وصل سباق التسلح في مجال الذكاء الاصطناعي إلى مستوى يجعل طفرة الاتصالات في أواخر التسعينيات تبدو صغيرة بشكل مدهش.

تشير التقديرات الحالية إلى أن شركات الحوسبة السحابية العملاقة في الولايات المتحدة قد تنفق حوالي 916 مليار دولار على النفقات الرأسمالية خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. ومن المتوقع أن يرتفع هذا الرقم إلى ما يقرب من 1.2 تريليون دولار في العام التالي.

إن المقارنة مع طفرات الاستثمار السابقة أكثر وضوحاً.

من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية لشركات الحوسبة السحابية العملاقة إلى حوالي 3.1٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في عام 2027، وفقًا للبيانات التي جمعها كبير الاقتصاديين في شركة أبولو جلوبال مانجمنت ، تورستن سلوك .

بلغت استثمارات قطاع الاتصالات ذروتها عند 1.2% فقط خلال طفرة البنية التحتية لشركات الإنترنت.

هذا يعني أن سباق الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي اليوم قد يصبح أكبر بثلاثة أضعاف تقريبًا مقارنةً بالاقتصاد. وعلى عكس طفرة الاتصالات، لا يزال الإنفاق يتسارع.

دورة استثمار رأسمالي لا مثيل لها

في رسالة بريد إلكتروني تم نشرها يوم الخميس، أكد سلوك أن سرعة تطوير الذكاء الاصطناعي قد تكون أكثر أهمية من حجمه.

وقال سلوك: "الأمر لا يتعلق بمستوى الحصة، بل بمقدار تحركها، لأن هذا ما يضيف إلى الناتج المحلي الإجمالي أو يخصمه".

الأرقام توضح هذا التسارع في سياقه الصحيح.

من المتوقع أن ترتفع النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات بنسبة 2.5 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي، من 0.6% في عام 2023 إلى 3.1% في عام 2027.

لم يزد الاستثمار في قطاع الاتصالات إلا بنسبة 0.4 نقطة مئوية خلال أواخر التسعينيات. حتى أن طفرة الإسكان أضافت نسبة أقل بلغت 2.2 نقطة مئوية من منتصف التسعينيات وحتى ذروتها في عام 2005.

وقال سلوك: "وفقًا لهذا المقياس، فإن بناء مركز البيانات يمثل دورة الإنفاق الرأسمالي الأكبر".

إن سرعة عملية البناء أكثر إثارة للدهشة.

من المتوقع أن ترتفع النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات من 1.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 3.1% في عام 2027. وهذا يمثل زيادة بنسبة 0.85 نقطة مئوية تقريبًا سنويًا.

بلغ معدل النمو الأسرع في قطاع الإسكان حوالي 0.5 نقطة مئوية سنوياً. وبلغ معدل النمو في قطاع الاتصالات ذروته عند حوالي 0.15 نقطة مئوية.

وقال سلوك: "تتطور دورة الذكاء الاصطناعي بوتيرة تقارب ضعف وتيرة ازدهار الإسكان في أسرع حالاته".

ست شركات تقود سباق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

تشير التقديرات الحالية إلى أن ستة من كبار مزودي خدمات الحوسبة السحابية في الولايات المتحدة يمكنهم استثمار ما يقرب من 916 مليار دولار على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة، قبل أن يرتفع الإنفاق إلى 1.17 تريليون دولار على مدى الأشهر الـ 12 التالية.

قال إد يارديني في مذكرة يوم الخميس: "لقد تحول التوسع في مجال الذكاء الاصطناعي إلى برنامج تحفيزي خاص به للاقتصاد".

"وبالطبع، يظل عجز الموازنة الحكومية عاملاً محفزاً للغاية."

الأمر اللافت ليس الحجم فقط، فالشركات تستمر في رفع الأرقام باستمرار.

رفعت أمازون مؤخرًا توقعاتها للإنفاق الرأسمالي النقدي لعام 2026 من حوالي 200 مليار دولار إلى 220 مليار دولار، عازيةً ذلك إلى ارتفاع تكاليف الذاكرة. ومع ذلك، لا تزال خدمات أمازون السحابية (AWS) تتوقع وجود قيود على السعة رغم هذا الإنفاق الإضافي.

رفعت شركة ألفابت توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى ما بين 195 و205 مليارات دولار، بزيادة قدرها 15 مليار دولار عن النطاق السابق. وشهدت إيرادات جوجل كلاود ارتفاعاً بنسبة 82% في الربع الأخير.

تتوقع مايكروسوفت إنفاق ما يقارب 190 مليار دولار أمريكي على رأس المال خلال عام 2026. ويعكس حوالي 25 مليار دولار منها ارتفاع أسعار المكونات. ولا تزال الشركة تتوقع أن تبقى قدرة الحوسبة محدودة حتى عام 2026.

ثم تأتي شركة سبيس إكس، التي تُضيف بُعداً آخر إلى المنافسة. وبلغت النفقات الرأسمالية حوالي 18.4 مليار دولار في الربع الأخير، بما في ذلك 15.8 مليار دولار مُخصصة لتوسيع نطاق الذكاء الاصطناعي.

يتوقع المحللون الآن أن تتجاوز شركة سبيس إكس شركة أوراكل في الإنفاق الرأسمالي في غضون عامين.

ماذا يحدث إذا لم يرقَ الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى مستوى التوقعات؟

هنا يصبح تشبيه قطاع الاتصالات غير مريح. فقد انهار الاستثمار في هذا القطاع بعد أن قامت الشركات ببناء قدرات تفوق قدرة الطلب على استيعابها.

تتمتع شركات الحوسبة السحابية العملاقة اليوم بميزانيات عمومية أقوى بكثير. لكن دورات الاستثمار لا تزال تعمل في كلا الاتجاهين.

يُساهم تسارع الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي في دعم النمو الاقتصادي اليوم، ولكنه يُشكل أيضاً نقطة ضعف إذا لم يُلبِّ الطلب على الذكاء الاصطناعي التوقعات في نهاية المطاف.

وقال سلوك: "إن الدورة التي تتطور بمعدل 0.85 نقطة مئوية في السنة يمكن أن تتلاشى بوتيرة مماثلة، وهذا، وليس التطور نفسه، هو الخطر الكلي إذا خيب الطلب على الذكاء الاصطناعي الآمال".

هذا هو الخطر الكلي الكامن وراء طفرة الذكاء الاصطناعي.

في الوقت الحالي، يراقب المستثمرون ما يقرب من تريليون دولار من الإنفاق السنوي الذي ينتشر عبر أشباه الموصلات والطاقة والبنية التحتية.

يبدأ الخطر إذا لم تصل الإيرادات اللازمة لتبرير تلك البنية التحتية.

صورة: Shutterstock