يشهد سوق صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المتخصصة في الذكاء الاصطناعي ارتفاعًا ملحوظًا، بالتزامن مع تزايد الوعي بأهمية الذكاء الاصطناعي في أوساط الشركات الأمريكية. ففي يوم الثلاثاء، سجلت ثمانية صناديق مؤشرات متداولة تركز على الذكاء الاصطناعي أعلى مستوياتها في 52 أسبوعًا، مما يشير إلى إقبال قوي من المستثمرين على الاستثمار في هذا المجال، ليس فقط من الشركات العملاقة مثل شركة إنفيديا (NASDAQ: NVDA ). وتشمل هذه الصناديق:

• صندوق KraneShares المتداول في البورصة والمتخصص في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا (NASDAQ: AGIX )
• صندوق Global X للذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المتداول في البورصة (ناسداك: AIQ )
• صندوق Amplify Bloomberg AI Value Chain ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: AIVC )
• صندوق Alger AI Enablers & Adopters ETF (بورصة نيويورك: ALAI )
• صندوق TCW للذكاء الاصطناعي المتداول في البورصة (ناسداك: AIFD )
• صندوق Vistashares للذكاء الاصطناعي فائق الدورة المتداولة في البورصة (NYSE: AIS )
• صندوق iShares المتداول في البورصة للروبوتات والذكاء الاصطناعي (NYSE: ARTY )
• صندوق فايننشال تايمز بلومبيرغ المتداول في البورصة للذكاء الاصطناعي (NYSE: FAI )

لكن وراء هذا الارتفاع، تبرز فجوة واضحة. تنفق الشركات بكثافة على أدوات الذكاء الاصطناعي، وتتتبع استخدامها بدقة متناهية، وصولاً إلى "الرموز"، وهي التكلفة الموحدة لكل طلب ذكاء اصطناعي، ومع ذلك لا يزال معظمها عاجزاً عن إثبات ما إذا كان هذا الإنفاق يحقق عوائد مالية حقيقية. وقد كشف استطلاع أجرته منصة ModelOp لإدارة دورة حياة الذكاء الاصطناعي وحوكمتها عام 2026 أن أكثر من ثلثي الشركات تعتمد على تقديرات مثل الوقت المُوفَّر بدلاً من التأثير الملموس على الأرباح، واصفةً هذه الفجوة بـ"وهم قيمة الذكاء الاصطناعي".

حتى الآن، من بين أسهم الشركات السبع الرائعة، شركة مايكروسوفت (ناسداك: MSFT ) وشركة ألفابت تمكنتشركة (ناسداك: GOOGL ) من إظهار نتائج ملموسة لاستثماراتها في الذكاء الاصطناعي. ففي أحدث نتائجها الفصلية، حققت مايكروسوفت أداءً قويًا في مجال الحوسبة السحابية ونموًا في إيرادات الذكاء الاصطناعي بنسبة تجاوزت 100%. وقد دعمت شركة ألفابت هذا التوجه الاستثماري ما وصفه ريان لي، المدير التنفيذي في شركة دايركسيون، بـ"طلبات متراكمة بقيمة 460 مليار دولار"، بالإضافة إلى نمو في الإيرادات بنسبة 22% .

من الضجة الإعلامية إلى النتائج القابلة للقياس

يُعدّ "وهم قيمة الذكاء الاصطناعي" ذا أهمية بالغة لمستثمري صناديق المؤشرات المتداولة. فصناديق مثل AIS وFAI تتجه بشكل متزايد نحو الشركات التي تتبنى الذكاء الاصطناعي (الشركات التي تُدمجه في سير العمل)، وليس فقط مُزوّدي البنية التحتية. ولكن إذا لم يكن بالإمكان ربط التبني بالإيرادات أو الإنتاجية، فقد يواجه قطاع الذكاء الاصطناعي في المرحلة التالية من الاستثمار تدقيقًا مُكثفًا.

على الرغم من أن الأدوات من مايكروسوفت وغيرها تسمح للشركات بتتبع مقاييس الاستخدام مثل حجم الطلبات الفورية والمستخدمين النشطين، إلا أن المسؤولين التنفيذيين يعترفون بأن تحديد السبب لا يزال يمثل المشكلة الأصعب: قد يرتبط الذكاء الاصطناعي بمكاسب الإنتاجية، لكن عزله كمحرك رئيسي أمر صعب.

هل يراهن مستثمرو صناديق المؤشرات المتداولة قبل ظهور الأدلة ؟

يشير هذا الارتفاع إلى أن الأسواق تتوقع مستقبلاً تصبح فيه الإنتاجية المدعومة بالذكاء الاصطناعي قابلة للقياس وذات أثر ملموس. مع ذلك، تُظهر البيانات الحالية صورة أكثر حذراً: فبينما تقول 64% من الشركات إن الذكاء الاصطناعي يقود الابتكار، فإن 39% فقط تُبلغ عن تأثير ملموس على الأرباح، وفقاً لشركة ماكينزي وشركاه ، كما نقلت عنها شبكة سي إن بي سي .

قد يُحدد هذا التوتر المرحلة التالية لصناديق المؤشرات المتداولة للذكاء الاصطناعي. في الوقت الراهن، يتجه المستثمرون نحو الاستثمار في سلسلة القيمة الكاملة عبر صناديق مثل ARTY وTAIFD. ولكن إلى أن يواكب عائد الاستثمار في الشركات معدل تبني الذكاء الاصطناعي، قد يبقى الاستثمار فيه مرتبطًا بالتوقعات بقدر ارتباطه بالتنفيذ.

صورة: Shutterstock