• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم Amazon.com الحالي لا يزال يعكس قيمة جيدة، فمن المفيد التراجع والنظر إلى ما تقوله العوائد والأساسيات الأخيرة بالفعل عن السهم.
• أغلق السهم عند 238.55 دولارًا أمريكيًا، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 3.0% خلال الأسبوع الماضي وبنسبة 10.7% خلال الشهر الماضي، بينما لا يزال يُظهر مكاسب بنسبة 5.3% منذ بداية العام و12.5% خلال العام الماضي، وعائد كبير جدًا لمدة 3 سنوات يتجاوز بكثير رقم 5 سنوات البالغ 36.8%.
• تأتي تحركات الأسعار الأخيرة في ظل الاهتمام المستمر بأعمال أمازون الأساسية في التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية والإعلان، حيث يوازن المستثمرون بين عوامل النمو طويلة الأجل وتقلبات المزاج قصيرة الأجل. كما يؤثر النقاش الأوسع حول أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى واللوائح التنظيمية والمنافسة على كيفية تسعير السوق لسهم أمازون حاليًا.
• وفقًا لإطار عمل Simply Wall St، حصلت أمازون حاليًا على تقييم 4 من 6. وهذا يعني أن السهم مُقيّم بأقل من قيمته الحقيقية في أربعة من المعايير الستة المُطبقة. ستتناول الأقسام التالية مناهج التقييم المختلفة قبل أن نختتم بنظرة شاملة لفهم دلالة هذا التقييم بالنسبة لك.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أمازون.كوم

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات للتدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ثم يقوم بخصمها إلى قيمتها الحالية بالدولار للوصول إلى قيمة تقديرية للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة أمازون، بلغ آخر تقرير عن التدفق النقدي الحر حوالي 37.1 مليار دولار. يستخدم موقع Simply Wall St نموذجًا ثنائي المراحل لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية، يجمع بين توقعات المحللين للسنوات القليلة القادمة واستقراءات طويلة الأجل. في هذا النموذج، يصل التدفق النقدي الحر المتوقع إلى 182.4 مليار دولار في عام 2030، استنادًا إلى مزيج من مدخلات المحللين وتقديرات موسعة في السنوات اللاحقة.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 427.03 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 238.55 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا إلى خصم ضمني بنسبة 44.1%، مما يدل على أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا النهج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم أمازون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 44.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم أمازون مقابل أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة، تعد نسبة السعر إلى الأرباح طريقة مفيدة لمعرفة المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح، مما يجعلها معيارًا شائعًا لمقارنة الأسهم التي تحقق بالفعل أرباحًا إيجابية.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المرتبطة بها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض مستوى المخاطرة المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يرتبط تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى المخاطرة عادةً بانخفاض هذه النسبة.

يتم تداول أسهم أمازون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 28.26 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ 18.67 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 22.66 ضعفًا. يشير هذا إلى أن المستثمرين يدفعون حاليًا مضاعفًا أعلى من هذه المعايير.

يُعدّ مؤشر "النسبة العادلة" من Simply Wall St تقديرًا خاصًا لنسبة السعر إلى الأرباح المعقولة لشركة Amazon.com، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الخاصة بها. ولأنه يُعدّل هذه الخصائص على مستوى الشركة، فإنه يُمكن أن يكون أكثر دقة من مجرد المقارنة مع متوسطات القطاع أو الشركات المنافسة.

بالنسبة لشركة أمازون، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح العادلة 44.86 ضعفًا، وهي أعلى بكثير من نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 28.26 ضعفًا. وبناءً على هذا المعيار، يُصنف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة على موقع أمازون.كوم

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، وهنا يأتي دور السرديات كطريقة بسيطة لربط وجهة نظرك حول أعمال Amazon.com بالأرقام الموجودة على الشاشة.

السرد هو قصتك عن شركة، مكتوبة بلغة مالية، حيث توضح ما تعتقد أنه معقول للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، والقيمة العادلة التي تنجم عن تلك الافتراضات.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تُعدّ "الروايات" أداة سهلة الاستخدام، يستخدمها ملايين المستثمرين لربط قصة الشركة بتوقعاتها، ثم بقيمتها العادلة. يمكنك بعد ذلك مقارنة هذه القيمة العادلة بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم يبدو رخيصًا أم غاليًا بناءً على افتراضاتك.

لأن نظام Narratives يُحدَّث تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة كالأرباح أو الأخبار، فإن رؤيتك تبقى فعّالة بدلًا من أن تكون حبيسة جدول بيانات ثابت. يمكنك أن ترى كيف ينظر مستثمرون مختلفون إلى بيانات Amazon.com نفسها ويتوصلون إلى قيم عادلة متباينة للغاية، بدءًا من حوالي 141 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة، وصولًا إلى حوالي 475 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، أو حتى 450 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، بناءً على تقييمات أكثر تفاؤلًا لاقتصاديات الشركة المستقبلية.

أما بالنسبة لموقع Amazon.com، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص Amazon.com:

القيمة العادلة في هذا السياق المتفائل: 450.00 دولارًا أمريكيًا للسهم

الخصم الضمني على تلك القيمة العادلة مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: أقل بنحو 47.0% من القيمة العادلة لشركة Narrative

نسبة نمو الإيرادات المتوقعة في هذا السياق: 8.95%

• يجادل المؤلف بأن أمازون تقوم بتقليص هوامش الربح عمداً لتمويل استثمارات واسعة النطاق في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والأتمتة والتي تهدف إلى رفع القدرة على تحقيق الأرباح بمرور الوقت.
• تُعتبر خدمات AWS والإعلان وعمليات البيع بالتجزئة الأكثر كفاءة بمثابة المحركات الرئيسية للربح المستقبلي، حيث تلعب أدوات الذكاء الاصطناعي والرقائق المخصصة دورًا محوريًا في الاحتفاظ بالعملاء.
• وبناءً على هذا الرأي، فإن سعر السهم الحالي لا يعكس بشكل كامل القدرة الربحية التي يتوقع المؤلف أن تصل إليها أمازون بمجرد نضوج مرحلة الاستثمار هذه.

القيمة العادلة في هذا السياق الأكثر حذراً: 234.75 دولارًا أمريكيًا للسهم

علاوة ضمنية على تلك القيمة العادلة مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 1.6% أعلى من القيمة العادلة لشركة Narrative

نسبة نمو الإيرادات المتوقعة في هذا السياق: 13.6%

• يركز المؤلف على النتائج والتوجيهات الحديثة، مسلطاً الضوء على أرقام الإيرادات والأرباح القوية إلى جانب قائمة طويلة من المنتجات الجديدة والشراكات والمشاريع المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
• تشمل المخاطر الرئيسية في هذا السرد نمو AWS الذي يقل عن عتبة 20٪ على أساس سنوي، والمنافسة المتزايدة في مجال الحوسبة السحابية، وقيود السعة وعدم اليقين بشأن التعريفات.
• تشير أعمال التقييم في هذه الحالة إلى قيمة عادلة قريبة من السعر الحالي، مع إشارة المؤلف إلى أن التوقعات لا تتضمن بشكل كامل المكاسب المحتملة من مشاريع خطوط الأنابيب.

عند النظر إلى هاتين الروايتين المجتمعيتين معًا، فإنهما تغطيان نطاقًا واسعًا من التقييم وتؤكدان على أهمية افتراضاتك الخاصة حول هوامش الربح والإنفاق على الذكاء الاصطناعي ونمو AWS عندما تفكر في أسهم Amazon.com.

لمقارنة هذه المعاينات مع بقية المجتمع ومعرفة كيف تقارن وجهة نظرك، توجه إلى المجموعة الكاملة من السرديات الخاصة بموقع Amazon.com على موقع Simply Wall St، حيث يمكنك مراجعة أو تحسين أو حتى إنشاء توقعاتك الخاصة المرتبطة بالقيمة العادلة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أمازون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.