انخفض مؤشر داو جونز للنقل، الذي يتتبعه صندوق ستيت ستريت إس بي دي آر إس آند بي للنقل المتداول في البورصة (NYSE: XTN )، بنسبة 4.5% يوم الاثنين، ليصل انخفاضه إلى ما يقرب من 21% من ذروته في أواخر أبريل.

وفقًا للعرف المتعارف عليه، يُعتبر ذلك سوقًا هابطة.

قبل أسبوعين، بدا هبوط المؤشر وكأنه سراب إحصائي: فقد تسبب انهيار واحد في مركز بيع مكثف في شركة Avis Budget Group Inc. (NASDAQ: CAR ) - وهو سهم ارتفع لفترة وجيزة إلى حوالي 15% من المؤشر المرجح سعريًا - في معظم انهيار أواخر أبريل. كان هذا الانخفاض محدودًا ومقتصرًا على سهم معين، حيث تأثر المؤشر سلبًا بهيكله المرجح سعريًا.

يتميز الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم يوم الاثنين بأنه أوسع نطاقاً ويؤثر بشكل متزايد على أساسيات الشركات مع ظهور تهديد تنافسي جديد.

رسم بياني: مؤشر داو جونز لقطاع النقل ينزلق إلى سوق هابطة

أمازون تفتح شبكة الخدمات اللوجستية للجميع

أطلقت شركة أمازون دوت كوم (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: AMZN ) خدمة "خدمات سلسلة التوريد من أمازون". تجمع هذه الخدمة إمكانيات الشركة في مجالات الشحن والتوزيع والتنفيذ وشحن الطرود في عرض واحد. وهي متاحة أيضاً للشركات الخارجية، وليس فقط لبائعي أمازون.

وقد وقعت بالفعل شركات Procter & Gamble Co. (NYSE: PG ) و 3M Co. (NYSE: MMM ) و Lands' End Inc. (NASDAQ: LE ) و American Eagle Outfitters Inc. (NYSE: AEO ) كعملاء إطلاق.

تستخدم شركة بروكتر آند غامبل شبكة الشحن التابعة لأمازون لنقل المواد الخام والمنتجات النهائية. وتقوم شركة 3M بشحن المنتجات من مواقع التصنيع إلى مراكز التوزيع. أما شركة أمريكان إيجل أوتفيترز فتستخدم شبكة الطرود التابعة لأمازون لتلبية طلبات المستهلكين المباشرة.

وذكرت الشركة في بيانها: "على مدى السنوات الثلاث الماضية، وثق مئات الآلاف من بائعي أمازون بشبكة الخدمات اللوجستية للشركة لنقل وتخزين وتسليم مئات الملايين من الطرود عبر مرافق ومستودعات وقنوات بيع تابعة لجهات خارجية خارج متجر أمازون".

"وقد منحت هذه النتائج شركة أمازون الثقة للمضي قدماً وتقديم هذه الخدمات نفسها لأي نوع من أنواع الأعمال التجارية."

البنية التحتية التي تدعمها هائلة.

تمتد بصمة أمازون اللوجستية لتشمل أكثر من 80 ألف مقطورة، و24 ألف حاوية متعددة الوسائط، و100 طائرة شحن، وهي سعة تم توسيعها في الأصل لأعمال البيع بالتجزئة الخاصة بالشركة ولكنها متاحة الآن للجهات الخارجية.

قام بيتر لارسن ، نائب رئيس قسم خدمات سلسلة التوريد في أمازون، برسم التشبيه الذي أدركه المستثمرون على الفور.

قال لارسون: "إن أمازون توفر البنية التحتية والذكاء وحجم خدمات سلسلة التوريد الخاصة بها - والتي أثبتت فعاليتها على مدى عقود - للشركات في كل مكان، تمامًا كما فعلت خدمات أمازون ويب للحوسبة السحابية".

وأضاف: "بإمكاننا تقديم خدمة توصيل سريعة وموثوقة لا يستطيع أي شخص آخر تقديمها. ومع إطلاق خدمة ASCS، نحن على ثقة من أننا نستطيع منح أي شركة أخرى إمكانية الوصول إلى نفس الكفاءة في التكلفة والموثوقية والسرعة التي بنيناها لعملاء أمازون".

خدمات سلسلة التوريد من أمازون تُسبب مشاكل في التجارة عبر قطاع الخدمات اللوجستية

تركزت الأضرار التي لحقت يوم الاثنين في الأسماء الأكثر تهديداً بشكل مباشر.

• تراجعت أسهم شركة فيديكس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: FDX ) بنسبة 9.4% في أسوأ جلسة تداول لها منذ أكثر من عام، وذلك قبل أسابيع فقط من عملية فصل شركة فيديكس للشحن المخطط لها في الأول من يونيو.

• انخفض سهم شركة يونايتد بارسل سيرفيس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: UPS ) بنسبة 9.7%. كما تراجع سهم شركة جي إكس أو لوجستيكس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GXO )، المزودة لخدمات اللوجستيات التعاقدية، بنسبة 16.5% وسط مخاوف من خسائر العقود، متجهاً نحو تسجيل أسوأ يوم في تاريخ السهم. وانخفض سهم شركة سي إتش روبنسون وورلدوايد (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: CHRW )، وسيط الشحن، بنسبة 8.7%.

• ارتفعت أسهم شركة أمازون، التي لا يتم تضمينها في مؤشر داو جونز للنقل، بنسبة 1.2% في جلسة سلبية في وول ستريت.

رسم بياني: انخفاض حاد في أسهم شركات الخدمات اللوجستية في ظل تراجع خدمات سلسلة التوريد لدى أمازون

وول ستريت تصفها بأنها "لحظة فاصلة".

جاء رد الفعل الأول من جانب البائعين من رافي شانكر من مورغان ستانلي، وهو متشكك منذ فترة طويلة في دفاعات احتكار الطرود الثنائية ضد أمازون.

كتب شانكر في مذكرة إلى العملاء يوم الاثنين أن الإطلاق قد يكون "لحظة فاصلة لشركات نقل البضائع في أمريكا الشمالية".

وأشار إلى أن شركات الشحن الجوي وشركات نقل الطرود هي الأكثر عرضة للخطر، لكنه أضاف أن سائقي الشاحنات والسكك الحديدية وشركات الشحن البحري ومشغلي المستودعات معرضون للخطر أيضاً.

قدمت أرييل روزا من سيتي تحليلاً أكثر دقة. وكتبت روزا في مذكرة للعملاء: "لطالما كانت صناعة النقل والخدمات اللوجستية تنافسية، ولا تمتلك أمازون الحجم أو الشبكة المادية اللازمة لإزاحة جميع المنافسين".

ستظل الشركات التي تمتلك أصولاً مادية وعروضاً عالية الجودة وعلاقات راسخة مع العملاء قادرة على المنافسة، مع كون أكبر المخاطر على مزودي الخدمات اللوجستية الذين لا يمتلكون أصولاً كثيرة - وهو مؤشر مباشر على أسماء مثل CH Robinson ، حيث يعتمد نموذج الوساطة على الاستحواذ على الهامش بدلاً من ملكية الأصول.

السؤال الذي لا يستطيع الشريط الإجابة عليه بعد

خلال الأسبوعين الماضيين، كان من الممكن اعتبار انخفاض مؤشر داو جونز للنقل نتيجةً لمشاريع بناء شركة أفيس بادجت. لكن اعتبارًا من يوم الاثنين، لم يعد هذا التفسير صحيحًا.

الانخفاض واسع النطاق. والسبب واضح.

السؤال الذي لم يتم حله هو ما إذا كانت خدمات سلسلة التوريد من أمازون تمثل إعادة هيكلة كاملة لمجمع الخدمات اللوجستية المدرج - أو ما إذا كانت علاقات العملاء الراسخة وحجم الشحن الجوي الذي لا تزال شركتا فيديكس ويو بي إس تسيطران عليه يثبتان أنه أكثر متانة مما تشير إليه البيانات الحالية.