خلال معظم فترة ازدهار الذكاء الاصطناعي، اتبع المستثمرون استراتيجية بسيطة: شراء أسهم شركة إنفيديا (NASDAQ: NVDA ). ثم جاءت الموجة الثانية. وسّع المستثمرون نطاق تركيزهم ليشمل شركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT ) وأمازون (NASDAQ: AMZN ) وميتا بلاتفورمز (NASDAQ: META )، والتي ساهم إنفاقها الهائل على الذكاء الاصطناعي في زيادة الطلب على رقائق إنفيديا .

والآن يتعمق بعض المستثمرين أكثر في منظومة الذكاء الاصطناعي.

بحسب جوش روبين ، مدير محفظة العملاء في شركة ثورنبورغ لإدارة الاستثمار ، فإن اهتمام المستثمرين يتوسع بشكل متزايد ليشمل أجزاء أخرى من سلسلة التوريد، لا سيما في آسيا، إلى جانب شركة إنفيديا وشركات منصات الذكاء الاصطناعي.

قد يؤدي هذا التحول إلى ظهور مجموعة جديدة من الفائزين في مجال الذكاء الاصطناعي.

توسع تجارة سلسلة التوريد للذكاء الاصطناعي

أصبحت "تجارة الذكاء الاصطناعي" واحدة من أكثر المواضيع ازدحامًا في وول ستريت، لكن روبين يجادل بأن القصة تستمر في التوسع مع اكتساب المستثمرين الثقة بأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ليس اتجاهًا قصير الأجل.

وقال روبين: "لا يزال هناك وضوح أكبر بشأن مدة الاستثمار المتعلق بالذكاء الاصطناعي، واهتمام أوسع من جانب المستثمرين يتجاوز شركة Nvidia وشركات منصات الذكاء الاصطناعي أو الشركات العملاقة في مجال الحوسبة السحابية ليشمل المزيد من أجزاء سلسلة التوريد".

المنطق واضح. فبينما لا تزال شركة Nvidia هي الوجه الأبرز لازدهار الذكاء الاصطناعي، فإن كل شريحة ذكاء اصطناعي تتطلب شبكة واسعة من الموردين الذين يوفرون البنية التحتية للتصنيع والذاكرة والتغليف والشبكات والطاقة والتبريد.

مع استمرار ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، يشهد العديد من هؤلاء الموردين نموًا في الأرباح يعكس بشكل متزايد تحسن أساسيات الأعمال بدلاً من الحماس المضارب.

الشركات التي تقف وراء إنفيديا

تُعد شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TSM ) واحدة من أهم اللاعبين في هذا المجال، حيث تقوم بتصنيع معالجات الذكاء الاصطناعي المتقدمة لشركة Nvidia وتوفر تقنيات التغليف المتطورة اللازمة لأحدث رقائقها.

أصبح موردو الذاكرة ذوي أهمية متزايدة. تُعدّ شركتا إس كيه هاينكس ومايكرون تكنولوجي (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: MU ) من موردي ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وهي مكون أساسي يمكّن معالجات الذكاء الاصطناعي من معالجة كميات هائلة من البيانات. وقد ازداد الطلب على ذاكرة النطاق الترددي العالي لدرجة أن قيود العرض أصبحت من أبرز المعوقات في تطوير الذكاء الاصطناعي.

وبعيداً عن الرقائق والذاكرة، فإن طفرة الذكاء الاصطناعي تخلق فرصاً للشركات التي توفر البنية التحتية المحيطة بأنظمة Nvidia.

استفادت شركة Amphenol Corp (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: APH ) من الطلب على الموصلات عالية السرعة ومكونات الشبكات المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي، بينما برزت شركة Vertiv Holdings, LLC (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: VRT ) كمستفيد رئيسي من متطلبات الطاقة والتبريد المتزايدة داخل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

مع ازدياد استهلاك أنظمة الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي للكهرباء وتوليدها المزيد من الحرارة، أصبحت البنية التحتية التي تدعمها ذات قيمة متزايدة.

المرحلة التالية من طفرة الذكاء الاصطناعي

يعتقد روبين أن نمو الأرباح في معظم سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي قد تم دعمه إلى حد كبير من خلال تحسين توقعات الأرباح بدلاً من التوسع الكبير في التقييم.

هذا التمييز مهم.

مع ازدياد وضوح الرؤية لدى المستثمرين بشأن طول دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، قد تشهد بعض شركات سلسلة التوريد نموًا في الأرباح ومضاعفات تقييم أعلى.

ومع ذلك، حذر روبين من أن الشركات لن تستفيد بالتساوي.

وقال: "لن تحقق جميع الشركات أرباحًا طائلة خلال الدورة"، مشيرًا إلى أن بعض أجزاء سلسلة التوريد قد توسع طاقتها الإنتاجية بسرعة أكبر وتضغط في النهاية على هوامش الربح.

لكن في الوقت الحالي، تستمر موجة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في الانتشار إلى ما هو أبعد من مصممي الرقائق الإلكترونية وعمالقة الحوسبة السحابية.

قد تظل شركة إنفيديا مركز عالم الذكاء الاصطناعي، لكن المجموعة التالية من الفائزين قد تكون الشركات التي تساعد إنفيديا في بنائه.

صورة: YAKOBCHUK V على موقع Shutterstock.com