حظيت مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية (AAL) باهتمام متجدد حيث تحرك سهمها بشكل حاد في التداولات الأخيرة، مع تفوق العوائد خلال الأسبوع الماضي والشهر الماضي والأشهر الثلاثة الماضية مقارنة بأدائها منذ بداية العام.

يُقارن العائد الأخير لسعر السهم خلال يوم واحد بنسبة 7.18% والعائد خلال سبعة أيام بنسبة 23.09% بانخفاض سعر السهم منذ بداية العام بنسبة 4.10%. في الوقت نفسه، يشير إجمالي عائد المساهمين خلال عام واحد بنسبة 27.53% إلى أن الزخم قد تعزز مؤخرًا من مستوى منخفض.

إذا كنت تبحث عن اتجاهات مستقبلية تتجاوز شركات الطيران، فقد تكون هذه فرصة مناسبة لتوسيع نطاق بحثك والاطلاع على أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها.

لذا، مع تداول أسهم الخطوط الجوية الأمريكية بالقرب من السعر المستهدف من قبل المحللين وخصم جوهري يقدر بنحو 18٪، هل يجب أن تنظر إلى المستويات الحالية كنقطة دخول محتملة، أم تفترض أن السوق قد بدأ بالفعل في تسعير النمو المستقبلي؟

الرواية الأكثر شيوعًا: 39.9% مبالغ في تقييمها

عند إغلاق نهائي عند 14.85 دولارًا، تشير الرواية الأكثر متابعة حول شركة الخطوط الجوية الأمريكية إلى أن القيمة العادلة أقرب إلى 10.61 دولارًا، مما يخلق فجوة تقييم واسعة مقارنة بالتداول الحالي.

هناك سبب واحد يجعل الخطوط الجوية الأمريكية الأقل جاذبية بين شركات الطيران الأمريكية العريقة (من ناحية الاستثمار على الأقل): ميزانيتها العمومية. فإذا كانت معظم شركات الطيران، وبالتأكيد تلك الموجودة في الولايات المتحدة، مثقلة بالديون، فإنّ الخطوط الأمريكية تصل إلى حدّ التباهي بانخفاض حقوق الملكية، وأي شركة ناشئة ستنهار بميزانية عمومية كهذه. صحيح أنه يمكنك البقاء وتحقيق عوائد جيدة حتى مع هيكل رأسمالي هش، لكنك ستكون شديد الحساسية لأي صدمة في جانب الطلب، مما يؤثر على الإيرادات والأرباح، وهنا تكمن المشكلة بالنسبة للخطوط الأمريكية. بعد التحذيرات الأخيرة في القطاع بشأن انخفاض الطلب على السفر، ستزداد المنافسة الشرسة أصلاً على حصة السوق، بينما ستتعرض الأرباح حتماً لضغوط. لا أرى أي سبب يجعل الخطوط الأمريكية خياراً استثمارياً جذاباً إلا في ظلّ أفضل التوقعات الاقتصادية، وهو ما لا ينطبق على الوضع الراهن.

هل تريد معرفة القصة الكاملة وراء انخفاض القيمة العادلة؟ يعتمد السرد على افتراضات محددة لنمو الإيرادات، وهوامش ربح ضئيلة، ومضاعف ربح مستقبلي قد يفاجئك.

بحسب بيت ذا يونغر، يعتمد التحليل الحالي على معدل خصم قدره 13%، ويجمع بين توقعات نمو متواضعة للإيرادات على المدى الطويل وهوامش ربح ضئيلة نسبيًا، مما يضغط على التقييم حتى قبل الأخذ في الاعتبار مخاوف الميزانية العمومية. والنتيجة هي تقدير للقيمة العادلة عند 10.61 دولارًا أمريكيًا مقابل سعر السهم الحالي البالغ 14.85 دولارًا أمريكيًا، وخصم معلن عن القيمة العادلة بنسبة 39.9% في هذا الإطار.

النتيجة: القيمة العادلة 10.61 دولار (مبالغ في تقييمها)

ومع ذلك، فإن التحولات في الطلب على السفر أو شروط إعادة التمويل الأسهل قد تقلل من الضغط على الميزانية العمومية وتتحدى الافتراضات المتعلقة بهوامش الربح الضئيلة على المدى الطويل وضغط التقييم.

وجهة نظر أخرى: تشير التدفقات النقدية إلى انخفاض القيمة

بينما تشير الرواية الشائعة إلى أن أسهم الخطوط الجوية الأمريكية مبالغ في تقييمها عند حوالي 14.85 دولارًا، فإن نموذج التدفقات النقدية المخصومة لدينا يشير إلى عكس ذلك. بناءً على هذه الافتراضات المتعلقة بالتدفقات النقدية، فإن القيمة العادلة أقرب إلى 18.09 دولارًا، مما يجعل السعر الحالي أقل بنحو 17.9% من ذلك التقدير.

يركز هذا المنظور الثاني على توليد التدفقات النقدية المستقبلية بدلاً من مضاعفات الأرباح. ويشير إلى أن السوق قد يولي أهمية أكبر لمخاطر الميزانية العمومية مقارنةً بإمكانية التعافي. بصفتك مستثمراً، أي مجموعة من الافتراضات تجدها أكثر إقناعاً؟

يقوم موقع Simply Wall St بتحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لجميع الأسهم في العالم يوميًا ( راجع مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية على سبيل المثال ). نعرض لك كامل عملية الحساب. يمكنك متابعة النتائج في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقي تنبيهات عند حدوث أي تغيير، أو استخدام أداة فحص الأسهم لدينا لاكتشاف 46 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية . عند حفظ أداة الفحص، نرسل إليك تنبيهات عند إضافة شركات جديدة مطابقة، حتى لا تفوتك أي فرصة استثمارية.

الخطوات التالية

هل تشعر بالحيرة بعد رؤية مدى تباين الآراء حول الخطوط الجوية الأمريكية؟ تحقق من البيانات الأساسية الآن، ووازن بين الجانبين بعناية، واستخدم المكافأتين الرئيسيتين وعلامات التحذير الأربع المهمة .

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار؟

إذا عززت الخطوط الجوية الأمريكية تركيزك على المخاطر والمكافآت، فلا تتوقف عند هذا الحد. وسّع نطاق اهتماماتك ليشمل جوانب أخرى قد تناسب أهدافك.

• استهدف الميزانيات العمومية القوية من خلال فحص الشركات في أداة فحص الأسهم ذات الميزانية العمومية القوية والأساسيات (46 نتيجة) .
• ابحث عن حالات التسعير الخاطئ المحتملة من خلال فحص 46 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .
• اكتشف الفرص غير المعروفة قبل الآخرين من خلال مراجعة قائمة الفرز التي تحتوي على 22 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.