أدى ظهور عميل ذكاء اصطناعي مفاجئ إلى انخفاض أسهم شركتي NVDA وGOOGL، لكن من الممكن أن تتعافى إحداهما بسرعة.
آبل AAPL | 255.92 | +0.11% |
ألفابيت A GOOGL | 295.77 | -0.54% |
موديز كورب MCO | 440.79 | +0.46% |
إنفيديا NVDA | 177.39 | +0.93% |
تصنيفات إس آند بي غلوبال SPGI | 431.16 | +1.41% |
موجة جديدة من أدوات الذكاء الاصطناعي الآلية تُلحق الضرر بأسهم شركات البرمجيات في نقطة ضعفها: اقتصاديات كل مستخدم.
يقوم المستثمرون بتسعير سيناريو لا تحتاج فيه الشركات إلى 1000 ترخيص SaaS إذا كان بإمكان عدد قليل من وكلاء الذكاء الاصطناعي التعامل مع سير العمل، والسوق يتفاعل بسرعة.
يأتي مؤشر iShares Expanded Tech-Software ETF (NASDAQ: IGV ) بعد انخفاض بنسبة 15٪ في يناير، وهو أسوأ شهر له منذ عام 2008، مع انتشار المخاوف من أن وكلاء الذكاء الاصطناعي قد يضغطون على نموذج الاشتراك الذي دعم العقد الماضي من النمو.
ما الذي أشعل الفتيل
تم إطلاق إضافات Claude Cowork من Anthropic الأسبوع الماضي مع التركيز على أتمتة العمل المعرفي الكتابي في الوظائف القانونية والتحليلية والإدارية.
هذا هو بالضبط نوع العمل الذي يدفع عدد مستخدمي البرامج في المؤسسات لدى كبار موردي برامج SaaS.
كان رد الفعل سريعاً.
شهدت أسهم شركات البرمجيات انخفاضاً واسعاً، حيث تساءل المستثمرون عما إذا كانت نماذج التسعير التقليدية القائمة على أساس المستخدم الواحد قادرة على البقاء إذا تولى الذكاء الاصطناعي إدارة سير العمل.
ثم ستتعرض طبقة البيانات للهجوم.
بمجرد أن تصبح واجهة البرنامج أرخص، يطرح السوق سؤالاً أكثر بشاعة: لماذا نستمر في دفع هوامش ربح تشبه هوامش ربح أجهزة الكمبيوتر مقابل البيانات المنسقة؟
امتدت عمليات البيع إلى أسهم شركات البيانات التي تدر أرباحاً طائلة مثل S&P Global Inc (NYSE: SPGI ) و Moody's Corp (NYSE: MCO ) ، لكن الضربة الأقوى كانت في البيانات القانونية: فقد سجلت شركة Thomson Reuters Corp (NYSE: TRI ) انخفاضاً قياسياً بنسبة 16% تقريباً في يوم واحد حيث قام المستثمرون بتسعير مخاطر تنافسية جديدة على قسمها القانوني الأساسي بعد حملة Anthropic القانونية المتعلقة بـ Cowork.
انخفضت أسهم شركة Wolters Kluwer NV (OTC: WTKWY ) بنسبة 13% تقريبًا بالتزامن مع ضعف أوسع في النشر القانوني وخدمات البيانات بعد انتشار أخبار Anthropic.
بولي ماركت تقول إن احتمالات جوجل تضاعفت ثلاث مرات تقريبًا
بينما يستوعب بائعو البرامج والبيانات الصدمة، تراهن أسواق التنبؤ على من يملك الوضع النهائي: الشركات التي تمتلك الحوسبة والنماذج والتوزيع.
أظهر تحليل سوق Polymarket لأكبر شركة من حيث القيمة السوقية في نهاية شهر مارس أن احتمالات شركة Alphabet(NASDAQ: GOOGL ) قد ارتفعت بمقدار ثلاثة أضعاف تقريبًا، من حوالي 10٪ إلى 27٪.
لا تزال شركة NVIDIA (NASDAQ: NVDA ) تتصدر بنسبة 64% تقريبًا، لكن الفجوة تضيق بسرعة.
والسبب هو التكامل الرأسي.
تتحكم شركة ألفابت في طبقة النموذج باستخدام جيميني، والتوزيع من خلال البحث ويوتيوب وأندرويد، والبنية التحتية السحابية.
وهذا يمنح الشركة طرقًا متعددة لتحقيق الربح من التحول نحو الذكاء الاصطناعي.
إذا قلصت وكلاء الذكاء الاصطناعي هوامش ربح SaaS، فإن الإنفاق لا يختفي.
من المرجح أن ينتقل هذا الأمر نحو الشركات التي تمتلك الحوسبة والشبكات.
تتعامل شركة Polymarket مع هذا الأمر على أنه تحول في موازين القوى: حيث تتعرض خدمات SaaS الأفقية للضغط، بينما تستحوذ شركات الحوسبة السحابية العملاقة على الميزانية.
صورة: Shutterstock