريقًا قويًا للغاية لإدارة الإيرادات، وواين، الذي يديره، مدير تنفيذي متميز ويستحق كل التقدير، لذا أتوقع من فريقه مواصلة تنفيذ الصفقات وتوقيع العقود مع كل تاجر على حدة - أحيانًا بشكل جماعي، ولكن في الغالب بشكل فردي. أعتقد أن معظم التجار الكبار يمرون بدورات مبيعات طويلة تتطلب إقناعًا أقل بكثير من أي وقت مضى. يفهم الناس القيمة التي نقدمها ويسعدهم رؤيتها تُضاف إلى عملية الدفع.

لكن العديد من الشركات الكبيرة التي تبيع منتجاتها عبر الإنترنت لديها أنظمة معقدة وقديمة في كثير من الأحيان. في كثير من الأحيان، يتطلب إضافة نظام نقاط بيع رئيسي جديد إجراء تعديلات جوهرية. أحيانًا يدفعهم ذلك إلى إنجاز أعمال كانوا يؤجلونها لعدم تخطيطهم لإضافة نظام آخر. لذا، فهذه ليست أمورًا تُحسم في ربع سنة واحد. لكن السبب في ذكري للأرقام التي ذكرتها هو وجود مساحة هائلة من المشاريع الجديدة كليًا.

بل على العكس، هذا دليل على أن فريق المبيعات لدينا لديه الكثير من العمل لإنجازه على الأرجح لعدة فصول دراسية. لا ينبغي لأحد أن يأخذ استراحة، ولا ينبغي لهم أن يعتقدوا أننا نواجه مشكلة في الإنترنت أو ما شابه. هذا أمر رائع.

هاري بارتليت، محلل في روتشيلد

شكرًا لك.

المشغل

سؤالنا التالي يأتي من خط هارشيتا راوات مع بيرنشتاين. تفضلوا بالمتابعة.

هارشيتا روات، محللة في بيرنشتاين

مرحباً، مساء الخير. أود الاستفسار عن استخدام بطاقة Affirm داخل المتاجر. مع استمرار نمو استخدام بطاقة Affirm، وشراكاتكم مع منصات الدفع الإلكتروني، كيف يمكنكم توسيع نطاق استخدامها داخل المتاجر، حيث تبدو الفرصة أكبر بكثير، كما أشرتم؟ أعلم أن هناك بعض الصعوبات في الحصول على الموافقات، فماذا يحدث عند رفض الطلب داخل المتجر؟ أعلم أن 30% من معاملات بطاقة Affirm تتم خارج الإنترنت، لكنها لا تزال نسبة ضئيلة من إجمالي قيمة البضائع المباعة.

لذا نود أن نسمع أفكارك حول تخطيط المنتجات.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

أوافقك الرأي تمامًا. أحد الأمور التي يعمل عليها فريق الابتكار، الذي لديّ الآن وقتٌ أطول لإدارته، هو تحسين تجربة التسوق داخل المتجر. في الواقع، نادرًا ما يتعلق الأمر باكتشاف حلول سهلة وبسيطة، بل يتطلب الأمر جهدًا كبيرًا. يكمن جوهر الأمر في معالجة المشكلات العالقة، مثل ضعف الاتصال بالإنترنت، وكيفية ضمان عمل المنتج بكفاءة في متجر كبير أشبه بقفص فاراداي، حيث يصعب الاتصال بالإنترنت.

كيف يُمكن دمج أنظمة نقاط البيع التي لا تدعم قراءة رموز QR، وتعتمد فقط على قراءة الرموز الشريطية؟ الأمر معقد بعض الشيء، فهناك العديد من الحالات التي تجعل الموافقة على الطلبات أو تسليمها، أو حتى تعديل حجم عربة التسوق في المتجر، أكثر صعوبة بكثير من التسوق عبر الإنترنت. في الإنترنت، يكفي الرجوع إلى المتصفح لتصحيح أي خطأ. أما في المتجر، فيجب العودة إلى آخر صف الانتظار، إلى صندوق الدفع، وهو أمر مزعج، ولا يرغب الناس في القيام به.

لذا، فإن هامش الخطأ أقل بكثير. عليك أن تُقدّم تجربة مستخدم أفضل بكثير. لذلك نحن متحمسون للعمل على ذلك. لا يعني هذا بأي حال من الأحوال أننا غير متحمسين للتجارة الإلكترونية - في الواقع، لدينا الكثير لنفعله. من الواضح أن هناك 80% من التجارة الإلكترونية لا تزال بحاجة إلى تطوير. لكن التجارة التقليدية تُشكّل جزءًا ضخمًا من السوق، وستبقى كذلك. ولدينا بعض الأفكار المبتكرة حول كيفية جعل التجربة ليست فقط أفضل بشكل فريد، بل فريدة من نوعها أيضًا، ومُصممة خصيصًا لعلامة Affirm.

لذا، ربما لن نعلن عن أفضل إجابة لسؤالك هنا الآن، لكننا نتوقع إطلاق بعض الأفكار الفريدة لـ Affirm، وتحديدًا تلك التي، من منظور تطوير المنتجات، يمكنك أن تطلب من المستخدمين بذل جهد أكبر لاستخدام منتجك إذا كنت تقدم قيمة استثنائية. يمكنك مقارنة Affirm عبر الإنترنت ببطاقات الائتمان - فبطاقات الائتمان سهلة الاستخدام للغاية، ما عليك سوى إدخال رقم أو تمريرها دون اتصال بالإنترنت والانطلاق.

تطلب منك Affirm بذل جهد إضافي بسيط للحصول على الموافقة، وفهم أسباب الرفض المحتملة، لكن القيمة الحقيقية تكمن في حصولك على عرض رائع بدون فوائد، وبدون رسوم، وبدون تأجيل. لذا، فالجهد المبذول أكبر قليلاً، لكن القيمة هائلة. سنعتمد نفس المبدأ، فربما يكون الجهد أكبر قليلاً، لكن القيمة أفضل بكثير من استخدامك لوسائل الدفع التقليدية. وسنكشف عن المزيد في الفصول القادمة.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من روب وايلدهاك من شركة أوتونوموس ريسيرش. تفضلوا بالمتابعة.

روب وايلدهاك، محلل في شركة أبحاث مستقلة

مرحباً جميعاً. أودّ الاستفسار عن المملكة المتحدة. يبدو أنكم راضون عن التقدم المحرز حتى الآن، ولكن هل يمكنكم إطلاعنا على المزيد حول ردود فعل المستهلكين والتجار في البداية؟ كما أودّ معرفة ما إذا كان هناك أي رد فعل تنافسي أو تغييرات من الشركات القائمة هناك؟ أي تفاصيل في هذا الشأن ستكون مفيدة للغاية.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

ألف مبروك لمايكل وبات على منصبيهما الجديدين. شكرًا لكما. أنا متحمس جدًا بشأن المملكة المتحدة، فقد رأينا نتائج ملموسة. عقدنا أول عشاء تنفيذي لنا هناك قبل ليلتين، حيث التقينا ببعض كبار التجار الموجودين هناك، وحصلنا على أول دفعة من ملاحظاتهم الرسمية، وبحسب جميع التقارير، فقد كان لقاءً رائعًا. لذا أعتقد أننا نحقق نجاحًا في بناء علاقات جديدة وكسب عملاء جدد. أما بالنسبة لإقبال المستهلكين - أعتقد أننا ذكرنا ذلك سابقًا، وقد ثبتت صحته - فهناك الكثير من التقدير عندما لا تحاول جني المال عن طريق إخفاء نموذج عملك في بنود خفية أو إخفاء الأمور برسوم وما شابه، ونحن لا نفعل أيًا من ذلك. وبالفعل، يُعجب المستهلكون بذلك. لكن تجار التجزئة يُقدّرون ذلك حقًا، لأنه حتى الآن، لم يكن هناك منافس في السوق يُصنّع المنتجات بالطريقة التي نُصنّعها بها. أما بالنسبة لردود فعل المنافسين - ولا أريد أن أُثير ضجة هنا حتى لا أُزعج أحدًا - لكننا بصراحة لا نرى الكثير لنُبلغه في هذا الشأن. أعتقد أننا، على الأقل في الوقت الحالي، نبلي بلاءً حسناً من حيث الشعور بأن منتجنا يمثل إضافة فريدة في السوق.

روب وايلدهاك، محلل في شركة أبحاث مستقلة

حسنًا، شكرًا جزيلًا.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من ويل نانس من غولدمان ساكس. تفضلوا بالمتابعة.

محلل مجهول

مرحباً، شكراً على الإجابة على السؤال. أردت الاستفسار عن نمو المنتجات ذات الفائدة هذا الربع، والذي كان قوياً جداً. أعلم أنكم أشرتم إلى نمو بنسبة 41% في خدمة "ادفع في X"، ولكن من الرائع أيضاً أن نرى المنتج الأكبر حجماً يكاد يضاهي هذا المنتج. لذا، أود معرفة كيف تنظرون إلى مزيج المنتجات بشكل عام، وتحديداً بعض التفاصيل الدقيقة. أتساءل فقط عما إذا كان التحول إلى الفعاليات الترويجية قد أحدث أي تغييرات في مزيج المنتجات يجب أخذها في الاعتبار مقارنةً بالربع الرابع.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

نعم، سؤال ممتاز. أعتقد أن الأمر يتعلق حقًا بالمزج بين أهم مركزين في محفظة منتجاتنا. فمن جهة، لدينا نقاط البيع. لقد شهدنا بالفعل تسارعًا في نسبة 0% من حصة التكامل مع نقاط البيع. وأعتقد أن جزءًا من ذلك يعود إلى حدث "اللاشيء الكبير"، ولكنه كان أيضًا بمثابة دفعة قوية من جانبنا فيما يتعلق بما نبيعه للتجار. أما من ناحية البيع المباشر للمستهلك، فنرى نسبة أعلى بكثير من القروض ذات الفائدة ضمن مجموعة منتجاتنا.

لذا، فإن نسبة الفائدة على منتجاتنا الموجهة مباشرةً للمستهلك تتجاوز 80%. وأعتقد أن النمو والتوسع المستمر لمنتجات مثل بطاقة Affirm هو ما يدفع هذا التوجه نحو المنتجات ذات الفائدة.

محلل مجهول

فهمت. شكراً على الإجابة على السؤال.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من دان دوليف من شركة ميزوهو للأوراق المالية. تفضلوا بالمتابعة.

دان دوليف، محلل في شركة ميزوهو للأوراق المالية

مرحباً يا شباب. كما قلتم، كان ربع السنة استثنائياً بكل المقاييس. أعجبني هذا التعبير. لديّ سؤال بخصوص ما ذكرتموه في يوم المحللين. قلتم إنه يصبح النمو أسهل مع زيادة حجم الشركة، لكن بعض منافسيكم لا يلاحظون ذلك. فما الذي تفعلونه بشكل صحيح، أو ربما ما الذي يفعلونه بشكل خاطئ، والذي يجعلكم تستفيدون من هذه الميزة؟ وألف مبروك مجدداً.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

شكرًا لك. لا يسعني إلا أن أتحدث، على ما أعتقد، عما نفعله بشكل صحيح. أعتقد أننا نعرف تمامًا من نحن. لدينا مجموعة محددة جدًا من الرؤى حول سبب قيامنا بما نقوم به، ولماذا نعطي الأولوية لأمور معينة، ولماذا نرفض القيام بأمور أخرى، وليس فقط نوع المنتجات أو الهياكل التي نرغب في عرضها على عملائنا وما نرفضه. لكننا في الواقع شبكة. في كل قرار نتخذه على مستوى المنتج، أو المبيعات، أو أسواق رأس المال، نسأل أنفسنا: هل يُفيد هذا القرار جميع أجزاء شبكتنا؟

هل يُساهم هذا في توسيع قاعدة عملائنا؟ هل يُشجعهم على إنفاق المزيد معنا؟ هل يُشجعهم على إنفاق المزيد مع عملائنا من التجار؟ بإضافة تاجر جديد، هل نُعرّف عملائنا على التجار الذين نرغب في تعريفهم بهم؟ وهكذا. لذلك، نسأل أنفسنا باستمرار: كيف يُمكننا خلق حلقة إيجابية؟ وكيف يُمكننا دعم هذه الحلقة الإيجابية التي أنشأناها؟ إذا كان لديك شبكة، فستبدأ في النهاية بملاحظة تأثيراتها.

تأثيرات الشبكة بسيطة للغاية، فالانسحاب مكلف لأنك ستفقد فرصة الانضمام إلى شبكة كبيرة ومتنامية. ومن الحماقة عدم الانضمام لأنك ستفقد فرصة الانضمام إلى شبكة كبيرة ومتنامية من الأعمال. لذا، كلما كبرنا، زادت قيمة الشبكة. وكلما زاد النشاط على أطراف الشبكة التي نبنيها، وزاد عدد الأشخاص، زاد عدد التجار الراغبين في الانضمام إليها. أعتقد أنه بالنسبة لمعظم أنظمة الدفع، إذا ألقيت نظرة على الخمسين عامًا الماضية - وقد عملت في مجال بناء أنظمة الدفع لما يقارب هذه المدة - للأسف، فإن الأنظمة التي تنجو وتزدهر هي تلك التي تركز بشكل كبير على بناء الشبكة، على حساب أي شيء آخر تقريبًا. إذا كنت على استعداد للتركيز على المدى الطويل، فستُكافأ بالربحية، والقدرة على تحديد الأسعار، واستدامة العمل، والنمو المستدام، وكل ذلك يأتي مع الوقت إذا كنت تركز على بناء الشبكة، وهو ما فعلناه منذ البداية. إذا نظرت إلى رسائلي، ستجد كلمة "شبكة" على الأرجح الاسم الأكثر تكرارًا. وهذا هو سر النجاح حتى الآن.

وليس لدينا أي نية لتغيير ذلك. أعتقد أن العديد من الشركات العاملة في هذا المجال تعتقد أن المنتج الجديد الرائج هو ما سيخلق قيمة سريعة. ومهما يكن ما سيحدث لاحقًا، فسيحدث. نحن نحاول قياس الأمور ليس على أساس ربع سنوي، بل على أساس سنوات، ونأمل أن يمتد ذلك لعقود. لذا، فقد أثبتت هذه الاستراتيجية نجاحها معنا حتى الآن، وسنواصل العمل بها على هذا النحو.

دان دوليف، محلل في شركة ميزوهو للأوراق المالية

ممتاز. نتفق. ونهنئكم مجدداً.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من جيسون كوبربيرغ من ويلز فارجو. تفضلوا بالمتابعة.

جيسون كوبربيرغ، محلل في ويلز فارجو

مرحباً يا شباب، شكراً على الإجابة على هذا السؤال. لقد سألكم الجميع هذا السؤال لفترة. هل هناك أي مؤشرات على ضغوطات على المستهلكين في أعمالكم؟ هل هناك أي مؤشرات مقلقة في حالات التأخر في سداد البيانات؟ الإجابة دائماً هي لا. نتوقع ربعاً قوياً آخر. المستهلك يتمتع بمرونة كبيرة. هل هناك ما يدعو إلى تخفيف شروط الائتمان قليلاً؟ أم أن ذلك يبدو محفوفاً بالمخاطر في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي السائدة؟

وسؤال سريع لروب: هل لديك أي اقتراحات حول كيفية حساب ربحية السهم وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) للسنة المالية 2027؟ شكرًا لك.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

ماذا لو أجبتَ وسأفكر في شيء ذكي؟

روب أوهير، نائب الرئيس الأول للشؤون المالية

أعتقد أننا قدمنا لك الكثير من العناصر الأساسية لحساب ربحية السهم وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP)، يا جيسون. قدمنا لك أيضًا الدخل التشغيلي وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا، بالإضافة إلى تقدير عدد الأسهم. أعتقد أن العنصر الوحيد الذي ينقصك هو معدل الضريبة. وسأعود على الأرجح إلى بعض التوجيهات التي قدمناها في منتدى المستثمرين في مايو. نعتقد، على أساس معدل التشغيل، أن معدل الضريبة وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا يتراوح بين منتصف وأواخر العشرينات. مع ذلك، أود التنبيه إلى أنه قد يكون هناك بعض التقلبات في معدل الضريبة الفعلي بناءً على بعض الاختلافات بين المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا والضرائب، وكيفية التعامل مع أمور مثل التعويضات القائمة على الأسهم وبعض أشكال مكافآت الأسهم الأخرى.

لذا من المرجح أن يكون هناك بعض التقلبات، خاصةً مع استمرارنا في تعزيز الربحية. وهذا أحد الأسباب التي دفعتنا إلى عدم تقديم توجيه دقيق لربحية السهم. إنما نعتقد أن هذه التقلبات قد تؤثر على معدل الضريبة.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

أما فيما يخص الائتمان، فهناك بعض النقاط التي قد تبدو منفصلة. لسنا شركة ضخمة لدرجة تسمح لنا بتحليل بيانات Affirm واستنتاج الوضع الاقتصادي الكلي للولايات المتحدة. وضع عملائنا جيد، وهذا واضح في الأرقام. ونحن نستفيد بشكل كبير من قدرتنا على الموافقة أو الرفض على كل معاملة. فنحن نختار القروض التي نرغب في منحها بشكل فوري وبكميات صغيرة جدًا، حوالي 100 مليون مرة في الربع الواحد.

لذا، لدينا منحنى قابل للتفاضل بدرجة عالية. ونحن من نحدد شكله ومساحته. وهذا يعني أننا نتحكم في نتائجنا الائتمانية. وكما ذكرت سابقًا، سأكررها مرارًا وتكرارًا: نحن نتحكم في واقع الائتمان. ستلاحظون تباطؤًا في النمو قبل أن تشهدوا أي اضطراب ائتماني حقيقي. من الواضح أن هذه علوم غير دقيقة، لذا فإن مؤشرات الائتمان تشهد دائمًا تقلبات. ولكن بشكل عام، نصل إلى رقم محدد، حيث أن هدف الائتمان هو مدخلات العمل وليس مخرجاته.

الناتج هو نسب الموافقة وما شابه. وبناءً على ذلك، نجري نقاشات حول الموقف السياسي العام. هل نحن متفائلون بشأن المستقبل؟ أم مترددون؟ هل ينبغي تشديد السياسة النقدية؟ أم تخفيفها؟ لكن الأمر لا يُطرح أبدًا على أنه أداة تحكم مركزية يمسك بها روب فينيغان بكلتا يديه ليفتح أبواب المال على مصراعيها أو يغلقها. الأمر ليس بهذه البساطة على الإطلاق.

يدور نقاش مستمر داخل فريق الائتمان حول ما إذا كانت هناك فرص لتبني مواقف أكثر تساهلاً استراتيجياً تجاه فئة معينة من المعاملات لفئة معينة من المستهلكين لدى فئة معينة من التجار. وتتكرر هذه النقاشات أسبوعياً، تماماً كما يقدم فريق الائتمان تقاريره إلى الإدارة أسبوعياً، موضحاً بدقة الوضع الراهن في أي لحظة. ويمكن سماعهم يقولون: "هذا ما يحدث".

من الأمور اللافتة للنظر ما يلي، وقد يكون أي شيء. على سبيل المثال، قد نلاحظ إشارة مبكرة في DQ0 أو DQ1. لذا، بعد يوم أو يومين من موعد استحقاق الدفعات، نتساءل عن ماهية هذه الإشارة. سنراقبها خلال الأسابيع الستة القادمة ونتخذ القرار المناسب. كل هذا التوضيح يهدف إلى إعطائكم فكرة أننا لا ننظر إلى الائتمان كمفتاح ثنائي يُفعّل أو يُعطّل. لا نتسرع في استخدامه أو نتجنبه، ويعود ذلك جزئيًا إلى سيطرتنا الكبيرة عليه، وجزئيًا إلى نظرتنا الجادة للغاية لما يجب أن تكون عليه هذه الأرقام لنكون طرفًا مسؤولًا وموثوقًا به في أسواق رأس المال. هذه هي أهم علاقة في أعمالنا من جانب العرض، وعلينا الحفاظ عليها. أنا متأكد من أنهم في مكان ما الآن - وآمل ألا يكونوا يستمعون إلى تذمري - ولكن بدلاً من القيام بعملهم في مجال الائتمان، يقوم شخص ما في فريق تحليل الائتمان بإعداد تحليل سيناريو يوضح كيف يحصل التاجر على موافقات أعلى قليلاً وماذا يفعل ذلك بالنسبة لإجمالي قيمة البضائع لدينا، وتحليل بديل يوضح كيف يحصل التاجر على موافقة أقل قليلاً وماذا يفعل ذلك بالنسبة لإجمالي قيمة البضائع لدينا ورضا المستهلك.

نعم، العمل مستمر. بنهاية هذه المكالمة، سيتم اتخاذ قرار بالتخفيف وقرار بالتشديد، وسيتم تنفيذهما فعلياً بنهاية الأسبوع.

روب أوهير، نائب الرئيس الأول للشؤون المالية

أحسنت القول.

جيسون كوبربيرغ، محلل في ويلز فارجو

شكراً ماكس.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من جيمس فوسيت من مورغان ستانلي. تفضلوا بالمتابعة.

جيمس فوسيت، محلل في مورغان ستانلي

شكرًا جزيلًا. أودّ التطرق إلى زيادة برنامج "ادفع في X" والتعليقات الواردة في رسالة المساهمين حول زيادة مشاركة التجار فيه. أتساءل عن رأيكم في إمكانية توسيع هذا البرنامج، والأهم بالنسبة لي، هل يُعدّ ذلك مدخلًا لتحسين أو توسيع نطاق العروض الترويجية لتشمل نسبة 0%، وما إلى ذلك، لهؤلاء التجار؟ هل هو بمثابة اختبار تجريبي لهم؟

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

هذا سؤال ممتاز. سأبدأ هذه المرة، ويمكن لروب أن يتحدث عن نمو خدمة الدفع المسبق (Pay-in-X) بالتحديد، والذي كان جيدًا جدًا هذا الربع. أهم ما يجب فهمه هو أن استخدام المال مجانًا أمر قيّم لجميع المستهلكين. لذا، قد تتساءل: ما فائدة خدمة Affirm؟ وإحدى الإجابات هي أنها تساعد الأشخاص الذين يحاولون إيجاد طريقة لإدراج عملية شراء مدروسة، شيء يُؤخذ في الحسبان عند وضع نفقاتهم الشهرية.

إذن، المسألة تتعلق بالقدرة على تحمل التكاليف، وتوفير رأس المال عند الحاجة، أو الحصول على الائتمان عند الحاجة. هذه إجابة أساسية. أما الإجابة الأكثر تفصيلاً فهي أن هناك دائمًا بدائل في هذا المجال. وبالتالي، يصبح السؤال: ما هي تكلفة المال؟ ما هي تكلفة هذا؟ ومن الواضح أن التكلفة هي الفائدة التي نفرضها. وأفضل صفقة ممكنة هي: ماذا لو لم تكن هناك فائدة على الإطلاق؟ ماذا لو تكفل شخص آخر بدفع الفائدة؟

وهذه وظيفة بالغة الأهمية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنها تجعل المنتج جذابًا لجميع شرائح الائتمان. لذا، يمكن القول إن هناك نقطة طبيعية يقول فيها المرء: "لديّ فائض نقدي، ولا أهتم، وإذا كنتم ستفرضون عليّ فائدة، فسأدفع نقدًا وأمضي قدمًا، أو سأدفع ببطاقتي الائتمانية وأسدد المبلغ قبل نهاية الشهر، وبالتالي لن تكون هناك أي فائدة على الإطلاق". بمجرد دخولك في نطاق فائدة منخفضة للغاية، مثل أقل بكثير من معدل الفائدة السنوي لبطاقتك الائتمانية أو صفر، وهو السعر المفضل لدى الجميع، ينتهي بك الأمر في وضع يستفيد فيه حتى المقترض ذو الجدارة الائتمانية الممتازة من استخدام المال مجانًا. وكلما طالت مدة القرض، كلما كانت الفائدة أوضح. لذا، فإن كل منتج من منتجات "الدفع في X" هو شكل من أشكال الوصول إلى المال بدون أي تكلفة على المستهلك. ونحن نبحث دائمًا عن طرق لتمويل هذه المعاملات من خلال شركائنا لأنهم المستفيدون الرئيسيون منها. لذا فهي تمتد من التجار إلى المصنعين إلى العلامات التجارية، وأحياناً إلى شركاء التسويق إلى شركاء المنصات.

هناك العديد من الأطراف المشاركة في أي صفقة، ولكل منهم هامش ربح معين، وتختلف درجة حماسهم لإتمام الصفقة. أكثرهم حماسًا هم التجار، فهم يتعاملون مع أمور مثل إدارة المخزون. لديهم خصومات يفضلون عدم تقديمها، لكنهم يرغبون في رؤية حركة المخزون. وهناك أيضًا العاملون في قطاع التصنيع، وخاصة مصنعي المعدات الأصلية، الذين لديهم دورة تحديث منتظمة يسعون للالتزام بها.

وسيكونون متحمسين للغاية بعد عام من الإطلاق للترويج لابتكاراتهم من العام الماضي، حتى يتسنى لهم إطلاق ابتكارات جديدة. كل هذا يُتيح فرصًا وفيرة لإنشاء المزيد من معاملات الدفع الآجل والدفع بالتقسيط بدون فوائد. أنا شخصيًا أُفضل المعاملات طويلة الأجل، لأن تقييم المخاطر بفائدة صفرية للمستهلك يُعدّ علمًا دقيقًا للغاية. ففي هذا النوع من المعاملات، أي خطأ بسيط قد يُؤدي إلى خسائر فادحة.

يكمن جزء من سر استمرارنا في هذا المجال وقوتنا التنافسية في قدرتنا على تسعير هذه الأمور بدقة، سواء من ناحية الائتمان أو الربحية. من منظور أسواق رأس المال، من الصعب للغاية تحقيق النجاح ما لم تكن لديك خبرة واسعة وثقة تامة في عملية تقييم المخاطر والتحكم بها. لهذا السبب تستمر هذه المعاملات بالظهور. ولهذا السبب نقوم بأمور مثل "التمويل الخفي". ولهذا السبب نقدم العديد من العروض الترويجية بأشكال مختلفة من "الدفع في X". ولهذا السبب تشهدون نموًا في معاملات "الدفع في X"، ونتوقع استمرار هذا النمو. كل هذا يُسهم في بناء قاعدة عملاء ضخمة، وهذا دليل على أنكم، أيها المصنّعون، أيها التاجر، أيها المشاركون، يجب أن تشاركوا في هذه المعاملات، لأنه على الرغم من أنها تؤثر قليلاً على هامش ربحكم، إلا أنها تجذب نوعًا من المشترين الذين لديهم خيارات متعددة، وهذا هو خيارهم المفضل.

روب أوهير، نائب الرئيس الأول للشؤون المالية

الشيء الوحيد الذي أود إضافته يا جيمس هو أننا نفخر حقًا بتنوع المنتجات التي نقدمها للتجار، والتي يمكن تخصيصها لتناسب سلة مشترياتهم. وفي معظم الحالات، تتغير المنتجات التي نقدمها لعملاء هذا التاجر مع ازدياد حجم سلة مشترياتهم. لذا، أعتقد أن ما شاهدتموه هذا الربع هو أن لدينا تاجرًا كبيرًا لديه متوسط قيمة طلب منخفض نسبيًا مقارنةً ببقية شبكتنا، وقد قرر جعل خدمة "الدفع على 4 دفعات" جزءًا أساسيًا من برنامج التمويل الخاص به.

وقد انعكس ذلك في تسارع طفيف في نمو خدمة "ادفع على 4 أقساط". لكننا لا نفضل تقديم عرض "ادفع على 4 أقساط" أو عرض "تمويل بدون فوائد لمدة ثلاثة أشهر". هدفنا الأساسي هو تقديم العرض الأنسب للمستهلك، والذي يحقق له الاستقرار المالي المطلوب. لذا، يعتمد الأمر بشكل كبير على التاجر. وأعتقد أن قدرتنا على تخصيص برامج التمويل هذه بما يتناسب مع احتياجات التاجر تُعدّ ميزة تنافسية حقيقية لنا في السوق.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من كونور ألين من بنك جيه بي مورغان. تفضلوا بالمتابعة.

كونور ألين، محلل في جي بي مورغان

مرحباً، شكراً. أردت الاستفسار عن قطاع الخدمات. يبدو أن حجم المبيعات في هذا القطاع قد ازداد بشكل ملحوظ، حيث تضاعف تقريباً مقارنةً بالعام الماضي. لذا، هل يمكنك التحدث قليلاً عن الخدمات، وما الذي أدى إلى هذا التسارع، ومدى استدامة نمو المبيعات المتميزة ضمن هذا القطاع؟

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

جزء من الأمر هو أننا وقّعنا اتفاقيات مع منصتين أو ثلاث منصات خدمات ضخمة، وأشعر أنني أطلت الحديث في المرة الماضية، لذا أعدكم بإجابة مختصرة الآن. لقد وقّعنا اتفاقيات مع منصتين خدمات ضخمتين. وهما تعملان بشكل جيد وتنموان، ومع ذلك، سيُثار هذا الموضوع حتماً في مرحلة ما من حديثنا. ما زلنا في المراحل الأولى جداً من التعاون مع هذه المنصات. يحتاج المنتج إلى التكيف مع متطلبات خدمات المنتج المحددة، ونحن متحمسون جداً للقيام بذلك.

أفضل عمليات التكامل لدينا هي تلك التي نتعاون فيها مع الجهات التي ندمجها، وننغمس فيها تمامًا، حيث نبني مجموعة من الميزات الجديدة الرائعة خصيصًا لمنصة الخدمات. لذا، لا يمكننا ضمان استمرار مضاعفة السرعة، ولكننا ما زلنا في بداية الطريق.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي يتعلق بخط برايان كين مع سيتي. تفضلوا بالمتابعة.

برايان كين، محلل في سيتي

يا شباب، ألف مبروك على الترقيات. أردت أن أسأل عن Affirm Edge. ماكس، أعتقد أنك ذكرتَ أنه قد يكون مصدرًا للنمو في المستقبل. هل هناك أي إنجازات ملحوظة خلال الربع الحالي؟ يبدو أن لدينا مشروعين تجريبيين سيتم تنفيذهما في النصف الثاني من العام. ربما يمكنك معرفة مدى نجاح هذا المنتج وإمكانية تأثيره الكبير في السنة المالية 2028؟ ثانيًا، روب، بخصوص تكاليف المعاملات بدون إيرادات. أعلم أنها دائمًا ما تحظى باهتمام كبير.

كنا نتحدث، على ما أظن، عن نسبة تتراوح بين 3.25% و4%. من الواضح أن التوقعات للسنة المالية 2027 أعلى من ذلك بقليل، حيث تبلغ 4.16%. هل يمكنك التحدث عن مزيج المكونات، وربما العوامل التي أدت إلى تجاوز التوقعات المتوسطة الأجل؟

روب أوهير، نائب الرئيس الأول للشؤون المالية

بالتأكيد. سأبدأ بالثاني. فيما يتعلق بتوقعات الإيرادات بعد خصم تكاليف المعاملات، أعني أنه بالنظر إلى الأداء الذي شهدناه في أسواق رأس المال الدين، فقد وفرنا قاعدة رأسمالية تمنحنا وضعًا ماليًا وتكلفة تمويل نعتقد أنها ستستمر حتى نهاية السنة المالية 2027. أما الافتراضات الرئيسية الأخرى فتتعلق بمزيج تمويل أعمالنا، ونتوقع أن يبقى هذا المزيج متسقًا إلى حد كبير مع ما شهدناه في السنة المالية 2026.

يُعدّ منتج القروض أحد مكونات مزيجنا التي تُساهم في زيادة الإيرادات بعد خصم تكاليف المعاملات ورسومها. قد نشهد زيادة طفيفة في نسبة القروض ذات الفائدة، لكن هذا التغيير سيكون طفيفًا جدًا. وبناءً على الوضع الحالي، فإنّ المكون الآخر هو الائتمان الاستهلاكي، ولا نرى حاليًا ما يدعو للقلق أو التردد في أعمالنا. لذا، أعتقد أن هذه العناصر الأساسية التي تُشكّل أساس توقعاتنا للعام الجديد، والتي تتسم بالاتساق.

قارن الأسعار بما شهدناه في السنة المالية 2026.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

في منصة إيدج، تتحرك البنوك ببطء. قد لا يكون هذا وصفًا لطيفًا لشركائنا المحتملين، لكنهم يتعمدون ذلك. فهم يخضعون لرقابة جهات تنظيمية، ويحرصون على التأكد من أن ما يطلقونه لا يبدو جيدًا لهم ولنا فحسب، بل يجب أن يبدو جيدًا أيضًا للمؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع، وأحيانًا لمكتب مراقب العملة، وما إلى ذلك. لذا، هناك عدد لا بأس به من الجهات التي يجب أن توافق على الهياكل وتمنحها الموافقة.

مع ذلك، أنا متحمس للغاية. ما زلنا نعمل على تطوير بعض أجزائه. لذا، يتطلب الأمر منا بناء بقية الجوانب التقنية. نحن نبني نظامًا نستضيفه محليًا ليتمكن البنك من تسجيل الدخول إليه وضبط برامج التمويل الخاصة به. هذا شيء لم نكن نفعله من قبل، والآن أصبح ضروريًا. لذلك، لا يزال هناك بعض العمل المطلوب إنجازه من الناحية التقنية، لكن معظم الجوانب التقنية جاهزة. نحن متحمسون جدًا لردود الفعل الإيجابية التي نتلقاها.

أكرر هذا الكلام في مناسبات مختلفة. أعتقد أنه بمجرد رؤية منتج جديد، يجب أن تتوقع رؤية المزيد، بل الكثير. لكن المنتج الأول سيثير دائمًا شعورًا بالتساؤل: ماذا لو حدث خطأ ما؟ كيف سأتعامل معه؟ ونحن نعي هذا الأمر جيدًا، ونعرف كيف نطلق منتجات ائتمانية، لكن الأمر يختلف عن إطلاقها للآخرين. لذا، سنأخذ الوقت الكافي الذي نحتاجه، طالما احتجنا إلى دعم هذه الإطلاقات الأولى في السوق لنتمكن من تحقيق نتائج ممتازة، ونأمل أن نثير حماس الجميع أيضًا.

برايان كين، محلل في سيتي

حسنًا، ممتاز. شكرًا لكم يا رفاق.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من مات أونيل من بنك أوف أمريكا. تفضلوا.

مات أونيل، محلل في بنك أوف أمريكا

أجل، شكرًا لك. أقدر ذلك. ماكس، كنتُ أتساءل. لقد عرضتَ خريطة شاملة لعوامل النمو لهذا الربع. لم ألحظ وجود خيارات التأجير أو ترقية الأجهزة ضمن القائمة. من المفترض أنك اطلعتَ عليها، نظرًا لحجم مبيعاتك من الإلكترونيات باهظة الثمن، وسعيك الحثيث نحو معدل فائدة 0%. كنتُ آمل أن تُطلعنا على وجهة نظرك حول جدوى التأجير مقارنةً بقرض التقسيط لنفس عملية الشراء، وما الذي قد يستفيده مُقدّم الخدمة من ذلك، ولماذا تستنتج أنها ليست استراتيجية مناسبة لشركة Affirm لا الآن ولا في المستقبل.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

أُقدّم ندوة متخصصة مدتها 45 دقيقة تتناول بالتفصيل اقتصاديات وتعقيدات التأجير. هناك عدة أمور تجري في هذا المجال، منها فكرة الاشتراك في جهازك وتحديثه تلقائيًا إلى أحدث وأفضل التقنيات بوتيرة غير منتظمة. إنها في الواقع فكرة جيدة جدًا، وقد طُرحت منذ فترة، وظهرت بوضوح في نقاشات ومحاولات إطلاقها هنا وهناك خلال العقد الماضي.

لذا لا أظن أن هناك مجالاً للتردد في هذا الشأن. من جهة أخرى، اسأل محلل المؤسسات المالية المفضل لديك عن رأيه في شركات التأجير التمويلي. وإذا كان الحديث صريحاً، فقد تسمع بعض الكلمات النابية. إذن، ثمة تعقيدات كثيرة في مجال التأجير. لا يحدث هذا عادةً في اليوم الأول، بل في اليوم 365 أو ما يقارب ذلك، حين تكتشف أنك لا تملك شيئاً مما كنت تفعله طوال العامين الماضيين.

ونحن نهتم بشدة بمبيعات الأجهزة المتطورة والتحديثات المجدولة، ونسعى جاهدين لإنشاء هياكل تدعم شركاءنا في قطاع التجزئة والتصنيع لتسويق منتجاتهم بهذه الطريقة. لذا، أعتقد أن هذه مهمة بالغة الأهمية، ونحن متحمسون للغاية للمشاركة في هذا القطاع. نعتقد أن هناك طرقًا أفضل، ونعتقد أننا قادرون على تقديم منتج للسوق أقل عرضة للمشاكل التي قد تحدث بعد سنوات من إطلاق مثل هذه المنتجات، وسنقدم المزيد من التفاصيل حول هذا الموضوع في المستقبل القريب.

في الوقت الحالي، أعتقد أننا جميعًا سنتعلم من بعض المشاريع التي تم إطلاقها مؤخرًا، وبالتأكيد سنحصل على معلومات قيّمة. لكننا نميل إلى بناء الأشياء من الصفر، وهذا ما سنحاول فعله هنا أيضًا.

محلل مجهول

أُقدّر صراحتك. شكرًا لك يا ماكس.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من أندرو بوش من شركة بي إم أو كابيتال ماركتس. تفضلوا.

أندرو بوش، محلل في شركة بي إم أو كابيتال ماركتس

مرحباً يا غريغ، يا شباب، أردت الاستفسار عن حسابات Affirm Money. أشعر أنه لم يتم التطرق لهذا الموضوع منذ فترة، فهل يمكنكم تزويدي بآخر المستجدات؟ وبالنظر إلى قائمة أولوياتكم، هل هناك أي تفاعلات يجب مراعاتها مع بطاقة Affirm Card فيما يتعلق بحسابات Affirm Money؟ بمعنى آخر، هل تُستخدم بطاقة Affirm Card كبوابة للوصول إلى حسابات Affirm Money، كما تُستخدم الحسابات النشطة عموماً كبوابة للوصول إلى بطاقة Affirm Card؟

وكيف سيبدو ذلك في نهاية المطاف؟

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

هذا سؤال ممتاز. أولاً، من المهم جداً بالنسبة لنا أن نمتلك منتجاً أصلياً يمثل أفضل نسخة ممكنة من بطاقة الخصم المباشر، ويتكامل بسلاسة مع حسابات التوفير/الحسابات الجارية، ويعمل بكفاءة عالية مع بنية بطاقة Affirm، لأن هذا هو جوهر Affirm Edge. لذا، عندما نخبر أي بنك، ونقول: "سيكون الأمر مذهلاً، انظروا إلى هذه الإحصائيات"، يجب أن يكون لدينا منتج حقيقي. ولحسن الحظ، لدينا منتجنا الخاص.

لا تتحدث عنه كثيرًا، لكنه منتج رائع. أعتقد أنه أفضل طريقة لاستخدام بطاقة Affirm. لا أريد الكشف عن الكثير هنا، لكن فريقي (من الصفر إلى الواحد) مسؤول عنه بالكامل، ونعمل بجد لجعله منتجًا استثنائيًا. إنه بالفعل منتج رائع. إذا لم تربط بطاقة Affirm بحساب Affirm Money الخاص بك، فعليك بالتأكيد تجربة ذلك. لقد تم تطويره وتحسينه باستمرار، وهو الآن أفضل من أي وقت مضى.

وهذه هي التجربة التي ستوفرها Affirm Edge لشركائنا من البنوك في جانب الإصدار. ولكن هناك المزيد في المستقبل. سأمتنع عن الإفصاح عن ذلك الآن، ولكن اسألني مجدداً بعد ثلاثة أشهر.

أندرو بوش، محلل في شركة بي إم أو كابيتال ماركتس

رائع. شكراً لك يا ماكس.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من موسى أورينبوخ مع تي دي كوين. تفضلوا.

موسى أورينبوش، محلل في TD Cowen

ممتاز. شكرًا جزيلًا. أودّ متابعة سؤال سابق حول بطاقة Affirm، نظرًا لأنّ الإنفاق عليها أعلى بكثير - أعتقد أنك ذكرتَ ضعف ما يُنفقه العميل العادي. ولكن في الوقت نفسه، يبلغ الإنفاق داخل المتاجر 3 أو 4 أضعاف، ولا تزال البطاقة تشهد نموًا سريعًا. هل يمكنك التحدث قليلًا عن رأيك، أو ما هي العوامل المؤثرة في مساهمتها في إجمالي قيمة البضائع المباعة؟ على سبيل المثال، هل سيعتمد الأمر أكثر على معدل استخدام البطاقة، أم على الإنفاق لكل بطاقة، وهل لديك أي معلومات حول الإجراءات التي تتخذها لتحسين هذين المؤشرين؟

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

سؤال وجيه. أعتقد أن الإجابة الصادقة هي كلاهما. ونحن نهتم كثيراً بمعدلات الإقبال. نحاول ألا نكون عدوانيين في الترويج لها لأنها تتطلب بعض التفكير والجهد لفهم سبب رغبتك في أحد هذه المنتجات. لذا، لا نريد أن نفرضها عليك بشكل مُلحّ. ولكن في المقابل، نلاحظ ضعف الاستخدام، لذا من الطبيعي أن نركز عليها أكثر. على أي حال، معدل الإقبال مهم.

نسبة استخدامنا للبطاقات الائتمانية حاليًا 19% مقارنةً بالعملاء النشطين. أعتقد أننا سنشهد ارتفاعًا في هذه النسبة، وهذا تخمين منطقي. من جهة أخرى، نرحب بفكرة زيادة استخدام كل عميل، ونعمل على تحقيق ذلك. ولتحقيق هذا الهدف، أعتقد أن أحد أهم أهداف إدارة أعمال ائتمانية ناجحة هو تذكر أن وظيفتك هي مساعدة الناس على إنفاق أموالهم بمسؤولية. ليس من الصعب إقناع شخص ما باقتراض المال، خاصةً إذا لم تكن مهتمًا بشكل خاص بكيفية سداده.

وإقناعهم بأن إنفاق المال معك أفضل من إنفاقه عبر منتج آخر مهمة أصعب بكثير. لذا، علينا أن نصمم عملية نقل فعّالة لقناعاتهم. وقد حققنا نجاحًا ملحوظًا في ذلك، بالنظر إلى مضاعفة الأرباح، ونسعى دائمًا لإيجاد المزيد من الطرق لتحقيق ذلك. إحدى طرق التفكير في الأمر، أو على الأقل الطريقة التي أتحدث بها مع الفريق، هي أننا بحاجة إلى التأكد من أن بطاقة Affirm ليست فقط أفضل بطاقة في العالم، بل هي أيضًا أفضل طريقة لاستخدام Affirm.

لذا، بينما تستعرض عروض Affirm المختلفة، تذكر دائمًا: إذا استخدمت البطاقة، سأحصل على مزايا إضافية. لذلك، توقع منا إطلاق ميزات ومنتجات خاصة بالبطاقة، تجعلها أكثر جاذبية، مما سيساعد بدوره في رفع الأسعار لأننا لن نخفيها. سنخبر المستخدمين: إذا استخدمت البطاقة، ستحصل على مزايا إضافية. أما إذا استخدمت Affirm فقط، فقد تحصل على مزايا أقل جاذبية.

وبالتأكيد لن نُقلل من تجربة نقاط البيع الخاصة بـ Affirm، بل سنواصل البحث عن طرق مبتكرة وممتعة لمكافأة استخدام البطاقة. ثم كان هناك جانب آخر للسؤال. لقد أطلت الحديث ونسيت. أعتقد أن هذين هما البُعدان المهمان. ولتجنب أي لبس، لا تزال البطاقة منتجًا مربحًا للغاية بالنسبة لنا. إنها ليست تنازلًا عن الربحية. ولن نُغيرها فيما يتعلق ببرامج التمويل.

ستظل تحصل على جميع برامج التمويل المتاحة عند الشراء. نسعى دائمًا لتقديم أفضل الخدمات لشركائنا من التجار، ولكن هناك طرقًا لجعل البطاقة أكثر جاذبية، وسنعمل على ذلك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من دارين بيلر من شركة وولف للأبحاث. تفضلوا بالمتابعة.

دارين بيلر، محلل في شركة وولف للأبحاث

مرحباً يا شباب، شكراً لكم. هل يمكنكم إطلاعنا على آخر المستجدات؟ أعني، من الواضح أنكم تتفوقون على غالبية المنافسين في السوق، بل أعتقد أنكم تتفوقون على جميعهم تقريباً. ولكن عند النظر إلى المشهد التنافسي، كيف ترون الوضع؟ لقد لاحظنا أن العديد من منافسيكم يركزون بشكل أكبر على خدمة "اشتر الآن وادفع لاحقاً" (BNPL)، وبعضهم يطرح بطاقات الخصم المرنة. لذا، هل ترون أي ميزة تنافسية لبطاقة الخصم المرنة الخاصة بكم؟ وبشكل عام، هل ترون أي تغييرات في السوق مع بدء المنافسين في طرح المزيد من المنتجات؟

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

لا أستطيع القول إننا نقضي وقتاً طويلاً في التفكير المفرط بمنافسينا. أعتقد أننا نركز بشكل كبير على أنفسنا. قد يبدو هذا أنانياً، لكنني أعتقد أن منتجنا مميز حقاً. إنه مختلف. ما زلت لا أعرف أي منتجات أخرى تقدم ما نقدمه بالضبط. أعتقد أن بطاقة فيزا المرنة التي طورناها معهم فريدة من نوعها، وقد اعتمدها الآن عدد من الشركات، وهذا أمر رائع.

أنا متحمس لرؤية المزيد من الابتكارات عبر الشبكات، وهذا أمرٌ إيجابيٌ دائمًا. لكن طريقة تصميم بطاقة Affirm الخاصة بنا فريدةٌ من نوعها، فهي تتصل بحساباتنا بطريقةٍ محددةٍ للغاية. ومرةً أخرى، لا أعرف أي جهةٍ أخرى قامت بتقليدها بهذه الدقة. أما الأمر الآخر، وكما ذكر روب، وسأكرره، فإن إحدى نقاط قوتنا الفريدة هي امتلاكنا مجموعةً واسعةً من برامج التمويل التي نوفرها لتجارنا، وكذلك لعملائنا ليختاروا ما يناسب ميزانيتهم واحتياجاتهم الشهرية.

وأعتقد أن بطاقتنا لا تزال فريدة من نوعها بفضل تنوع عروضها. ففي كل ربع سنة، نضيف المزيد من برامج المكافآت الفريدة بنسبة فائدة 0%. أما بالنسبة لمكافآت بطاقة Affirm، فكثيرًا ما يسألنا الناس: أين برنامج المكافآت؟ لماذا لا يوجد استرداد نقدي بنسبة 1% أو 2%؟ والجواب الصادق هو أنك تحصل على قيمة استثنائية في كل عملية شراء يقوم فيها التاجر بتمويل رصيدك. هذا يعني فعليًا استردادًا نقديًا بنسبة 8% أو 9% أو 10% أو حتى 15%. لن نعبر عن ذلك بهذه الطريقة لأنها ليست الطريقة الشائعة، لكنها في الواقع نفس السعر، باستثناء أنك لا تدفع أي فوائد على الإطلاق لمدة تصل أحيانًا إلى ثلاث سنوات. لم ينجح أحد في تقديم عرض مماثل، ولا أتوقع أن يتمكن أحد من تقديمه بسهولة. نعم، البرامج جذابة للغاية.

دارين بيلر، محلل في شركة وولف للأبحاث

حسنًا، هذا رائع. شكرًا لكم يا رفاق.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من دان بيرلين من شركة آر بي سي كابيتال ماركتس. تفضلوا.

دان بيرلين، محلل في شركة آر بي سي كابيتال ماركتس

شكرًا. مساء الخير، وأهنئكم على نتائج الربع، وبالتأكيد على الترقية. أودّ أن أتطرق سريعًا إلى زيادة إيرادات المبيعات، والتي كانت، كالعادة، أقوى بند في النمو. أعلم أن نموكم متوازن إلى حد كبير، لكن هذا البند لا يزال متميزًا. ويبدو أيضًا أنه بدأ يستقر نوعًا ما. لذا، أحاول التفكير في مزيج الإيرادات المتوقع في عام 2027. وهذا يعتمد بشكل أساسي على خطة عملكم، وخطة تطوير منتجاتكم، وربما بعض التوسع الدولي، والذي يبدو أنه لن يكون ذا تأثير كبير في الوقت الحالي، ولكن أي تغييرات في مزيج الإيرادات التي يجب أن نضعها في الاعتبار ستكون مفيدة. شكرًا لكم.

روب أوهير، نائب الرئيس الأول للشؤون المالية

أعتقد أن الأمر الوحيد الذي أود الإشارة إليه، وهو أمرٌ كان صحيحاً لعدة سنوات، ومن المتوقع أن يستمر الوضع على نحو مماثل في السنة المالية 2027، هو أننا سنشهد فتراتٍ - والربع الرابع مثالٌ على ذلك - سنحقق فيها مكاسب أكبر في إيرادات المبيعات عند إبرام صفقة سندات مدعومة بأصول غير موحدة، كما فعلنا في الربع الرابع. لذا توقفنا عن مشاركة جدول زمني دقيق لصفقات السندات المدعومة بأصول غير الموحدة للسنة المالية 2027، ولكن أعتقد أننا أبرمنا صفقتين في السنة المالية 2026، ونتوقع أن يكون لدينا خطة تمويل مماثلة من هذا المنظور في السنة المالية 2027.

دان بيرلين، محلل في شركة آر بي سي كابيتال ماركتس

شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي يأتي من جون هيشت مع جيفريز. تفضلوا بالمتابعة.

جون هيشت، محلل في شركة جيفريز

مساء الخير يا شباب. أهنئكم على الترقيات، وماكس، أتطلع بشوق لإطلاق المنتج في عام ٢٠٢٩. سؤالي هو: هل أنتم...

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

هل تسخرون من حقيقة أنني أحتاج إلى ثلاث سنوات لأفعل أي شيء جيد؟

جون هيشت، محلل في شركة جيفريز

وهذا جيد. أعتقد يا ماكس أنك أشرت إلى أنك تركز الآن على الفرص المستقبلية المتاحة.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي ضابط

لذا، فإن الهدف الرئيسي من ذلك هو منعكم من إدخالها في جدول بيانات. معذرةً، لا أفعل ذلك.

جون هيشت، محلل في شركة جيفريز

على أي حال، سؤالي يتعلق بنضج وتطور كل من عملائكم وتجاركم. على مستوى العملاء، هل تلاحظون زيادة في معدل تكرار الاستخدام؟ وعلى مستوى التجار، هل تلاحظون تسارعاً في الوصول إلى مستوى معين من الانتشار، أم أن هناك أدوات يمكنكم استخدامها لتحقيق ذلك؟

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

في الواقع، نشهد نتائج ممتازة في كلا المجالين. وهذا أمرٌ مُحرجٌ بعض الشيء. كنت أتمنى أن أنسب لنفسي الفضل في اكتشاف الكهرباء، وكيف أصبح كل شيء أسرع الآن. أطلقنا "كريت آند باريل" قبل أيام، ثم رأيت بريدًا إلكترونيًا في صندوق الوارد يُخبرني: "مرحبًا، هل أنت عميل لدى "كريت آند باريل"؟ لأن الخبر السار هو أنك عميل لدى "أفيرم". و"أفيرم" تعمل الآن مع "كريت".

أعتقد أنه في الماضي، قبل خمس سنوات مثلاً، لم أكن لأتلقى تلك الرسالة الإلكترونية، بل ربما بعد شهر من الإطلاق. وقبل عام، ربما كنت سأتلقاها في نفس الأسبوع. أما الآن، فقد أصبح كل شيء أكثر تنظيماً وتنسيقاً. هناك أنظمة آلية، وليس أشخاصاً، مسؤولة عن تنفيذ قائمة مهام. وهكذا يتم الأمر. لذا، انخفض الوقت اللازم من الإطلاق إلى تحقيق تأثير ملموس، وصولاً إلى أول تقرير يُرسل إلى التاجر قائلاً: "رائع، نحن نفعل هذا من أجلك".

دعونا نتحمس، ولنعمل معًا أكثر. الأمور أصبحت أكثر تنظيمًا. ولذلك، نقوم بكل هذه الأمور، ونؤديها بشكل أفضل. فمن جانب التجار، نعمل باستمرار على تحسين خدمة ما بعد البيع. أما من جانب المستهلكين، فأفضل مؤشر يمكنني تقديمه هو أن عدد المعاملات لكل مستخدم سنويًا يرتفع باطراد. وإن كان هناك ما يُثير غضبي، فهو فريق تطوير المنتج لعدم إرسالهم لي رسائل بريد إلكتروني أو إشعارات كافية، أو أي وسيلة لإخباري، مثلاً، هل تعلم أنك لم تستخدم Affirm خلال الأسبوعين الماضيين؟

أرحب بذلك. لست متأكدًا من أن الجميع سيرحبون به، لكننا لا نبذل جهدًا كبيرًا في دعوة العملاء للعودة. إن مجرد وجود شعارنا على مساحات أوسع يُعدّ بمثابة تذكير رائع للمستهلكين ليقولوا: "لقد كانت تجربة رائعة، سأكررها بالتأكيد". ولا شك أن البطاقات تُسهم في ذلك، وما إلى ذلك. لكن في المجمل، يُعدّ نمو عدد المعاملات لكل مستخدم ظاهرة طبيعية إلى حد كبير. ولذلك، نواصل العمل على ضمان انضمام عدد كبير من التجار إلى منصتنا.

نُعرّفهم على منتجاتنا، ونساعدهم في الترويج لها، ونتعاون معهم في التسويق. لدينا الآن قاعدة مستخدمين واسعة جدًا، ونتحدث بحماس عن العلامات التجارية التي نحبها، والتي نتطلع للانضمام إليها. وهذا له تأثير متوقع، حيث يقول الناس: "أودّ استخدام Affirm في Crate and Barrel". لذا أعتقد أن كلا الأمرين يحدثان بشكل طبيعي. أنا متأكد من أننا نستطيع فعل المزيد، لذا أتوقع أن ننمو بوتيرة أسرع من الآن فصاعدًا.

محلل مجهول

ممتاز. شكراً جزيلاً.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من تيموثي تشيودو من شركة يو بي إس. تفضلوا بالمتابعة.

تيموثي تشيودو، محلل في بنك يو بي إس

شكرًا لك. أودّ التحدث قليلًا عن معدلات الموافقة. كما تعلم، ناقشنا سابقًا خلال المكالمة كيف أن نسبة خسائر الائتمان هي رقم مُحدد يمكنك رفعه أو خفضه، فالأمر تحت سيطرتك. ويرتبط معدل الموافقة بهذا الرقم عند مستوى مُعين من الإيرادات أو اقتصاديات الوحدة لهذا القرض. باختصار، السؤال الذي نتلقاه غالبًا من المستثمرين يدور حول معدلات الموافقة لديكم مقارنةً بعروض "اشتر الآن وادفع لاحقًا" الأخرى المُتاحة. من الواضح أنها يجب أن تكون أعلى بكثير. ولكن عندما يجتمع فريق مبيعات الشركات مع تاجر مُحتمل جديد، ما الذي يُقدمونه من حيث مدى تحسّن معدلات الموافقة هذه، ومقدار إجمالي قيمة البضائع المُباعة التي يُمكنهم تحقيقها لهذا التاجر؟

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

شكرًا. إذا سُمح لي بنشر بعض المعلومات المضللة، فسأفعل. بالتأكيد، تتم مقارنة جميع الشركات بناءً على معدلات الموافقة، ويحب التجار طلب ضمانات لهذه المعدلات. وكقاعدة عامة، نتجنب الحديث عن هذه الأمور لأنها تُعيق قدرتنا على تعديل سياسة الائتمان لدينا بشكل فوري، وهو أمر ضروري. غالبًا ما تتضمن المنافسة إطلاقنا لتجربة دفع مماثلة لأي شركة أخرى، بينما يُطلق منافسونا تجربة أخرى يُلغون فيها إجراءات التحقق من الجدارة الائتمانية ومنع الاحتيال، ويُظهرون معدلات موافقة استثنائية، ثم يضطرون للتراجع بشدة لأن قدرتهم على منح قروض سيئة محدودة. ونحن نميل إلى التركيز على أرقامنا وخسائرنا. وكما ذكرنا مرارًا، لن أسهب في هذا الموضوع. لكن تحقيق ربحية عالية لا يكفي. يمكننا بالطبع الموافقة على قروض أكبر بكثير وفرض فوائد أعلى، وستبقى الربحية متقاربة. لكن أي شخص يراقب نتائجنا الائتمانية بمعزل عن الربحية سيقول، انتظر لحظة، هؤلاء الرجال يتعمقون الآن أكثر من ذلك بكثير.

ربما لن يكون هذا النهج مستدامًا في ظل التغيرات الاقتصادية الكلية. لذا، نحرص بشدة ليس فقط على النتيجة النهائية، بل أيضًا على إجمالي خسائر القروض. لذلك، نادرًا ما نسأل أنفسنا: كيف يمكننا المنافسة في معدلات الموافقة؟ بل نسأل أنفسنا باستمرار، حرفيًا كل ثلاثة أشهر، كيف يمكننا تحسين نماذجنا؟ إذا تخيلنا نموذجًا ائتمانيًا، فهو أشبه بوظيفة فرز. إنها وظيفة فرز متطورة للغاية، إذ تفحص عددًا كبيرًا من المتقدمين في أي وحدة زمنية محددة، وتصنفهم من الأقل مخاطرة إلى الأكثر مخاطرة.

وتتمثل مهمة سياسة الائتمان في تحديد أنه بعد بلوغ هذا المستوى من المخاطرة القصوى، لا أرغب في الموافقة على المزيد، لأن هذه هي المخاطرة الوحيدة التي أستطيع تحملها اليوم. وطالما أن عملية الفرز لدينا دقيقة قدر الإمكان، وتعكس الواقع المستقبلي بدقة متناهية، فهذا ما يجب علينا فعله. لا يوجد حل بديل، كأن نقول: ماذا لو وافقنا على طلبات أكثر تعقيدًا؟ لأن المنافسين قد يفعلون ذلك. بل إننا نفضل أن يوافقوا على طلبات أكثر تعقيدًا منا، لأنهم ليسوا بنفس كفاءتنا في فرز المخاطر، ببساطة.

وطالما أُتيحت لنا فرصة كافية للمقارنة والتحليل، سرعان ما نُدرك أن ما بدا وكأنه نسبة موافقة عالية في اليوم الأول، يبدو الآن وكأنه تراجعٌ مفاجئ، وأن نسب الموافقة قد انخفضت. والخسائر تتراكم، بالطبع، من الفترات السابقة. مايكل يُطأطئ رأسه لأنه سئم من هذا الكلام. سأتوقف هنا.

تيموثي تشيودو، محلل في بنك يو بي إس

شكراً لك يا ماكس. لقد كانت إجابة مفيدة للغاية. أشعر اليوم بتفاؤل كبير.

المشغل

شكراً لكم. بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة لهذا اليوم. أود أن أترك المجال للإدارة لإلقاء كلمتها الختامية.

ماكس ليفشين، المؤسس والرئيس التنفيذي

أهلاً، أسئلة رائعة. شكراً لكم جميعاً على حضوركم المكالمة اليوم. أعتقد أننا سنرى الكثير منكم قريباً في المؤتمرات، لذا نراكم هناك. أتمنى لكم يوماً سعيداً. شكراً مجدداً.

المشغل

بهذا نختتم اجتماعنا عبر الهاتف لهذا اليوم. يمكنكم الآن قطع خطوطكم. شكرًا لكم على مشاركتكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.