انخفض سهم مجموعة علي بابا القابضة بنحو 38.0% على مدى السنوات الخمس الماضية، ومع ذلك تشير الفحوصات الحالية إلى أن الأسهم قد تكون الآن أقل من قيمتها الجوهرية المقدرة، وأقل من القيمة التي تضعها مضاعفات الأرباح البسيطة للشركة.

• انخفاض سعر السهم بنسبة 38% تقريبًا على مدى خمس سنوات يعني أن المستثمرين على المدى الطويل قد شهدوا تآكلًا في قيمة أسهمهم. وهذا غالبًا ما يدفع المستثمرين إلى إعادة النظر فيما إذا كان السعر الحالي لا يزال يعكس جوهر أعمال الشركة.
• من الجوانب الإيجابية، يُمكن أن يُعزز دخول علي بابا إلى مجال الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك نماذج Qwen والشراكة التي تُشغّل Apple Intelligence في الصين، التوقعات بشأن التدفقات النقدية المستقبلية. في الوقت نفسه، قد تُؤثر غرامات الاتحاد الأوروبي والتحقيقات الجارية وتشديد اللوائح التقنية في الصين على حجم هذه التدفقات النقدية التي يرغب المستثمرون في دفعها.
• أظهرت نتائج فحص الأسهم أن قيمتها السوقية أقل من قيمتها الحقيقية، حيث حصلت شركة علي بابا على 6 من 6 في تقييمها . وهذا يشير إلى أن سعر السهم في السوق أقل مما تشير إليه العديد من المعايير القياسية.

تكمن المشكلة الآن في ما إذا كان سعر سهم علي بابا الحالي لا يزال يمثل خصماً حقيقياً على تقدير قيمته الجوهرية بمجرد أخذ عوامل النمو والمخاطر القانونية والتنظيمية في الاعتبار معاً.

هل لا تزال أسهم مجموعة علي بابا القابضة رخيصة من حيث التدفق النقدي؟

يدرس نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) التدفقات النقدية الحرة المتوقعة لشركة علي بابا جروب هولدينغ في المستقبل، ثم يُخصمها إلى قيمتها الحالية. تُشير التقارير الحالية لشركة علي بابا إلى خسارة في التدفقات النقدية الحرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تُقدر بنحو 9.1 مليار يوان صيني، إلا أن نموذج التدفقات النقدية المخصومة يفترض تعافي هذه التدفقات ونموها بمرور الوقت. وبناءً على هذه التوقعات، يُقدّر النموذج القيمة الجوهرية للسهم بنحو 196 دولارًا أمريكيًا.

بالمقارنة، يشير سعر السهم إلى خصم يقارب 41.3%، مما يجعل السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المنظور المتعلق بالتدفقات النقدية. وقد يُفسر اعتماد شركة علي بابا مؤخرًا لتقنية الذكاء الاصطناعي "كوين" لتشغيل نظام أبل الذكي في الصين سببَ تزايد ثقة بعض المستثمرين في هذه التوقعات المستقبلية للتدفقات النقدية، على الرغم من التدقيق التنظيمي والقانوني المستمر.

من وجهة نظر التدفقات النقدية المخصومة هذه، يبدو أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بقيمتها الجوهرية المقدرة.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 41.3%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 49 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل لا تزال أسهم مجموعة علي بابا القابضة رخيصة بعد إعلان الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لتقييم مجموعة علي بابا القابضة، إذ لا يزال سهمها يتمتع بقاعدة أرباح يُمكن للمستثمرين تقييمها اليوم. ويتداول سهم علي بابا حاليًا بمضاعف ربحية يبلغ حوالي 16.8 ضعفًا، وهو أقل من متوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ حوالي 20 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط مجموعة الشركات المنافسة الأوسع نطاقًا البالغ حوالي 31.2 ضعفًا.

يبلغ مضاعف الربحية العادل لشركة علي بابا، والذي يأخذ في الاعتبار نموها وهوامش ربحها وحجمها ومخاطرها، حوالي 32 ضعفًا. وبالمقارنة مع المضاعف الحالي البالغ 16.8 ضعفًا، تُعد هذه فجوة كبيرة، مما يشير إلى أن السوق يُقيّم أرباح علي بابا بأقل مما يُشير إليه هذا الإطار. ويتوافق هذا مع تحليل التدفقات النقدية المخصومة المذكور أعلاه، والذي يُشير أيضًا إلى أن سعر السهم في السوق أقل من القيمة الجوهرية المُقدّرة.

من منظور مضاعف الأرباح هذا، يبدو سهم مجموعة علي بابا القابضة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بما يدفعه المستثمرون عادةً مقابل ملفات أرباح مماثلة.

سردية مجموعة علي بابا القابضة: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل تقارير Simply Wall St التحليلية ما بدأته دراسات تقييم مجموعة علي بابا القابضة. وتُحدد هذه التقارير الشروط اللازمة لنمو الشركة وهوامش الربح والأرباح لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي. تتوفر هذه التقارير على صفحة مجتمع Simply Wall St. ويُعامل كل تقرير القيمة العادلة كفرضية حول أعمال مجموعة علي بابا القابضة، قابلة للتتبع بمرور الوقت، بدلاً من اعتبارها مجرد لقطة عابرة.

إحدى أبرز روايات مجتمع علي بابا القابضة: 40% أقل من قيمتها الحقيقية

"إن تطوير الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية، مع التزام شركة علي بابا باستثمار 380 مليار يوان صيني على مدى ثلاث سنوات، يضع الشركة في موقع يسمح لها بالاستفادة من اعتماد المؤسسات المستمر للذكاء الاصطناعي التوليدي وزيادة أحمال العمل السحابية..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة علي بابا القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تُصنّف مجموعة علي بابا القابضة بأنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لتقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ومضاعفات الأرباح، لذا فإن السعر الحالي يُشير إلى خصم كبير مقارنةً بما تُشير إليه هذه المعايير. السؤال الأساسي هو ما إذا كانت هذه الفجوة تعكس حذرًا مفرطًا أم أنها تعديل عادل للمخاطر التنظيمية والقانونية المحيطة بالشركة. بالنسبة لك كمستثمر، تكمن المسألة الجوهرية في قدرة علي بابا على تحويل طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية إلى تدفقات نقدية مستدامة تُبرر مضاعفًا أعلى دون أي عقبات تنظيمية جديدة. ستُحدد كيفية تطور هذا الأمر ما إذا كان هذا الخصم يُمثل فرصة استثمارية أم فخًا قيّمًا.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.