خلال معظم فترة ازدهار الذكاء الاصطناعي، ركز المستثمرون على الفائزين الواضحين: شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) وصانعي رقائق الذاكرة مثل شركة Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ).

لكن اتجاهاً أكثر هدوءاً ظهر خلال الشهر الماضي.

كان بعض أكبر الرابحين في سوق الأسهم مجموعة من عمالقة التكنولوجيا السابقين في التسعينيات، والذين كانوا مرتبطين في السابق بأجهزة الكمبيوتر الشخصية ومعدات الشبكات وأجهزة المؤسسات.

تضاعفت أسهم شركتي Dell Technologies Inc. (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: DELL ) و Hewlett Packard Enterprise Co. (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: HPE ) تقريبًا خلال شهر واحد.

ارتفعت أسهم شركتي سيسكو سيستمز (ناسداك: CSCO ) وآي بي إم (بورصة نيويورك: IBM ) بنسبة 40%.

القاسم المشترك هو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

أظهرت شركة ديل مدى سرعة تزايد الطلب بشكل مضاعف

ينبع الحماس المفاجئ للسوق تجاه شركتي ديل وإتش بي إي من إدراك بسيط: بناء الذكاء الاصطناعي يتطلب أكثر بكثير من مجرد رقائق إلكترونية.

تخيّل طفرة الذكاء الاصطناعي كنوع جديد من المصانع. رقائق شركة إنفيديا (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NVDA ) هي بمثابة المحركات. لكن المحرك وحده لا يُحرّك شيئًا.

يحتاج إلى هيكل، وأسلاك، ونظام تبريد، ومصدر طاقة. في مراكز البيانات، هذه هي الخوادم، ووحدات التخزين، وشبكات الاتصال التي تصنعها شركات ديل، وهيوليت باكارد إنتربرايز، وسيسكو.

قدم أحدث تقرير أرباح لشركة ديل أحد أوضح الأمثلة.

أعلنت شركة ديل عن إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي بقيمة 16.1 مليار دولار في الربع الأخير، بزيادة قدرها 757% عن العام السابق، إلى جانب 24.4 مليار دولار من الطلبات الجديدة.

كما رفعت شركة ديل توقعاتها لإيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي للسنة المالية إلى حوالي 60 مليار دولار.

وصف جوردي فيسر ، رئيس قسم الذكاء الاصطناعي الكلي في شركة 22V Research، شركة Dell بأنها تقع في قلب عملية تطوير الذكاء الاصطناعي لأنها تخدم الشركات العملاقة والمؤسسات والعملاء السياديين ومقدمي الخدمات السحابية مع توفير الخوادم والتخزين والبنية التحتية للشبكات.

ارتفع الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة السحابية العملاقة من حوالي 261 مليار دولار في عام 2024 إلى ما يقدر بنحو 805 مليار دولار هذا العام، وتتوقع شركة 22V Research، نقلاً عن Goldman Sachs، أن يقترب من 1.6 تريليون دولار سنوياً بحلول عام 2031.

وأكد فيسر أن نتائج شركة ديل تُظهر أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يتوسع ليشمل قطاعات أوسع من الاقتصاد، وليس فقط شركات التكنولوجيا الكبرى.

وقد أسفر ذلك عن إعادة تقييم جذرية للسهم.

تلقت شركة HPE دفعة مماثلة بعد أن بدأ المستثمرون في التعامل مع أعمال خوادم الذكاء الاصطناعي التابعة لها باعتبارها المستفيد الرئيسي من الموجة التالية من إنفاق المؤسسات على الذكاء الاصطناعي.

لم تشارك شركة سيسكو بنفس القدر

على الرغم من أن أسهم شركة سيسكو قد ارتفعت بشكل حاد، إلا أن مكاسبها لا تزال أقل بكثير من مكاسب شركتي ديل وإتش بي إي.

وهذا يثير التساؤل: هل ستكون سيسكو هي التالية؟

على عكس شركتي ديل وإتش بي إي، لا تُعتبر سيسكو في المقام الأول شركة مصنعة لخوادم الذكاء الاصطناعي. بل إنها تحتل موقعاً مختلفاً ولكنه لا يقل أهمية في منظومة الذكاء الاصطناعي، ألا وهو الشبكات.

كشفت الشركة في مؤتمر Cisco Live هذا الأسبوع عن سلسلة من الإعلانات التي تركز على الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Cisco Cloud Control، وهي منصة جديدة لإدارة الشبكات مدعومة بالذكاء الاصطناعي، ومحولات وموجهات جديدة مدعومة بتقنية Silicon One، ومنتجات أمنية إضافية مصممة لمعالجة التهديدات الإلكترونية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

قال مايكل نج، المحلل في غولدمان ساكس، يوم الأربعاء، إن هذا الحدث عزز قدرة سيسكو على الاستفادة من استثمار العملاء في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والاستعداد لمخاطر الأمن المتزايدة التي يقودها الذكاء الاصطناعي.

وقال المحلل: "لقد خرجنا من مؤتمر Cisco Live بفهم أعمق لأوجه التآزر عبر محفظة Cisco الشاملة في مجالات الشبكات والمراقبة والأمن، حيث يسعى العملاء إلى الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتبسيط عمليات الشبكة، والاستعداد لمخاطر الأمن المتزايدة التي يقودها الذكاء الاصطناعي".

أعلنت شركة سيسكو أن شريحة الجيل التالي G300 Silicon One ستوفر سرعة تقارب ضعف سرعة سابقتها وستدعم أنظمة الشبكات المستقبلية للمؤسسات والشبكات فائقة الحجم.

رفعت غولدمان ساكس السعر المستهدف لسهم سيسكو خلال 12 شهرًا من 116 دولارًا إلى 125 دولارًا، مع الإبقاء على تصنيف محايد.

الجزء المفقود: شبكات الذكاء الاصطناعي

لقد كافأ المستثمرون إلى حد كبير الشركات التي تبيع الجانب "الحاسوبي" من الذكاء الاصطناعي.

حظيت العلاقات المهنية باهتمام أقل.

تتزايد إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي لشركة ديل بالفعل بمعدلات ثلاثية الأرقام، في حين أن تعرض سيسكو للذكاء الاصطناعي لا يزال غير مباشر إلى حد كبير.

ومع ذلك، فإن ريادة السوق خلال فترات ازدهار التكنولوجيا غالباً ما تتسع بمرور الوقت. ففي تسعينيات القرن الماضي، كانت شركات ديل وسيسكو وآي بي إم وإتش بي من بين الشركات التي قامت ببناء البنية التحتية المادية التي قامت عليها حقبة الإنترنت.

بعد ثلاثة عقود، يتساءل المستثمرون بشكل متزايد عما إذا كانت أسماء شركات البنية التحتية نفسها يمكن أن تصبح من أكبر المستفيدين من عصر الذكاء الاصطناعي أيضًا.

صورة: Shutterstock