تخطط Albemarle (NYSE: ALB ) لإصدار ما يصل إلى 2 مليار دولار من الأسهم المفضلة القابلة للتحويل. ويعادل هذا المبلغ حوالي 13% من القيمة السوقية للشركة، والتي تم تخفيضها قبل نصف عام بسبب الانخفاض الكبير في أسعار الليثيوم وفشل عملية الاستحواذ على Liontown Resources (OTCPK: LINRF) .

بعد هذه الأخبار، انخفض السهم بنسبة 20٪، ماحيًا جميع مكاسب الاتجاه الصعودي لشهر فبراير. أعرب المحللون، بما في ذلك سيث جولدستين من Morningstar، عن دهشتهم من هذه الخطوة، مستشهدين بالميزانية العمومية الجيدة لشركة Albemarle.

سلط غولدشتاين الضوء على انخفاض صافي ديون ألبيمارل / نسبة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 1.1 مرة في نهاية عام 2023، وهو أقل بكثير من هدف الشركة طويل المدى البالغ 2.0-2.5 مرة.

وأشار أيضًا إلى أن العقود الآجلة للليثيوم والأسعار الفورية للصين زادت مؤخرًا. ويؤدي ارتفاع مشتريات الليثيوم من قبل منتجي البطاريات إلى دفع هذا الاتجاه.

ويتوقع غولدشتاين أن تتماشى أحجام مبيعات الليثيوم مع الطلب في السوق النهائية مع انتهاء عملية استنزاف المخزون، مما يحقق نموًا مزدوج الرقم في عام 2024.

وعلى الرغم من الصدمة الأولية، فهو يرى أن أسهم ألبيمارل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. إنهم يتداولون بحوالي 40٪ من القيمة العادلة المقدرة البالغة 300 دولار للسهم الواحد.

انظر أيضًا: تجربة الليثيوم الخاصة بشركة إكسون يمكن أن تكون الفائز بالنسبة لشركة النفط بولاية أركنساس

وفي الوقت نفسه، وفقًا لتقرير بارون، ذكر تشارلز نيفرت، محلل بايبر ساندلر ، أن زيادة رأس المال المطلوبة من النفقات الرأسمالية "تشير إلى عدم القدرة على تمويل مشاريع (الشركة) بالنظر إلى الأسعار الحالية والمحتملة في المستقبل على المدى القريب لمنتجات الليثيوم على مدى العامين المقبلين".

Neivert، الذي لاحظ أيضًا التخفيف المحتمل للمساهمين، قام بتصنيف Albemarle على أنه بيع، مع سعر مستهدف قدره 122 دولارًا.

وفقًا لأحدث الأرباح ، تتوقع ألبيمارل أن تتراوح نفقاتها الرأسمالية بين 1.6 و1.8 مليار دولار. وهذا أقل بقليل من سيولته المقدرة بـ 1.9 مليار دولار - بما في ذلك 890 مليون دولار نقدًا، و800 مليون دولار متاحة بموجب مسدسه، والباقي على خطوط ائتمان أخرى.

في حين أن تحديات ألبيمارل قصيرة المدى تدور حول ديناميكيات سوق الليثيوم، فإن الشركة تتمتع بنقاط قوة في إنتاج الليثيوم والبروم. إنها تحمل خندقًا اقتصاديًا ضيقًا. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى موقعها المتميز في إنتاج الليثيوم والبروم، مع التركيز على الإنتاج منخفض التكلفة في تشيلي.

أحد الجوانب الحاسمة في ميزة ألبيمارل هو عقدها طويل الأمد مع الحكومة التشيلية. يسمح باستخراج حوالي 80 ألف طن متري من الليثيوم سنويًا من سالار دي أتاكاما حتى عام 2043.

يبرز سالار دي أتاكاما كواحد من أقل مصادر إنتاج الليثيوم تكلفة في العالم، ويعزى ذلك إلى الظروف الجافة وتركيز الليثيوم العالي وعملية التبخر الملائمة.

ومع ذلك، فإن هذه القوة تشكل أيضًا خطرًا بسبب التهديد بتأميم الليثيوم في تشيلي. إن خطة الرئيس غابرييل بوريتش لتأميم مشاريع الليثيوم، مما يمنح الحكومة التشيلية ملكية الأغلبية، يمكن أن تؤثر على عمليات ألبيمارل. في مثل هذا السيناريو، قد تضطر الشركة إلى بيع حصتها بسعر منخفض محتمل، مما يؤثر على قيمة المساهمين.

انظر أيضًا: شركة Sigma Lithium تؤمن الأموال لشراء الشركة البرازيلية الرائدة، وتشيد بأسعار الفائدة "المنخفضة بشكل كبير"

الصورة: شترستوك