ارتفع مؤشر US Global Jets ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: JETS )، وهو المؤشر الأكثر متابعةً لقطاع الطيران العالمي، بنسبة 13.5% في يونيو . ويُعد هذا أفضل أداء لأي مؤشر متداول في قطاع الطيران الأمريكي خلال الشهر الماضي.

وقد رفعت هذه الخطوة الصندوق فوق أعلى مستوياته قبل جائحة كوفيد لأول مرة، حيث أغلق عند 33.28 دولارًا يوم الجمعة الماضي - وهو مستوى لم يحققه منذ ديسمبر 2018. وعلى مدار شهرين، حقق الصندوق مكاسب بنسبة 31٪، وهي أسرع مكاسب له منذ توزيع لقاحات كوفيد لأول مرة.

كان مركز الاشتعال على بعد آلاف الأميال من أي مركز تداول، في مضيق هرمز. بعد إعادة فتح الممر المائي، انتعشت حركة الملاحة إلى حوالي 70% من مستويات ما قبل الحرب، وانهار سعر النفط الخام إلى 70 دولارًا للبرميل - بانخفاض يزيد عن 50 دولارًا عن ذروته في مارس.

رسم بياني: صندوق JETS المتداول في البورصة يكمل انتعاشه بعد جائحة كوفيد-19، حيث أدى انهيار أسعار النفط إلى انتعاش أسهم شركات الطيران.

لماذا يؤثر انخفاض أسعار النفط الخام على أسهم شركات الطيران؟

يُعدّ وقود الطائرات أكبر تكلفة متغيرة لمعظم شركات الطيران، إذ يرتبط سعره بالأسعار النفطية تقريبًا. وعندما ينخفض سعر النفط، تنعكس هذه الوفورات مباشرةً على صافي الأرباح.

إن انخفاض سعر النفط الخام بمقدار 50 دولارًا هو في الواقع توسع في هامش الربح يمكن للسوق أن يقيسه قبل صدور أي تقرير أرباح.

بالنسبة للمسافرين، تنعكس الأمور في نهاية المطاف. فالوقود الأرخص يمنح شركات الطيران مجالاً للحفاظ على أسعار التذاكر ثابتة خلال ذروة الطلب الصيفي بدلاً من تحميل المسافرين الرسوم الإضافية التي كانت سائدة خلال أشهر الحرب.

وصف أندرو جي. ديدورا ، المحلل في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية، الوضع في مذكرة حديثة، واصفاً إياه بأنه "عاصفة مثالية من انخفاض القدرة الإنتاجية، وانخفاض أسعار الوقود، والطلب القوي".

وأشار البنك إلى أن خام برنت انخفض بنسبة 28% مقارنة بالشهر السابق، بينما ارتفعت أسهم شركات الطيران بنسبة 26% في جميع أنحاء المجموعة - وهو رد فعل شبه متطابق على انعكاس سوق الطاقة.

وأشار البنك الاستثماري إلى أن أساسيات شركات الطيران قد تحسنت، ويعود الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض أسعار الوقود، ونمو الطاقة الاستيعابية المعتدل، والطلب القوي على السفر.

ارتفع متوسط أسعار تذاكر الطيران بنسبة 18.5% على أساس سنوي في شهر مايو، وتسارع مؤشر أسعار المستهلكين لأسعار تذاكر الطيران إلى 26.7%، وارتفع مؤشر أسعار المنتجين لخدمات الركاب الجوية بنسبة 14.4%، مما يشير إلى أن المسافرين ما زالوا يتحملون أسعارًا أعلى.

هذه الخطوة دفعت وول ستريت إلى رفع سقف التوقعات.

رفع ديدورا هدفه السعري لسهم شركة دلتا إير لاينز (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: DAL ) إلى 93 دولارًا من 78 دولارًا، ولسهم شركة يونايتد إيرلاينز هولدينغز (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: UAL ) إلى 145 دولارًا من 140 دولارًا، وكلاهما مصنف للشراء، بينما خفض سعر سهم الخطوط الجوية الأمريكية المصنف محايدًا إلى 16 دولارًا من 14 دولارًا.

يُعدّ التقييم أحد الأسباب التي تجعل المحللين لا يزالون يرون مجالاً للنمو. فحتى بعد الارتفاع، لا تزال مضاعفات سعر السهم إلى الأرباح لشركات الطيران الأمريكية أقل بنحو 30% من متوسطها على المدى الطويل، وفقًا لتقديرات ديدورا، حيث يتم تداول أسهم شركة أمريكان إيرلاينز بأقل بنحو 40% من مضاعف سعر السهم إلى الأرباح التاريخي الخاص بها.

كان التجمع واسع النطاق

تصدرت شركات الطيران الأوروبية منخفضة التكلفة قائمة الرابحين، حيث قفز سهم شركة إيزي جيت بنسبة 46% خلال الشهر، تلتها شركة فرونتير جروب هولدينغز (ناسداك: ULCC ) بنسبة 30%. أما بين شركات الطيران الأمريكية الكبرى، فقد ارتفع سهم أمريكان إيرلاينز جروب (ناسداك: AAL ) بنسبة 22%، وساوث ويست إيرلاينز (بورصة نيويورك: LUV ) بنسبة 21%. كما ارتفع سهم يونايتد إيرلاينز هولدينغز بنسبة 19%.

© روب شوماخر/ذا ريبابليك/شبكة يو إس إيه توداي عبر إيماجن إيميجز