حقق سهم أمازون أداءً قويًا للغاية على مدى ثلاث سنوات، إلا أن تقييمات السوق الحالية تشير إلى أن سعره قد يكون لا يزال أقل مما تعكسه أساسياته. فكل من تقدير القيمة الجوهرية باستخدام أسلوب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ومضاعف الأرباح يؤكدان هذا التوجه، بدلاً من الإشارة إلى تضخيم واضح في السعر.

• حققت شركة أمازون عائدًا بنسبة 103.0% على مدى السنوات الثلاث الماضية، مما يضع مزيدًا من التركيز على ما إذا كانت المكاسب الأخيرة تعكس بالفعل إمكانات التدفق النقدي أم أنها لا تزال تترك مجالًا للمقارنة مع تقديرات القيمة الجوهرية.
• يمكن للإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والمشاريع الجديدة مثل سيارات الأجرة الروبوتية من زوكس أن يدعم التوقعات بشأن توليد النقد في المستقبل، في حين أن التدقيق التنظيمي والقانوني المستمر قد يؤثر على المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل تلك التدفقات النقدية المستقبلية.
• حصلت شركة Amazon.com على 4 من أصل 6 في عمليات التحقق من التقييم الأوسع نطاقًا على الرابط https://www.simplywall.st/stocks/us/retail/nasdaq-amzn/amazoncom/valuation ، مما يشير إلى صورة مختلطة بدلاً من كونها صفقة واضحة أو مبالغة واضحة في التقييم.

بالنسبة للمستثمرين، يدور النقاش حول ما إذا كانت قوة سعر سهم Amazon.com الأخيرة تعكس بالفعل القيمة المشار إليها من خلال التدفق النقدي المخصوم (DCF) والمضاعفات، أو ما إذا كان المستوى الحالي البالغ 284.02 دولارًا أمريكيًا لا يزال يمثل خصمًا يمكن أن يتقلص بمرور الوقت.

هل يُعدّ موقع Amazon.com صفقة رابحة من حيث التدفق النقدي؟

تُقدّر طريقة التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الحالية لشركة أمازون بناءً على التدفقات النقدية المتوقعة في المستقبل. بالنسبة لأمازون، يستخدم النموذج التدفقات النقدية الحرة لآخر اثني عشر شهرًا، والتي تبلغ حوالي 32.6 مليار دولار، ويفترض استمرار نمو هذه التدفقات بدلًا من ثباتها أو انخفاضها. وبناءً على ذلك، تُنتج حسابات التدفقات النقدية المخصومة قيمة جوهرية مُقدّرة تبلغ حوالي 429 دولارًا للسهم الواحد.

بالمقارنة، يبلغ سعر السهم الحالي حوالي 284 دولارًا. وبناءً على هذه الافتراضات المتعلقة بالتدفقات النقدية، يُظهر السهم انخفاضًا بنسبة 33.9% تقريبًا عن قيمته الجوهرية المقدرة. وتُسهم أخبارٌ مثل حصول شركة Zoox على الموافقة لنشر سيارات الأجرة الروبوتية ذاتية القيادة تجاريًا في الولايات المتحدة في تفسير سبب اعتماد نموذجها لمسار نمو يتجاوز أعمال التجزئة والحوسبة السحابية الأساسية.

في هذا المنظور للتدفقات النقدية المخصومة، يبدو سهم Amazon.com حاليًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية المقدرة.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم أمازون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 33.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 53 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل لا تزال أرباح أمازون دوت كوم منخفضة؟

يتناسب مُضاعف الربحية (P/E) بشكل جيد مع شركة أمازون، حيث أصبحت الأرباح محورًا رئيسيًا إلى جانب الإيرادات والتدفقات النقدية. وبناءً على هذا المقياس، يتم تداول أسهم أمازون عند حوالي 22.6 ضعف الأرباح، وهو ما يقل عن متوسط قطاع تجارة التجزئة متعدد الخطوط الأوسع نطاقًا البالغ حوالي 19.9 ضعف، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ حوالي 30 ضعف. وهذا يضع السهم بين شركات التجزئة التقليدية وشركات رأس المال الكبير ذات التصنيف الأعلى.

يشير نموذج نسبة السعر إلى الأرباح العادلة، الذي يأخذ في الاعتبار حجم شركة أمازون وهوامش ربحها ومستوى المخاطرة، إلى أن نسبة سعر إلى أرباح تبلغ حوالي 37.6 ضعفًا تُعدّ مستوىً أكثر ملاءمة. وبالمقارنة مع النسبة الحالية البالغة 22.6 ضعفًا، يُشير ذلك إلى أن السهم يُتداول بسعر أقل مما يُشير إليه هذا النموذج عادةً بالنسبة لأرباح الشركة. وبناءً على ذلك، تتوافق وجهة نظر مضاعف الأرباح مع تحليل التدفقات النقدية المخصومة، وتُشير إلى أن السوق لا يدفع سعرًا أعلى مقابل كل دولار من أرباح أمازون.

وبالنظر إلى كل ذلك، يبدو أن شركة Amazon.com مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على مضاعف السعر إلى الأرباح مقارنة بالنسبة العادلة التي تشير إليها أساسياتها.

رواية أمازون.كوم: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St Narratives ما بدأه لغز تقييم Amazon.com. فهي تُفصّل الافتراضات المحددة بشأن النمو وهوامش الربح والأرباح التي يجب أن تتحقق لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ مما هي عليه اليوم، وتُعرض على صفحة مجتمع Simply Wall St. يربط كل تحليل القيمة العادلة بقصة واضحة حول المحفزات والمخاطر المحتملة لـ Amazon.com، مما يسمح لك بتتبع السيناريو الذي يتشكل تدريجيًا.

ينقسم المجتمع إلى جانبين مختلفين تماماً فيما يتعلق بموقع Amazon.com، حيث يرى أحد المعسكرين إمكانات ربحية كبيرة بينما يرى الآخر قيمة محدودة عند المستويات الحالية.

توقعات إيجابية: سعر أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 37%

"تُضحي أمازون بهوامش الربح قصيرة الأجل لتأمين هيمنة طويلة الأمد في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والإعلان والتجارة الآلية..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 21%

"الجانبان السلبيان الوحيدان اللذان استخلصتهما من ذلك هما عدم نمو إيرادات AWS بما يتناسب مع التوقعات، وأيضًا خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، سُئلوا عن ابتكارات الذكاء الاصطناعي وما إلى ذلك، ولم يجيبوا على الأسئلة بشكل واضح، بل كانت إجاباتهم غامضة للغاية..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أمازون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

يُظهر كلٌّ من تقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ومضاعف الأرباح أن سهم أمازون مقوّم بأقل من قيمته الحقيقية، دون أن يشير أيٌّ منهما إلى تباينٍ حاد. ومع ذلك، لا تزال المؤشرات الأوسع نطاقًا تُظهر صورةً مختلطة، لذا قد يعكس الخصم الحالي مخاوف حقيقية بشأن التنظيم والمخاطر القانونية وتكلفة المشاريع الضخمة مثل الذكاء الاصطناعي وZoox، بدلًا من كونه خللًا واضحًا في التسعير. والسؤال الأهم بالنسبة للمستثمرين هو ما إذا كان بإمكان أمازون تحويل استثماراتها الضخمة إلى تدفقات نقدية مستدامة دون عوائق تنظيمية تُبقي السهم متداولًا بمضاعف ربحية منخفض.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.