يتداول سهم أمازون بالقرب من مستويات قياسية بعد أداء قوي استمر لسنوات عديدة، ومع ذلك، لا تزال تقييمات الشركة تشير إلى إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة بناءً على تقدير القيمة الجوهرية. ويشير كل من تحليل التدفقات النقدية المخصومة ومضاعفات السوق إلى أن السعر الحالي قد لا يعكس بشكل كامل إمكانات التدفق النقدي للشركة.

• على مدى السنوات الثلاث الماضية، حقق موقع Amazon.com عائدًا بنسبة 97% تقريبًا، مما يضع مزيدًا من التركيز على ما إذا كان التقييم الحالي لا يزال يترك مجالًا لتحقيق عوائد جذابة على المدى الطويل.
• يمكن أن تدعم توقعات النمو المتعلقة بخدمات أمازون السحابية والطلب الأوسع نطاقاً على الذكاء الاصطناعي افتراضات أعلى للتدفق النقدي، في حين أن الإجراءات التنظيمية والقانونية مثل الدعوى القضائية الأخيرة في نيوجيرسي قد تضيف حالة من عدم اليقين إلى الربحية على المدى الطويل والعوائد المطلوبة.
• بحسب فحوصات Simply Wall St، يظهر موقع Amazon.com على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية في 5 من أصل 6 مجالات، وتشير هذه النتيجة العالية إلى أن التقييم الأوسع يميل إلى أن يكون رخيصًا حتى بعد ارتفاع سعر السهم، وفقًا لهذا التصنيف 5 من أصل 6 .

بالنسبة للمستثمرين، يدور النقاش حول ما إذا كان السهم الذي حقق بالفعل مكاسب قوية على مدى سنوات عديدة لا يزال يتداول بأقل من تقدير معقول للقيمة الجوهرية، أو ما إذا كان جزء كبير من هذا الارتفاع ينعكس الآن في السعر.

هل يُعدّ موقع Amazon.com صفقة رابحة من حيث التدفق النقدي؟

يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة هنا التدفقات النقدية الحرة المتوقعة لتقدير القيمة السوقية الحالية لسهم أمازون.كوم. بالنسبة لأمازون، يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 32.6 مليار دولار، ويفترض النموذج استمرار نمو هذه التدفقات النقدية بدلًا من انكماشها أو ثباتها. وبناءً على ذلك، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم بحوالي 430 دولارًا.

يُقارن هذا التقدير بسعر السوق الحالي الذي يقل بنحو 38.9% عن القيمة الجوهرية للنموذج. وهذا يُشير إلى أن أسهم Amazon.com تُعتبر مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا المنظور للتدفقات النقدية. وتُساعد العناوين الرئيسية الأخيرة حول الطلب على خدمات أمازون السحابية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وصفقات الحوسبة السحابية في تفسير سبب ميل افتراضات التدفقات النقدية في النموذج نحو النمو المستمر، حتى مع أن سعر السهم يعكس بالفعل تفاؤلًا قويًا.

بشكل عام، تشير دراسة التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم Amazon.com لا تزال تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بتوليدها النقدي المتوقع.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم أمازون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 38.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 50 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل لا تزال أرباح أمازون دوت كوم منخفضة؟

نسبة السعر إلى الأرباح هي طريقة مفيدة لمعرفة ما تدفعه مقابل كل دولار من أرباح Amazon.com اليوم.

تُتداول أسهم أمازون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 20.9 ضعفًا. وهذا أعلى بقليل من متوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ حوالي 20.0 ضعفًا، ولكنه أقل بكثير من متوسط المجموعة النظيرة البالغ حوالي 30.6 ضعفًا. وفقًا لنموذج Simply Wall St، فإن نسبة السعر إلى الربحية العادلة والمُخصصة لأمازون، والتي تأخذ في الاعتبار حجمها وهوامش ربحها ومستوى المخاطرة، تبلغ حوالي 37.0 ضعفًا. بالمقارنة مع النسبة الحالية، يشير ذلك إلى أن السهم يُتداول بخصم كبير عما يعتبره هذا النموذج معقولًا.

تشير هذه الفجوة إلى أنه حتى بعد الأداء القوي لسعر السهم والتركيز المستمر على أرباح AWS والذكاء الاصطناعي، فإن Amazon.com لا تبدو مقومة بسعر مرتفع على أساس الأرباح، بل تبدو رخيصة مقارنة بمضاعف الأرباح الذي تشير إليه النسبة العادلة.

بناءً على هذا المقياس لنسبة السعر إلى الأرباح، يبدو أن سهم Amazon.com مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بمضاعف الأرباح الذي يشير إليه نموذج النسبة العادلة.

رواية أمازون.كوم: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St Narratives ما بدأه لغز تقييم Amazon.com، موضحةً الافتراضات المتعلقة بالنمو وهوامش الربح والأرباح التي يجب أن تتحقق لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي. تُعرض هذه السيناريوهات على صفحة مجتمع Simply Wall St، ويربط كل سيناريو رقمه برؤية محددة حول كيفية تطور نمو Amazon.com وربحيتها ومخاطرها، والتي يمكنك مراجعتها عند ورود معلومات جديدة.

ينقسم مجتمع المستثمرين بشدة في موقع Amazon.com، حيث يركز بعض المستثمرين على تحول هامش الربح الناتج عن الذكاء الاصطناعي، بينما يحذر آخرون من أن الأسعار الحالية تعكس بالفعل توقعات قوية للغاية.

توقعات إيجابية: 42% أقل من القيمة الحقيقية

"تُضحي أمازون بهوامش الربح قصيرة الأجل لتأمين هيمنة طويلة الأمد في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والإعلان والتجارة الآلية..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 56%

"بشكل عام، يبدو أن قيمة أمازون مبالغ فيها، أو على الأقل مبالغ فيها قليلاً، بالسعر الحالي..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أمازون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تشير دراسة التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ونظرة مضاعف السوق إلى أن أسهم أمازون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، حتى بعد سنوات من الأداء القوي. ويُقدّر سعرها الجوهري بأكثر من سعرها الحالي، كما تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) إلى وجود خصم. والسؤال الأهم الآن هو ما إذا كانت أمازون قادرة على تحويل فرصها في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي إلى تدفقات نقدية مستدامة وهوامش ربح قوية دون أن تُقوّض المخاطر التنظيمية والقانونية هذه الإمكانات. ومن المرجح أن يُحدد هذا التوازن بين تنفيذ النمو والتدقيق المتزايد ما إذا كان الخصم الحالي يُمثل فرصة طويلة الأجل أم مجرد حذر مُبرر.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.