انخفض سهم مجموعة علي بابا القابضة بنحو 44% على مدى السنوات الخمس الماضية، ومع ذلك تشير عمليات التحقق من التقييم الحالية إلى أن سعر السوق قد لا يزال أقل مما تشير إليه الأساسيات الكامنة وتقدير القيمة الجوهرية.

• انخفض سعر السهم بنسبة 43.8% على مدى خمس سنوات، مما يعني أن حاملي الأسهم على المدى الطويل قد شهدوا انخفاضًا كبيرًا في رأس المال على الرغم من المكاسب التي تحققت في العام الأخير.
• إن التقدم في الأعمال المتعلقة بالحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، إلى جانب المخاطر التنظيمية والقانونية المستمرة في الصين والولايات المتحدة، يمكن أن يؤثر على مقدار القيمة التي يرغب المستثمرون في إسنادها إلى التدفقات النقدية المستقبلية لشركة علي بابا.
• مع تصنيف شركة علي بابا على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في 5 من أصل 6 عمليات فحص، فإن عملية التقييم الأوسع تشير حاليًا إلى تقييم أرخص بدلاً من تقييم أغلى لهذا السهم.

تكمن المشكلة الآن فيما إذا كان سعر علي بابا الحالي يعكس بشكل صحيح هذا الخصم الظاهر، أو ما إذا كانت حركة السهم الأخيرة قد استوعبت بالفعل معظم المكاسب التي يشير إليها تقدير القيمة الجوهرية.

هل تُعتبر مجموعة علي بابا صفقة رابحة من حيث التدفق النقدي؟

يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) هنا التدفقات النقدية الحرة المتوقعة لمجموعة علي بابا القابضة لتقدير القيمة السوقية المحتملة للسهم اليوم. تُظهر التدفقات النقدية الحرة لشركة علي بابا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة تُقدّر بنحو 9.1 مليار يوان صيني، إلا أن النموذج يفترض تعافي التدفقات النقدية بمرور الوقت، حيث من المتوقع أن ترتفع التدفقات النقدية المستقبلية باليوان الصيني من مستوياتها الحالية بدلاً من استمرارها عند هذه الخسارة.

بناءً على هذه الافتراضات، تشير طريقة التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 125.55 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، أي ما يزيد بنسبة 10.5% تقريبًا عن سعر السوق الحالي، مما يدل على أن أسهم علي بابا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذه الطريقة. ويُفسر التوصل مؤخرًا إلى تسوية بقيمة 600 مليون دولار أمريكي مع وزارة العدل الأمريكية، إلى جانب تشديد التزامات الامتثال، سبب استمرار السوق في تقييم السهم بخصم، على الرغم من أن نموذج التدفقات النقدية يُشير إلى قيمة أكبر مما يعكسه سعر السهم.

بشكل عام، يشير تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالتدفقات النقدية المضمنة حاليًا في هذا النموذج.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 10.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل تبدو أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على الأرباح؟

يناسب مضاعف الربحية الحالي شركة علي بابا جروب القابضة، إذ لا يزال سهمها يتمتع بقاعدة أرباح كبيرة يمكن للمستثمرين مقارنتها بنظرائها. ويتداول سهم علي بابا بمضاعف ربحية يبلغ حوالي 16.4 ضعفًا، وهو أقل من متوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ حوالي 19.7 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط مجموعة الشركات النظيرة الأوسع نطاقًا البالغ حوالي 31.5 ضعفًا.

تم حساب نسبة السعر إلى الأرباح العادلة المُعدّلة لشركة علي بابا عند حوالي 32.2 ضعفًا، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل حجم الشركة، ومستوى ربحيتها، وعوامل المخاطرة. وهذا أعلى بكثير من المستوى الحالي البالغ 16.4 ضعفًا. تشير هذه الفجوة إلى أن السوق يُقيّم الشركة بمضاعف أرباح أقل مما يُشير إليه هذا الإطار، حتى بعد التحسن الأخير في معنويات المستثمرين تجاه أعمال علي بابا في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، وحلّ قضية وزارة العدل الأمريكية.

بناءً على مضاعف الأرباح هذا، يبدو أن سهم مجموعة علي بابا القابضة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بالسعر الذي يشير إليه هذا النموذج.

سردية مجموعة علي بابا القابضة: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُقدّم لك تحليلات Simply Wall St لمجموعة علي بابا القابضة طريقةً مُنظّمة لربط لغز التقييم المذكور أعلاه بافتراضات واضحة حول نمو المجموعة وهوامش أرباحها المستقبلية. فبدلاً من الاكتفاء بنسبة واحدة أو مُخرجات نموذجية، تُوضّح التحليلات الظروف التجارية التي يعتمد عليها الرقم، ما يُتيح لك مُتابعة مدى مُقارنة التقدّم الفعلي لمجموعة علي بابا القابضة بالمسار المُشار إليه في صفحة مجتمع Simply Wall St.

إحدى أبرز روايات مجتمع علي بابا القابضة: 41% من قيمتها أقل من قيمتها الحقيقية

"إن تطوير الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية، مع التزام شركة علي بابا باستثمار 380 مليار يوان صيني على مدى ثلاث سنوات، يضع الشركة في موقع يسمح لها بالاستفادة من اعتماد المؤسسات المستمر للذكاء الاصطناعي التوليدي..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة علي بابا القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

بالنسبة لمجموعة علي بابا القابضة، يشير كل من تقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) وحساب مضاعف الأرباح إلى اتجاه واحد، حيث يُظهر فحص الأسهم أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا للافتراضات الحالية. يكمن جوهر المسألة في ما إذا كان السوق سيستمر في تطبيق خصم للمخاطر التنظيمية والقانونية، أم أنه سيقترب في نهاية المطاف من القيمة الجوهرية ومؤشرات نسبة السعر إلى الأرباح المُخصصة. ومن هنا، يبرز السؤال الرئيسي: هل يُبرر تقدم علي بابا في توليد النقد وتنفيذه في مجالي الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي تضييقًا مستقبليًا لهذا الخصم، أم أن الفجوة الحالية تعكس ببساطة مخاطر لم تُحل بعد؟

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.