فتحت إدارة الجمارك وحماية الحدود بوابة استرداد الرسوم الجمركية يوم الاثنين. وبات من الممكن استرداد ما يقارب 166 مليار دولار من الرسوم غير القانونية، لكن لا يمكن للمستهلكين الأمريكيين تقديم طلب استرداد .

ألغت المحكمة العليا نظام التعريفات الجمركية الطارئة الذي فرضه الرئيس دونالد ترامب في فبراير، وقضت بأن قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية لا يجيز فرض هذه الرسوم.

ثم أمرت محكمة التجارة الدولية الحكومة الفيدرالية بإنشاء آلية لاسترداد الأموال. وفي يوم الاثنين، تم تفعيل هذه الآلية.

لقد تحمل المتسوقون تكلفة تلك الرسوم الجمركية، بينما ستتحمل الشركات تكلفة رد الأموال.

يحق للمستوردين فقط تقديم طلبات استرداد الرسوم الجمركية

بموجب قانون التجارة الأمريكي، لا يحق إلا لـ"المستورد المسجل" - أي الشركة التي قدمت أوراق الجمارك ودفعت رسوم الجمارك وحماية الحدود - المطالبة باسترداد الأموال. أما المستهلكون فلا يحق لهم المطالبة بذلك عبر البوابة الإلكترونية.

إن حجم الأمر مذهل: تُظهر ملفات المحكمة التابعة لهيئة الجمارك وحماية الحدود أن 53 مليون شحنة خضعت لرسوم قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية، وتقدر الوكالة ما يصل إلى 4.43 مليون ساعة من العمل اللازم لمعالجة التراكمات.

كتب ستيف وايت ، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة BOK المالية: "نعتقد أن غالبية المبالغ المستردة ستحتفظ بها الشركات التي تحصل على المبالغ المستردة".

"قد يتم استثناء بعض الحالات إذا استطاع المستهلكون "إثبات" أنهم دفعوا رسوم تعريفة تُعزى إليهم بشكل مباشر."

وبحسب الخبير، فإن ما يقدر بنحو 127 مليار دولار من أصل 166 مليار دولار تم جمعها مؤهلة للاسترداد بشكل واقعي.

وأضاف وايت: "نظراً لإعادة فرض العديد من تعريفات قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA) بموجب المادة 122 والمادة 232، فإنه "يبدو من غير المرجح أن يشهد المستهلكون انخفاضاً في الأسعار نتيجة لاسترداد التعريفات".

والنتيجة الأكثر ترجيحاً هي زيادة لمرة واحدة في ربحية الشركات وسيولتها.

ومع ذلك، دفع المستهلك الرسوم الجمركية. فقد وجد تحليل أجراه مختبر الميزانية في جامعة ييل أن الرسوم الجمركية شكلت نحو 86% من الزيادة في أسعار السلع المنزلية المستوردة حتى يناير 2026.

أعلنت شركة فيديكس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: FDX ) أنها ستحاول إعادة المبالغ المستردة إلى العملاء الذين دفعوا مبلغاً محدداً في بند من بنود التعريفة الجمركية.

صرحت شركة كوستكو هولسيل (ناسداك: COST ) لصحيفة نيويورك تايمز أنها ستستخدم المبالغ المستردة لخفض الأسعار - ولكن ليس لنفس المتسوقين الذين دفعوا الزيادة الأصلية، وهو إطار أثار بالفعل اهتمام الدعاوى الجماعية.

اعتبارًا من 30 مارس 2026، لم يسجل سوى 26664 مستوردًا في نظام الإدارة الموحدة ومعالجة الإدخالات (CAPE) التابع لهيئة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية، والذي يقوم بتوجيه عمليات رد الأموال.

وقد شكلت تلك الشركات ما يقرب من 120 مليار دولار من إجمالي مبلغ الاسترداد، وفقًا لملف محكمة قدمه براندون لويد ، المدير التنفيذي لبرامج التجارة في إدارة الجمارك وحماية الحدود.

يمثل هذا 8% من المستوردين المؤهلين الذين يطالبون بأكثر من 72% من قيمة الاسترداد. ويبلغ متوسط مطالبة كبار المستوردين 4.5 مليون دولار. أما المستوردون الصغار المتبقون، والذين يزيد عددهم عن 300 ألف مستورد، فيسعون للحصول على مبلغ 46 مليار دولار المتبقية، بمتوسط 150 ألف دولار تقريبًا لكل منهم.

العملية الموازية: الدعاوى الجماعية للمستهلكين

لأن بوابة الجمارك وحماية الحدود لا توفر للمستهلكين الأمريكيين أي مسار لتقديم الطلبات، فإن السبيل الوحيد للحصول على المبالغ المستردة مباشرة هو من خلال المحاكم.

هذا الطريق مفتوح الآن، ومزدحم.

تم رفع دعاوى جماعية مقترحة ضد خمس شركات كبرى على الأقل: شركة كوستكو هولسيل، وشركة إيسيلور لوكسوتيكا (الشركة المصنعة لنظارات راي بان الشمسية)، وشركة فابليتكس، وشركة يونايتد بارسل سيرفيس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: UPS )، وشركة فيديكس.

الادعاء في كل حالة هو نفسه بشكل أساسي - أن الشركات فرضت على العملاء رسومًا جمركية على سلع تم الحكم الآن بأنها غير قانونية، وأن للعملاء الحق في الحصول على تعويض كامل بغض النظر عما إذا كانت الشركة نفسها تسترد أموالها من الحكومة.

تداول صناديق التحوط على استرداد الرسوم الجمركية

لقد ظهر سوق ثانوي لمطالبات استرداد الرسوم الجمركية خلال الشهرين الماضيين، وتحركت الأسعار بسرعة.

لم تنتظر وول ستريت إطلاق بوابة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية. فقد كان سوق ثانوي لطلبات استرداد الرسوم الجمركية نشطاً قبل إطلاقها يوم الاثنين بفترة طويلة، وذكرت مجلة "هيدج ويك" أن صناديق التحوط في لندن ونيويورك وغيرها من المراكز المالية الرئيسية قد زادت من مراكزها منذ صدور حكم المحكمة العليا في فبراير.

الهيكل بسيط. يبيع المستورد حقه في استرداد الرسوم مستقبلاً بخصم مقابل الحصول على مبلغ نقدي فوري. يتحمل المشتري - وهو عادةً صندوق تحوط أو مستثمر ائتماني متخصص أو ممول دعاوى قضائية - مخاطر التوقيت والمخاطر القانونية، ويحتفظ بما تدفعه إدارة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية في نهاية المطاف.

ارتفعت الأسعار مجدداً مع تحسن الوضع القانوني. فالمطالبات التي كانت تُتداول بخصومات كبيرة قبل قرار فبراير، باتت الآن تُتداول بأسعار أعلى بكثير، لا سيما بالنسبة للمحافظ الأكبر والأكثر شفافية. والمطالبات التي كانت تُتداول بعشرين سنتاً للدولار قبل قرار المحكمة العليا، تُتداول الآن بما يصل إلى ستين سنتاً للدولار.

والنتيجة النهائية: أن حصة كبيرة من مبلغ 127 مليار دولار من المطالبات المؤهلة للاسترداد قد لا تُسدد في نهاية المطاف في الميزانيات العمومية للشركات التي دفعت الرسوم الجمركية، وبالتأكيد ليس في محافظ المستهلكين الذين تحملوها، بل في دفاتر الوسطاء الماليين الذين اشتروا المطالبة بخصم.

صورة من Shutterstock/ Tama2u