يقول محلل في شركة BofA Securities إن أسهم شركات بناء المنازل تخلفت عن السوق الأوسع في النصف الأول من عام 2026، وفقًا لتقرير الشركة الذي صدر في منتصف العام.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز المركب لبناء المنازل بنسبة 6% تقريبًا حتى 30 يونيو، متخلفًا عن ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 9%.

وأشار بنك أوف أمريكا إلى أن أسهم شركات بناء المنازل ظلت متقلبة، في حين انخفض متوسط تقديرات ربحية السهم لعام 2026 لمجموعة الشركات التي يغطيها بنحو 18٪ منذ بداية العام، مع تتبع أداء الأسهم بشكل وثيق لتعديلات الأرباح.

مشروع قانون القدرة على تحمل تكاليف السكن يواجه عقبة

في الأسبوع الماضي، أقرّ الكونغرس مشروع قانون لتوفير السكن بأسعار معقولة، وشهدت أسهم شركات بناء المنازل أقوى أداء لها منذ أشهر. وانضمت أسهم كبرى مثل دي آر هورتون (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز DHI )، ولينار (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز LEN )، وبولت جروب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز PHM ) إلى هذا الارتفاع.

إلا أن الرئيس دونالد ترامب ألغى فجأة حفل توقيع قانون القرن الحادي والعشرين للإسكان، وهو القانون الذي يحظى بدعم الحزبين، والذي يعتبر أكثر مشاريع القوانين شمولاً في مجال القدرة على تحمل تكاليف السكن منذ عقود.

لا تزال القدرة على تحمل التكاليف تشكل عقبة رئيسية

يقول محلل من بنك أوف أمريكا إن ضغوط القدرة على تحمل التكاليف، وارتفاع مخزون المساكن، وارتفاع تكاليف البناء لا تزال تؤثر سلباً على سوق الإسكان الأمريكي.

بلغ متوسط عمر مشتري المنازل لأول مرة مستوى قياسياً قدره 40 عاماً في عام 2025، ولا يزال معظم المشترين المحتملين يعتقدون أن الوقت غير مناسب لشراء منزل. ولا تزال أسعار الفائدة على الرهن العقاري أقل من مستويات العام الماضي، لكنها ارتفعت خلال عام 2026.

وأشار المحلل أيضاً إلى زيادة عمليات الاندماج والاستحواذ في القطاع. فقد وافقت شركة سوميتومو فورستري المحدودة (المدرجة في بورصة OTC تحت الرمز: SMFRF ) على الاستحواذ على شركة تراي بوينت هومز ، بينما أعلنت شركة بيركشاير هاثاواي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BRK ) عن خطط للاستحواذ على شركة تايلور موريسون هوم (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TMHC )، مما يشير إلى نشاط أقوى في عمليات الاندماج والاستحواذ.

ضعف الطلب في المناطق الرئيسية

ظل الطلب على المساكن ضعيفاً ولكنه قوياً رغم التحديات الاقتصادية الكلية.

كان متوسط سعر المنزل الجديد أقل بنسبة 2٪ من متوسط سعر إعادة بيع المنزل في شهر مايو، مقارنة بالعلاوة التاريخية التي تتراوح بين 15٪ و20٪ للمنازل الجديدة.

وأضاف المحلل أن الاتجاهات الإقليمية ظلت متباينة. فقد انخفضت أسعار المنازل في تكساس، بينما واصلت مناطق الغرب الأوسط والساحل الأطلسي الأوسط والشمال الشرقي تحقيق مكاسب. كما سلط بنك أوف أمريكا الضوء على تباطؤ نمو السكان في الولايات المتحدة، مع ضعف الهجرة وخلق فرص العمل في الجنوب الشرقي، وخاصة في تكساس وفلوريدا.

وقد استجابت شركات بناء المساكن العامة بإبطاء عمليات شراء الأراضي وإعادة شراء الأسهم مع زيادة بدء بناء المساكن في المجتمعات ذات النمو المرتفع.

ظلت تكاليف البناء تحت الضغط، حيث ارتفعت نفقات العمالة والمواد بنحو 8% منذ بداية العام وحتى شهر مايو.

على الرغم من هذه التحديات، بدأت مبيعات المنازل القائمة بالتعافي تدريجياً من مستوياتها المتدنية. وبلغ مخزون المنازل القائمة أعلى مستوى له منذ عام 2019، بينما ارتفعت معدلات الشواغر في سوق الإيجار.

نظرة مستقبلية

يتوقع بنك أوف أمريكا أن يضعف عائد حقوق الملكية لشركات بناء المنازل في عام 2026 بسبب انخفاض الأسعار، وارتفاع حوافز المبيعات، وتخفيض نفقات البيع والتسويق والإدارة، وارتفاع تكاليف الأراضي.

ويتوقع المحلل أن يظل ارتفاع مخزون المساكن واستمرار تضخم تكاليف البناء من المخاطر الرئيسية خلال النصف الثاني من عام 2026، حتى مع ظهور العديد من مؤشرات سوق الإسكان علامات على الاستقرار.

صورة: أندرو أنجيلوف/شترستوك