بقلم كانيشكا أجميرا وأديتيا سوني

3 يونيو (رويترز) - حذر محللو مورغان ستانلي من أن ارتفاع أسعار رقائق الذاكرة مدفوعًا بالطلب الهائل على الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى "تضخم الرقائق"، حيث يضطر مصنعو الأجهزة من الهواتف الذكية إلى أجهزة الكمبيوتر إلى الاختيار بين رفع الأسعار والقبول بهوامش ربح أقل.

وقالت شركة الوساطة يوم الثلاثاء إن أسعار رقائق الذاكرة ارتفعت ستة أضعاف في العام الماضي، حيث كافح المصنعون لمواكبة الإنفاق الهائل على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لشركات التكنولوجيا الكبرى، وأعطوا الأولوية لرقائق مراكز البيانات ذات الهوامش الربحية الأعلى على تلك المستخدمة في الأجهزة اليومية.

"ما بدأ كاختناق في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ينتشر الآن إلى هوامش الأجهزة، والقدرة على تحمل تكاليف الأجهزة، وتكاليف الحوسبة السحابية، والتضخم، والسياسات"، كما ذكرت مورغان ستانلي في مذكرة من 66 صفحة، مضيفة أن الأزمة "أصبحت مصدر قلق على مستوى الاقتصاد الكلي".

من المؤكد أن بعض مصنعي الرقائق الإلكترونية يقومون ببناء قدراتهم الإنتاجية، لكن المحللين قالوا إن ذلك سيستغرق على الأرجح سنوات، نظراً لتكلفة وتعقيد إنشاء مصانع تصنيع جديدة.

على عكس دورات الازدهار والركود السابقة، قالت شركة الوساطة إن الارتفاع الحالي قد يكون "إعادة ضبط دائمة للعرض والطلب" حيث تقوم شركات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي الكبيرة بتأمين القدرة من خلال اتفاقيات طويلة الأجل والتزامات أخرى، مما يترك المشترين التقليديين يتسابقون للحصول على مجموعة عرض أصغر وأكثر صرامة وتقلبًا.

وكتبت شركة الوساطة أنه على الرغم من أن التأثير المباشر على تضخم أسعار المستهلكين قد يكون محدوداً، إلا أن الضغط يظهر في أسعار المنتجين وهوامش الشركات وتكاليف الحوسبة السحابية والإنفاق الرأسمالي والتأخير في طرح التكنولوجيا الجديدة.

قامت شركات الإلكترونيات الاستهلاكية، بدءًا من شركة سوني جروب 6758.T المصنعة لجهاز بلاي ستيشن وصولًا إلى شركة لينوفو 0992.HK العملاقة لأجهزة الكمبيوتر، برفع الأسعار بالفعل، في حين أشارت شركات التكنولوجيا الكبرى إلى مليارات الدولارات من النفقات الإضافية الناتجة عن ارتفاع أسعار الذاكرة.

على سبيل المثال، قالت شركة مايكروسوفت في أبريل إن حوالي 25 مليار دولار من إنفاقها البالغ 190 مليار دولار هذا العام سيأتي من ارتفاع أسعار الرقائق.

وقدّرت شركة الأبحاث IDC أن أسواق أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية ستنكمش بشكل حاد في عام 2026، حيث أن ارتفاع الأسعار سيثني المشترين المحتملين، وخاصة في القطاعات الأدنى.

"يستفيد منتجو الذاكرة من ارتفاع الأسعار وهوامش الربح والشفافية. أما شركات تصنيع الأجهزة في المراحل اللاحقة من سلسلة التوريد، فيجب عليها استيعاب التكاليف، وتمريرها إلى المستهلكين، وإعادة تصميم المنتجات، وإلا فإنها ستخاطر بفقدان الطلب"، وفقًا لمورغان ستانلي.

وأشار التقرير إلى مصنعي رقائق الذاكرة الديناميكية مثل سامسونج إلكترونيكس 005930.KS و إس كيه هاينكس 000660.KS ومايكرون MU.O ، والتي تسيطر مجتمعة على ما يقرب من 90٪ من الإنتاج العالمي، وقد تضاعفت أسهمها أكثر من ثلاث مرات هذا العام.

وقالت شركة الوساطة إن التوترات بين الولايات المتحدة والصين بشأن الرقائق الإلكترونية وقيود التصدير تؤدي إلى تفتيت سلاسل التوريد وتضييق الإمدادات، في حين أن الإعانات لا تقدم سوى القليل من الراحة على المدى القريب لأن القدرة الإنتاجية الجديدة ستستغرق وقتاً.