يشهد اليوم حدثاً هاماً حيث فتحت شركة المسار الشامل التعليمية، الشركة الرائدة في تقديم التعليم المتخصص في دول مجلس التعاون الخليجي، نافذة الاكتتاب للأفراد في طرحها العام الأولي في السوق الرئيسية للسوق المالية السعودية (تداول).

• فترة الاكتتاب بالتجزئة: ١٨-٢٠ نوفمبر ٢٠٢٥ (تنتهي الساعة ٢:٠٠ مساءً بتوقيت السعودية)
• سعر العرض النهائي: 19.50 ريال سعودي للسهم
• القيمة السوقية الضمنية: 1,997 مليون ريال سعودي
• بناء سجل أوامر الاكتتاب المؤسسي: اختتمت مع طلب قوي بلغ 61.6 مليار ريال سعودي (102.9 ضعف التغطية)

هيكل العرض

حُدد سعر الطرح النهائي عند أعلى نطاق السعر المُعلن، مما يعكس إقبالًا قويًا من المستثمرين المؤسسيين. ويتبع الطرح هيكل تخصيص يتضمن:

• مبدئيًا: 100% مخصصة للمستثمرين المؤسسيين (الأطراف المشاركة)
• عند الاكتتاب الكامل من قبل الأفراد: سيتم تخصيص 30% (9,216,120 سهمًا) للمكتتبين الأفراد، بينما تذهب النسبة المتبقية البالغة 70% (21,504,280 سهمًا) إلى المستثمرين المؤسسيين.

تقديم ميزة الاكتتاب العام الأولي الجديدة على منصة سهم: دليل خطوة بخطوة للاشتراك في الاكتتاب العام الأولي

ملخص الطرح العام الأولي

نبذة عن المسار الشامل للتعليم:

تعد شركة المسار الشامل التعليمية من المؤسسات الرائدة في تقديم التعليم المتخصص في دول مجلس التعاون الخليجي، مع التركيز على قطاعين رئيسيين: تعليم ورعاية ذوي الاحتياجات الخاصة، والتعليم العالي.

تعليم ورعاية ذوي الاحتياجات الخاصة (SEC): تعمل المجموعة من خلال شركة التنمية البشرية (HDC) وشركة التأهيل البشري (HRC) في المملكة العربية السعودية، مما يجعلها أكبر مزود خاص لتعليم ورعاية ذوي الاحتياجات الخاصة للأطفال ذوي الإعاقة. تضم شبكتها 39 مركزًا للحضانة، و14 مدرسة خاصة، وثلاث عيادات، تخدم أكثر من 7,950 مستفيدًا.

التعليم العالي: تشمل محفظة الشركة جامعة ميدلسكس دبي (MDX Dubai) التي تضم أكثر من 6400 طالب في حرمين جامعيين، وحصة 35% في شركة NEMA القابضة، والتي تخدم أكثر من 13500 طالب في خمسة حرم جامعي.

يمثل كلا القطاعين قطاعات عالية النمو وغير مخدومة تستفيد من التركيبة السكانية المواتية والتوافق مع استراتيجيات التعليم الوطنية في المنطقة.

*استحوذت مجموعة المعارف على 51% من رأس مال شركة بايز القابضة ذ.م.م في 30 يونيو 2025.

الأداء المالي

حققت الشركة نموًا ملحوظًا في السنوات الأخيرة. فقد ارتفعت إيراداتها من 181.0 مليون ريال سعودي في عام 2022 إلى 437.1 مليون ريال سعودي في عام 2024، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 55%. كما نمت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بمعدل نمو سنوي مركب قدره 49% خلال الفترة نفسها، من 96.7 مليون ريال سعودي إلى 215.6 مليون ريال سعودي.

موقع السوق وحجمه

تخدم المجموعة حوالي 28 ألف طالب ومستفيد عبر عملياتها، والتي تشمل 39 مركزًا للتعليم والرعاية الخاصة، و14 مدرسة، وثلاث جامعات (بسبعة أحرام جامعية)، وثلاث عيادات.

وفي قطاع الكهرباء في المملكة العربية السعودية، تمتلك شركتا HDC وHRC الحصة السوقية الوحيدة المكونة من رقمين بين مقدمي الخدمات في القطاع الخاص، مع حوالي 4000 مستفيد من خدمات الرعاية النهارية اعتبارًا من عام 2023 (ومن المتوقع أن يصل العدد إلى 7950 بحلول سبتمبر 2025).

في سوق التعليم العالي في دولة الإمارات العربية المتحدة، تُمثل جامعة ميدلسكس دبي حوالي 7.4% من إجمالي طلاب التعليم العالي الخاص في دبي، حيث بلغ عدد الطلاب المسجلين 4,900 طالب حتى ديسمبر 2023 (وسيرتفع العدد إلى 6,400 بحلول سبتمبر 2025)، منهم 35% طلاب دوليون. وعند دمجها مع جامعة أبوظبي وجامعة ليوا من خلال شركة نيما القابضة، تُقدر حصة المجموعة في سوق التعليم العالي الخاص في دولة الإمارات العربية المتحدة بنحو 26.1%.

توقعات نمو القطاع

تشهد أسواق التعليم في كلٍّ من المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة توسعًا ملحوظًا. ومن المتوقع أن ينمو الإنفاق على التعليم بمعدل نمو سنوي مركب قدره 6.1% في المملكة العربية السعودية و5.9% في الإمارات العربية المتحدة بين عامي 2023 و2028.

في مجال التعليم العالي، من المتوقع أن ينمو سوق الإمارات العربية المتحدة بنسبة 5.8% سنويًا حتى عام 2028، مع نمو القطاع الخاص بنسبة 9.6%. ومن المتوقع أن ينمو قطاع التعليم العالي الخاص في المملكة العربية السعودية بنسبة 7.1% سنويًا، بدعم من الإصلاحات الحكومية التي تسمح بإنشاء فروع للجامعات الأجنبية.

ويشهد قطاع التعليم الخاص في المملكة العربية السعودية توقعات نمو قوية بشكل خاص، حيث من المتوقع أن يرتفع عدد المسجلين من 87 ألف طالب في عام 2023 إلى 131 ألف طالب بحلول عام 2028، وهو ما يعكس معدل نمو سنوي قدره 8.6٪.

الاعتراف بالجودة

حصلت مؤسسات الشركة على تقديرات جودة مرموقة. حصلت جميع حضانات الأطفال التابعة لشركة HDC على أعلى تصنيف A+ من وزارة الموارد البشرية والتنمية الاجتماعية للعام الدراسي 2024/2025. كما حصلت MDX دبي على تصنيف 5 نجوم (وهو أعلى تصنيف ممكن) من تصنيف هيئة المعرفة والتنمية البشرية لمؤسسات التعليم العالي الدولية عام 2022. وتُصنف جامعة أبوظبي ضمن أفضل 200 جامعة عالميًا وفقًا لتصنيف تايمز للتعليم العالي، وتُصنف الجامعة الأولى عربيًا في مجال إدارة الأعمال عام 2025.

مجموعات المستثمرين

يتكون الطرح العام الأولي من شريحتين مصممتين لاستيعاب أنواع مختلفة من المستثمرين:

الشريحة أ: الأطراف المشاركة (المستثمرون المؤسسيون)

تشمل هذه الشريحة المستثمرين المؤسسيين المؤهلين للمشاركة في عملية بناء سجل الأوامر، مثل صناديق الاستثمار، والشركات، والمستثمرين الأجانب المؤهلين ، والمستثمرين الاستراتيجيين الأجانب، ومستثمري الشركات الخليجية، وغيرهم من المستثمرين الأجانب بموجب اتفاقيات المبادلة. ويمكن للأطراف المشاركة المسجلة في المملكة الحصول على نماذج طلبات الاكتتاب من مديري سجل الأوامر خلال فترة بناء سجل الأوامر، بينما يمكن للمستثمرين غير المسجلين تقديم طلباتهم عبر الهاتف أو البريد الإلكتروني.

الحد الأدنى للاكتتاب للجهات المشاركة هو 100,000 سهم، والحد الأقصى 5,120,065 سهمًا. مبدئيًا، سيتم تخصيص جميع أسهم الطرح البالغ عددها 30,720,400 سهم (100% من إجمالي الأسهم) لهذه الشريحة. ومع ذلك، في حال وجود طلب كافٍ من المكتتبين الأفراد، قد يتم تخفيض التخصيص للجهات المشاركة إلى 21,504,280 سهمًا كحد أدنى (70% من أسهم الطرح).

ضمن هذه الشريحة، سيتم تخصيص 9,216,120 سهمًا (30% من إجمالي أسهم الطرح) مؤقتًا للصناديق العامة. ويمكن تخفيض هذا التخصيص إلى 6,451,284 سهمًا كحد أدنى (21%) في حال وجود طلب قوي من المكتتبين الأفراد.

ستُحدد الشركة التخصيص النهائي لأسهم الطرح للأطراف المشاركة بالتشاور مع مديري الاكتتاب بناءً على الطلب وظروف السوق، باستخدام آلية تخصيص تقديرية. ومن المحتمل ألا تُخصص أي أسهم لبعض الأطراف المشاركة.

الشريحة ب: المكتتبون الأفراد (المستثمرون الأفراد)

هذه الشريحة متاحة للمواطنين السعوديين ومواطني دول مجلس التعاون الخليجي، والمقيمين غير السعوديين في المملكة أو دول مجلس التعاون الخليجي، وغيرهم من المستثمرين الذين لديهم محافظ أسهم نشطة، وذلك من خلال جهة مستلمة. يحق للمكتتبين الأفراد الاكتتاب في 10 أسهم طرح كحد أدنى و250,000 سهم طرح كحد أقصى.

يمكن تقديم طلبات الاكتتاب عبر فروع الجهات المستلمة أو قنواتها الرقمية. يشترط أن يمتلك جميع المتقدمين محفظة استثمارية نشطة لدى إحدى مؤسسات سوق رأس المال التابعة للجهة المستلمة المعنية.

عملية التخصيص

ومن المتوقع أن يتم الانتهاء من تخصيص أسهم العرض للمكتتبين الأفراد في موعد أقصاه يوم الأربعاء الموافق 26 نوفمبر 2025.

سيتم تخصيص ما تبقى من أسهم الطرح، إن وُجد، بشكل نسبي، بناءً على عدد أسهم الطرح التي طلبها كل مكتتب فردي مقارنةً بإجمالي عدد أسهم الطرح المطلوبة للاكتتاب. مع ذلك، إذا تجاوز عدد المكتتبين الأفراد 921,612، فإن الشركة لا تضمن الحد الأدنى للتخصيص وهو 10 أسهم طرح لكل مكتتب فردي. في هذه الحالة، يُحدد التخصيص وفقًا لتقدير المستشار المالي بالتنسيق مع الشركة.

المساهمون الرئيسيون المباشرون ونسب الملكية التي يمتلكونها قبل وبعد الطرح

الجدول الزمني المتوقع للعروض

المصدر: الشركة

ملاحظة: الجدول الزمني والتواريخ المذكورة أعلاه إرشادية. سيتم الإعلان عن التواريخ الفعلية من خلال إعلانات في الصحف اليومية المحلية الصادرة في المملكة العربية السعودية باللغة العربية وعلى مواقع تداول (www.saudiexchange.sa) والمستشار المالي (www.alahlicapital.com) والشركة (www.masar education.com) .

تقديم ميزة الاكتتاب العام الأولي الجديدة على منصة سهم: دليل خطوة بخطوة للاشتراك في الاكتتاب العام الأولي

انقر هنا لقراءة النشرة الكاملة

سيتم تقديم المزيد من التحديثات فيما يتعلق بهذا الطرح العام الأولي مع توفر المزيد من المعلومات.