ربما تكون شركة Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD ) قد حصلت للتو على أحد أكثر أهداف السعر الجديدة جرأة في وول ستريت، لكن بنك BNP Paribas يقول إنه لا ينبغي للمستثمرين أن يخلطوا بين ذلك وبين رهان على تقرير أرباح الشركة المصنعة للرقائق القادم .

في الواقع، تعتقد الشركة أن أكبر محفز للطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال على بعد ثلاثة أشهر على الأقل. ومع ذلك، رفعت الشركة السعر المستهدف لسهم AMD من 460 دولارًا إلى 600 دولار، بحجة أن السوق أصبح مستعدًا لدفع المزيد للشركات التي تتمتع بموقع يؤهلها للاستفادة من المرحلة التالية من تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

الصبر قبل الموجة التالية من الذكاء الاصطناعي

افتتح بنك بي إن بي باريبا معاينة أرباح أشباه الموصلات للربع الثاني بملاحظة غير عادية: فقد أدى البيع الأخير لأسهم الذكاء الاصطناعي إلى تقليل مخاطر رد فعل "بيع الأخبار" الأوسع نطاقاً في موسم الأرباح هذا.

تتوقع الشركة مفاجآت قليلة نسبياً من سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي خلال الأسابيع المقبلة، مشيرة إلى أن دورة الطلب المدفوعة بالحوسبة والمرتبطة بمنصات الجيل التالي - بما في ذلك Vera Rubin من Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA )، وMI450 من AMD، وTPU8 من Alphabet Inc.(NASDAQ: GOOGL ) (NASDAQ: GOOG ) من Google، وTrainium 3 من Amazon.com, Inc (NASDAQ: AMZN ) ووحدات المعالجة المركزية للخوادم من الجيل التالي - من غير المرجح أن تنتقل إلى مستوى عالٍ حتى أواخر الربع الثالث.

بمعنى آخر، قد يحتاج وول ستريت إلى التحلي بالصبر قبل أن تبدأ الموجة الكبيرة التالية من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

لماذا ارتفع هدف AMD

وهذا ما يجعل قرار بنك بي إن بي باريبا برفع السعر المستهدف لسهم شركة AMD أكثر أهمية.

لم تُشر شركة الوساطة إلى تحول وشيك في الأرباح. بل أشارت إلى ارتفاع مضاعفات التقييم، مما يوحي بأن المستثمرين يضعون علاوة أكبر على الشركات المتوقع أن تستفيد من المرحلة التالية من الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

الفرق مهم.

يشير رفع تقديرات الأرباح إلى توقعات بأداء مالي أقوى على المدى القريب. كما يعكس رفع مضاعف الربحية الذي يرغب المستثمرون في دفعه تزايد الثقة في استدامة قصة نمو الشركة على المدى الطويل.

بالنسبة لبنك بي إن بي باريبا، يبدو أن شركة AMD تستفيد من الأخير.

سوق الذكاء الاصطناعي يتطلع بالفعل إلى المستقبل

لا تزال الشركة متفائلة بشأن قطاع أشباه الموصلات حتى عام 2027، على الرغم من أنها تتوقع موسم أرباح هادئاً نسبياً.

بدلاً من السعي وراء الموجة الأولى من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي التي تركز على وحدات معالجة الرسومات، تعتقد BNP Paribas أن المرحلة التالية ستتوسع لتشمل المعالجات المخصصة، ووحدات المعالجة المركزية للذكاء الاصطناعي الوكيل، ودوائر ASIC الخاصة بمفاتيح الشبكات، وأجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية عالية السرعة والذاكرة.

وتشمل أفكارها الأكثر اقتناعاً في النصف الثاني من العام شركات Credo Technology Group Holding Ltd (NASDAQ: CRDO ) و Fabrinet (NYSE: FN ) و Arista Networks, Inc (NYSE: ANET ) و Seagate Technology Holdings PLC (NASDAQ: STX ) و Astera Labs, Inc. (NASDAQ: ALAB )، مما يعكس اعتقاداً متزايداً بأن الفائزين القادمين في مجال الذكاء الاصطناعي قد يتجاوزون بكثير الشركات التي تصنع المعالجات نفسها.

بالنسبة للمستثمرين، قد لا يكون السعر المستهدف الجديد لشركة AMD البالغ 600 دولار مرتبطًا بما ستعلنه الشركة خلال الأسابيع القليلة المقبلة بقدر ما يتعلق بكيفية بدء وول ستريت في تقييم الفصل التالي من دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

صورة من موقع Shutterstock