حققت أسهم مجموعة علي بابا القابضة مكاسب بنسبة 36.4% خلال السنوات الثلاث الماضية، إلا أن تقييمات السوق الحالية وتقديرات القيمة الجوهرية لا تزال تشير إلى سعر منخفض في عدة جوانب. وقد أدت تقلبات أسعار الأسهم الأخيرة والآراء المتباينة حول تكاليف الاستثمار الباهظة في مجال الذكاء الاصطناعي إلى زيادة التركيز على مدى تبرير هذا الخصم.

• يشير العائد البالغ 36.4% على مدى ثلاث سنوات إلى أن المستثمرين الصبورين قد كوفئوا، ولكنه يثير أيضًا تساؤلاً حول مدى انعكاس طموحات علي بابا في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية في سعر اليوم.
• يمكن أن تدعم الالتزامات الرأسمالية الكبيرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وعمليات طرح الأسهم الأخيرة في هونغ كونغ نمو التدفق النقدي على المدى الطويل، في حين أن التخفيف والضغط على الأرباح قد يؤثران على المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل تلك الأرباح المستقبلية.
• تظهر شركة علي بابا على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في معظم عمليات التحقق التي أجرتها Simply Wall St، حيث اجتازت الشركة 5 من أصل 6 اختبارات تقييم وفقًا للنتيجة التفصيلية ، ويشير تقدير التدفق النقدي المخصوم (DCF) إلى أن الأسهم يتم تداولها بخصم حوالي 45.2٪ عن قيمتها الجوهرية.

بالنسبة للمستثمرين، يدور النقاش حول ما إذا كان سعر سهم علي بابا الحالي لا يزال يوفر هامشًا كافيًا بين القيمة السوقية والقيمة الجوهرية للتعويض عن المخاطر المرتبطة بتحولها الكبير نحو الذكاء الاصطناعي.

هل تبدو أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية من حيث التدفقات النقدية؟

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) هنا القيمة المحتملة لمجموعة علي بابا القابضة بناءً على التدفقات النقدية المتوقعة للمساهمين بمرور الوقت. بالنسبة لعلي بابا، سُجّلت خسارة في التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تُقدّر بنحو 31.2 مليار يوان صيني. يفترض النموذج تعافي التدفقات النقدية ونموها لاحقًا من هذه المستويات خلال السنوات القادمة. بناءً على ذلك، يُشير نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين إلى قيمة جوهرية مُقدّرة تبلغ حوالي 216 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

تُقارن هذه القيمة المُقدّرة بسعر السوق الحالي، ما يعني أن السهم يُتداول بخصم يُقارب 45.2%. ووفقًا لنتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة، يبدو أن سهم علي بابا مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية في ظل هذه الافتراضات. ويُفسّر طرح أسهم بقيمة 80 مليار دولار هونغ كونغي مؤخرًا في هونغ كونغ لتمويل زيادة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، سبب تطبيق السوق لهذا الخصم رغم إمكانات التدفقات النقدية التي يُشير إليها النموذج.

وبناءً على هذا المنظور المتعلق بالتدفقات النقدية المخصومة، يبدو أن سهم علي بابا مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير مقارنة بالتدفقات النقدية التي يتوقع المحللون أن يولدها بمرور الوقت.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 45.2%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 49 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل تبدو أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشرًا مفيدًا لتقييم أداء مجموعة علي بابا القابضة، إذ لا تزال الأرباح محورًا رئيسيًا للشركة رغم تركيزها الكبير على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية. وتُتداول أسهم علي بابا حاليًا بمُضاعف ربحية يبلغ حوالي 24.8 ضعفًا، وهو أقل من متوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ حوالي 19.9 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط مجموعة الشركات النظيرة الأوسع نطاقًا البالغ حوالي 31.7 ضعفًا.

بحسب نموذج Simply Wall St، يبلغ مضاعف الربحية العادل لشركة علي بابا حوالي 41.6 ضعفًا، استنادًا إلى مزيج من آفاق النمو، ومستوى الربحية، وحجم الشركة، وعوامل المخاطرة. وهذا أعلى بكثير من المستوى الحالي البالغ 24.8 ضعفًا، مما يُبرز فجوة كبيرة بين ما يدفعه المستثمرون حاليًا مقابل أرباح علي بابا وما يُشير إليه النموذج كقيمة معقولة للشركة. ويتوافق هذا مع دراسة التدفقات النقدية المخصومة السابقة التي أشارت أيضًا إلى وجود خصم على القيمة الجوهرية المُقدّرة.

تشير هذه المقارنات مجتمعة إلى أن سهم علي بابا يبدو مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على مضاعف السعر إلى الأرباح الحالي.

سردية مجموعة علي بابا القابضة: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل تقارير Simply Wall St Narratives ما بدأه تحليل تقييم مجموعة علي بابا القابضة. فهي تُحدد مسار النمو والهوامش والأرباح المستقبلية التي يجب أن تتحقق لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بكثير من سعره الحالي. ويُحوّل كل تقرير هذا التصور للقيمة العادلة إلى أطروحة واضحة حول أعمال مجموعة علي بابا القابضة، والتي يُمكنك متابعتها بمرور الوقت على صفحة المجتمع مع ورود معلومات جديدة.

إحدى أبرز روايات مجتمع علي بابا القابضة: 38% أقل من قيمتها الحقيقية

"إن تطوير الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية، مع التزام شركة علي بابا باستثمار 380 مليار يوان صيني على مدى ثلاث سنوات، يضع الشركة في موقع يسمح لها بالاستفادة من اعتماد المؤسسات المستمر للذكاء الاصطناعي التوليدي وزيادة أحمال العمل السحابية..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة علي بابا القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

لا تزال مجموعة علي بابا القابضة تُعتبر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، حيث يشير كل من تقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة ومضاعفات الأرباح إلى الاتجاه نفسه. وتعكس الفجوة بين سعر السوق والقيمة الجوهرية حذر المستثمرين إزاء الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، وتوقيت التدفقات النقدية المستقبلية. بالنسبة لك كمستثمر، يكمن السؤال الرئيسي في ما إذا كانت علي بابا ستحوّل هذا الاستثمار إلى أرباح مستدامة مع الحفاظ على انضباط في تخصيص رأس المال. ويكمن جوهر النقاش الدائر حول التوقعات الإيجابية والسلبية في ما إذا كان الخصم الحالي يعوض مخاطر التنفيذ والربحية المرتبطة باستراتيجيتها التي تركز على الذكاء الاصطناعي.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.