اختتمت مجموعة علي بابا القابضة (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BABA) السنة المالية 2026 بإيرادات بلغت حوالي 243.4 مليار ين صيني في الربع الأخير، وربحية أساسية للسهم الواحد بلغت 10.97 ين صيني، مسجلةً بذلك عامًا بلغت فيه الإيرادات الإجمالية على مدار 12 شهرًا ما يقارب 1.02 تريليون ين صيني، وبلغت ربحية السهم الواحد 45.63 ين صيني. وخلال الفترات الأخيرة، تراوحت إيرادات الشركة الفصلية بين 236.5 مليار و284.8 مليار ين صيني، بينما تراوحت ربحية السهم الأساسية للربع الواحد بين 5.36 و21.07 ين صيني. ويمنح هذا المستثمرين نظرة شاملة حول كيفية ترجمة القدرة الربحية إلى أداء قوي خلال السنة المالية الأخيرة. ومع انخفاض هوامش صافي الربح من 13% إلى 10.3%، ينصب التركيز الآن على كيفية موازنة هذه النتائج بين إمكانات الأرباح والضغوط على الربحية.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في معرفة مدى توافق هذه الأرقام المتعلقة بالأرباح مع الروايات الأكثر شيوعًا حول مجموعة علي بابا القابضة، وأين تتحدى البيانات تلك الآراء أو تدعمها.

ضغط الهوامش يقابله إنفاق ضخم على الذكاء الاصطناعي

• بلغ صافي الربح المتأخر على مدى الـ 12 شهرًا الماضية 105.9 مليار يوان صيني على إيرادات بلغت 1.02 تريليون يوان صيني، مما يعطي هامش ربح بنسبة 10.3٪ مقارنة بنسبة 13٪ في العام السابق، وهو ما يحدد مقدار الربح الذي تحتفظ به شركة علي بابا من كل يوان من المبيعات.
• يجادل المتفائلون بأن الاستثمار واسع النطاق في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية يمكن أن يرفع هوامش الربح في نهاية المطاف، إلا أن هامش الربح الحالي البالغ 10.3% وانخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بنسبة 78% وانخفاض صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 53%، كما هو موضح في السيناريو المتفائل، يُظهر كيف أن مرحلة إعادة الاستثمار تضغط على الربحية حتى مع سعيها لدعم نمو الأرباح المستقبلية.
  • يعتمد المنظور المتفائل على توسع إيرادات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية وتحسين اقتصاديات الوحدة في التجارة السريعة، في حين أن تحول التدفق النقدي الحر المبلغ عنه إلى تدفق خارج قدره 21.8 مليار ين كندي يوضح تكلفة هذا النهج اليوم.
  • يرى المؤيدون أن مستوى الهامش الحالي هو بمثابة مقايضة من أجل النمو على المدى الطويل، لكن الانتقال من 13% إلى 10.3% يعني أن أي تحسن مستقبلي في الهامش يجب تقييمه مقابل نقطة بداية منخفضة حديثة.

يشير المتفائلون إلى مستقبل الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية على المدى الطويل، لكن تذبذب هامش الربح والتدفق النقدي الحر بنسبة 10.3% مؤخرًا يُبرز حجم الضغط الذي يواجهه القطاع حاليًا. من المفيد الاطلاع على كيفية توافق ذلك مع تحليلهم بمزيد من التفصيل 🐂 حالة التفاؤل بشأن مجموعة علي بابا القابضة

بلغ ربح السهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 45.63 ينًا كنديًا مقابل النمو المتوقع

• على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حققت شركة علي بابا ربحية أساسية للسهم الواحد بلغت 45.63 يوان صيني، مدعومة بربحية ربع سنوية للسهم الواحد تراوحت بين 7.03 و18.57 يوان صيني، في حين من المتوقع أن تنمو الأرباح بنحو 16.3% سنويًا مقارنة بتوقعات بنسبة 16.8% لسوق الولايات المتحدة الأوسع.
• يرى السرد المتفق عليه أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والتجارة السريعة يمثل طريقًا لتحقيق أرباح أعلى، ويبرز النمو السنوي المتوقع للأرباح بنسبة 16.3٪ إلى جانب ربحية السهم الحالية البالغة 45.63 ينًا صينيًا مدى اعتماد هذه الفرضية على تحويل إعادة الاستثمار الكبيرة اليوم إلى مكاسب مستقبلية في ربحية السهم.
  • يتوقع المحللون أن تصل الأرباح إلى 154.4 مليار ين صيني بحلول أبريل 2029 تقريبًا من 92.8 مليار ين صيني اليوم، وهو ما يمثل قفزة كبيرة مقارنة برقم صافي الدخل الحالي البالغ 105.9 مليار ين صيني.
  • لدعم السعر المستهدف للمحلل البالغ 191.05 دولارًا أمريكيًا من سعر سهم يبلغ 131.47 دولارًا أمريكيًا، ستحتاج الشركة إلى الحفاظ على نمو الإيرادات السنوي المتوقع بنسبة 10٪ ونقل هوامش الربح من 9.1٪ إلى 11.4٪، حتى يتمكن القراء من مقارنة هذه الافتراضات مع ربحية السهم الحالية البالغة 45.63 ينًا صينيًا.

نسبة السعر إلى الأرباح 19.3 مرة وفجوة التدفقات النقدية المخصومة

• يتم تداول أسهم شركة علي بابا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 19.3 ضعفًا، وهي أعلى بقليل من متوسط صناعة تجارة التجزئة متعددة الخطوط العالمية البالغ 19 ضعفًا ولكنها أقل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 25.2 ضعفًا، في حين أن سعر السهم الحالي البالغ 131.47 دولارًا أمريكيًا يقل بنحو 19.1% عن القيمة العادلة المعلنة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 162.41 دولارًا أمريكيًا.
• يرى المتشائمون أن استمرار الذكاء الاصطناعي والإنفاق التجاري السريع قد يستمر في الضغط على الأرباح، وينعكس هذا القلق في تقييم يتماشى تقريبًا مع الصناعة على الرغم من أن القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة وسعر المحلل المستهدف البالغ 191.05 دولارًا أمريكيًا كلاهما أعلى من السعر الحالي.
  • تشير النظرة التحذيرية إلى أن التدفق النقدي الحر يتحول إلى تدفق خارج قدره 18.8 مليار ين ياباني، وأن انخفاض هامش الربح الصافي المتأخر إلى 10.3%، قد يكونان من الأسباب التي قد تجعل المستثمرين يترددون في الدفع بمضاعفات سعر/ربحية أقرب إلى مستوى الشركات المنافسة.
  • في الوقت نفسه، يشير انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح عن الشركات المنافسة وانخفاض سعر السهم عن كل من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة والقيمة المستهدفة للمحللين إلى أن السوق يعطي وزناً لهذه المخاطر، لذلك يمكن للقراء تقييم ما إذا كان هامش الربح وملف التدفق النقدي يبرران هذا الخصم.

يركز المتشككون على ضغط هوامش الربح وإعادة الاستثمار المكثفة، ويتضح هذا الجانب من القصة جليًا عند مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 19.3 ضعفًا وضغط التدفق النقدي مع توقعات المستثمرين الأكثر حذرًا لسعر السهم 🐻 سيناريو هبوطي لشركة علي بابا جروب هولدينج

الخطوات التالية

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول مجموعة علي بابا القابضة على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

إذا كان هذا المزيج من التفاؤل والحذر يجعلك مترددًا، فمن المفيد الاطلاع على البيانات بنفسك وتحديد موقفك. لمعرفة سبب تفاؤل بعض المستثمرين رغم الضغوط التي تُشير إليها الأرقام، راجع المكافآت الرئيسية الثلاث .

اكتشف المزيد مما هو متاح

تواجه شركة علي بابا ضغوطًا من هوامش ربح أقل، وتحول التدفق النقدي الحر إلى تدفق خارج، ونسبة سعر إلى ربحية لا تزال أعلى من متوسط الصناعة الأوسع.

إذا كنت ترغب في الحصول على أفكار حيث تعكس الأسعار بالفعل أساسيات قوية وعدد أقل من المؤشرات السلبية، فراجع الأسهم الـ 66 المرنة ذات درجات المخاطر المنخفضة حتى تتمكن من مقارنة مخاطر اليوم مع الخيارات الأكثر استقرارًا.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.