أصبحت شركة Advanced Micro Devices واحدة من أكثر ألغاز التقييم وضوحًا في انتعاش سوق رقائق الذكاء الاصطناعي، حيث ارتفع سعر سهمها بنحو 4.7 مرة على مدى خمس سنوات، في حين أن تقدير القيمة الجوهرية للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) يشير إلى علاوة سعرية، ولا تزال مضاعفات السوق تعتبر السهم رخيصًا نسبيًا.

• على مدى السنوات الخمس الماضية، حققت AMD عائدًا إجماليًا كبيرًا جدًا بلغ حوالي 469.7٪، مما يثير التساؤل حول مقدار النمو المستقبلي الذي ينعكس بالفعل في السعر الحالي.
• يمكن أن تدعم التوقعات بشأن الطلب على مراكز البيانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي افتراضات المستثمرين بشأن نمو شركة AMD، في حين أن المخاوف بشأن مضاعفات الأرباح المرتفعة وخطر تحول المعنويات بعد هذا الأداء القوي قد تؤثر على المبلغ الذي يرغبون في دفعه.
• في تقييمات Simply Wall St الأوسع نطاقاً، حصلت AMD على درجة 1 من 6. وهذا يميل إلى أن يكون سعر السهم مرتفعاً بدلاً من أن يكون صفقة رابحة في معظم المقاييس، على الرغم من أن بعض المضاعفات لا تزال تقارن بشكل إيجابي مع الشركات المنافسة.

المسألة الآن هي ما إذا كان سعر AMD الحالي يترك مجالاً كافياً بين التفاؤل الحالي والقيمة الجوهرية التي تشير إليها عملية حساب التدفقات النقدية المخصومة.

هل تجاوزت شركة Advanced Micro Devices حدود التدفق النقدي؟

يُقيّم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) شركة Advanced Micro Devices (AMD) من خلال توقع التدفقات النقدية التي يُمكن توزيعها على المساهمين في المستقبل، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية. بالنسبة لشركة AMD، يستخدم النموذج التدفقات النقدية الحرة لآخر اثني عشر شهرًا، والتي تبلغ حوالي 8.7 مليار دولار، ويفترض أن التدفقات النقدية الحرة تستمر في النمو بمرور الوقت بدلًا من أن تستقر أو تتقلص.

بناءً على هذه الافتراضات، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 404 دولارات للسهم الواحد. وهذا يعني أن السعر الحالي أعلى بنحو 28.1% من هذا التقدير، مما يجعل السهم يبدو مبالغًا في تقييمه وفقًا لهذا المعيار. ويُفسر الارتفاع القوي جدًا في سعر سهم AMD، والمدفوع بالذكاء الاصطناعي، والذي تم تسليط الضوء عليه في التقارير الأخيرة حول اقتراب قيمته السوقية من تريليون دولار، سببَ كون سعر السهم حاليًا أعلى بكثير مما يدعمه نموذج التدفقات النقدية.

بشكل عام، تشير عملية تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم شركة Advanced Micro Devices تبدو حاليًا مبالغًا في قيمتها مقارنة بتوليدها النقدي المتوقع.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة Advanced Micro Devices قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 28.1%. اكتشف 43 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

هل تُعتبر شركة Advanced Micro Devices صفقة رابحة في فترة التخفيضات؟

بالنسبة لشركة مثل Advanced Micro Devices، التي تركز بشكل كبير على مجالات النمو المرتفع مثل رقائق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، يمكن أن تكون نسبة السعر إلى المبيعات طريقة مفيدة لمقارنة ما يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الإيرادات.

تُتداول أسهم AMD حاليًا بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 22.5 ضعفًا، وهي نسبة أعلى بكثير من متوسط صناعة أشباه الموصلات البالغ 8.4 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 17.7 ضعفًا. وبالمقارنة المباشرة، يبدو سعر السهم مرتفعًا مقارنةً بمعظم أسهم القطاع. مع ذلك، يُشير نموذج Simply Wall St، الذي يُعدّل نسبة السعر إلى المبيعات وفقًا لحجم AMD وهوامش ربحها ومعدل نموها ومخاطرها للوصول إلى نسبة عادلة، إلى نسبة عادلة تبلغ 42.4 ضعفًا، أي ما يقارب ضعف المستوى الحالي.

تشير هذه الفجوة إلى أنه، بناءً على هذا المعيار المعدل، فإن السوق لا يُقيّم بشكل كامل ملف الإيرادات الذي ينطوي عليه النموذج، حتى بعد إعادة تقييم AMD القوية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

وبجمع كل ذلك، يبدو أن سهم AMD مقوم بأقل من قيمته الحقيقية عند مضاعف السعر/المبيعات مقارنةً بنسبة القيمة العادلة المتوقعة.

رواية شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تهدف تحليلات Simply Wall St لشركة Advanced Micro Devices إلى حلّ معضلة التقييم هذه، وذلك بتوضيح الافتراضات المتعلقة بنمو الشركة وهوامش ربحها وأرباحها المستقبلية، والتي يجب أن تتحقق لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي. هذه التحليلات متاحة على صفحة مجتمع Simply Wall St. ويُقدّم كل تحليل وجهة نظره حول القيمة العادلة للشركة كأطروحة حول أعمالها، يمكن مراجعتها دوريًا، بدلًا من كونها تقييمًا آنيًا.

تتباين آراء المجتمع حول شركة Advanced Micro Devices بشكل كبير، حيث يرى فريق أن سعر السهم مبالغ فيه بشكل كبير في الجانب الإيجابي، بينما يرى الفريق الآخر أن هناك إمكانات كبيرة للارتفاع لا تزال متاحة.

توقعات إيجابية: 43% أقل من القيمة الحقيقية

بينما تستحوذ شركة Nvidia على عناوين الأخبار، تستحوذ AMD على "الأثر الجانبي". من المتوقع أن يصل سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي إلى 400 مليار دولار بحلول عام 2027...

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 6%

"قد يكون تفاؤل السوق بشأن معالج الذكاء الاصطناعي من AMD وزيادة إنتاج وحدات المعالجة المركزية لمراكز البيانات (مثل MI350/355 وEPYC Turin) مبالغًا فيه بالنسبة للواقع على المدى القريب..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة Advanced Micro Devices؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

بالنسبة لشركة Advanced Micro Devices، تشير تقديرات القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن السهم مُبالغ في تقييمه، بينما يُشير مُضاعف السعر/المبيعات المُعدّل إلى أنه مُقيّم بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على الإيرادات. ويعتمد هذا التباين بشكل كبير على أولوياتك: هل هي التدفقات النقدية التي يُمكن لشركة AMD توليدها بشكل واقعي بعد استثمارات ضخمة، أم توقعات النمو والتوجهات السائدة حاليًا في الأسهم المُقارنة؟ وعلى الرغم من إشارة مُضاعف السعر/المبيعات الداعمة، فإن تقييمات السوق الأوسع نطاقًا تميل إلى الضعف، مما يُبقي الصورة العامة مُتوازنة بدقة بدلًا من أن تكون رخيصة بشكل واضح. ويكمن العامل الحاسم من الآن فصاعدًا في قدرة AMD على تحويل فرصها في مجال الذكاء الاصطناعي إلى تدفقات نقدية مستدامة تُبرر كلاً من السعر الحالي والنمو المُتوقع من مُضاعفاتها.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.