الأفكار الرئيسية

• تبلغ القيمة العادلة المتوقعة لشركة Peabody Energy 32.21 دولارًا أمريكيًا بناءً على التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين.
• يشير سعر السهم الحالي البالغ 24.30 دولارًا أمريكيًا إلى أن شركة Peabody Energy من المحتمل أن تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 25٪
• Peabody Energy Corp.(BTU.US) وهو أقل بنسبة 10.0% من تقديرات القيمة العادلة لدينا

سنجري اليوم تجربة بسيطة لطريقة التقييم المستخدمة لتقدير جاذبية شركة Peabody Energy Corporation ( Peabody Energy Corp.(BTU.US) ) كفرصة استثمارية من خلال أخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها إلى القيمة الحالية. نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو الأداة التي سنطبقها للقيام بذلك. قد يبدو الأمر معقدًا، لكنه في الواقع بسيط جدًا!

نحن نعتقد عمومًا أن قيمة الشركة هي القيمة الحالية لجميع الأموال النقدية التي ستولدها في المستقبل. ومع ذلك، فإن التدفقات النقدية المخصومة هي مجرد مقياس تقييم واحد من بين العديد من المقاييس، ولا تخلو من العيوب. إذا كان لا يزال لديك بعض الأسئلة الملحة حول هذا النوع من التقييم، فقم بإلقاء نظرة على نموذج تحليل Simply Wall St.

Peabody Energy Corp.(BTU.US)

الموديل

نحن نستخدم نموذج النمو على مرحلتين، وهو ما يعني ببساطة أننا نأخذ في الاعتبار مرحلتين من نمو الشركة. في الفترة الأولية قد يكون للشركة معدل نمو أعلى ويفترض عادة أن يكون للمرحلة الثانية معدل نمو مستقر. في البداية، علينا الحصول على تقديرات للسنوات العشر القادمة من التدفقات النقدية. حيثما أمكن، نستخدم تقديرات المحللين، ولكن عندما لا تكون متاحة، نقوم باستقراء التدفق النقدي الحر السابق (FCF) من التقدير الأخير أو القيمة المبلغ عنها. نحن نفترض أن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متقلص سوف تبطئ معدل انكماشها، وأن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متزايد ستشهد تباطؤ معدل نموها خلال هذه الفترة. ونحن نفعل هذا لكي نعكس أن النمو يميل إلى التباطؤ في السنوات الأولى أكثر مما يحدث في السنوات اللاحقة.

بشكل عام، نفترض أن الدولار اليوم أكثر قيمة من الدولار في المستقبل، وبالتالي يتم خصم مجموع هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمة اليوم:

تقدير التدفق النقدي الحر لمدة 10 سنوات (FCF).

	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032	2033
FCF ذات الرافعة المالية (مليون دولار)	543.9 مليون دولار أمريكي	313.7 مليون دولار أمريكي	372.4 مليون دولار أمريكي	302.6 مليون دولار أمريكي	265.0 مليون دولار أمريكي	243.8 مليون دولار أمريكي	231.8 مليون دولار أمريكي	225.4 مليون دولار أمريكي	222.6 مليون دولار أمريكي	222.2 مليون دولار أمريكي
مصدر تقدير معدل النمو	محلل x3	محلل x3	محلل ×1	تقديرات @ -18.73%	تقديرات @ -12.42%	تقديرات @ -8.01%	تقديرات @ -4.92%	تقديرات @ -2.76%	تقديرات @ -1.24%	تقديرات @ -0.18%
القيمة الحالية (بالملايين) مخفضة بنسبة 7.7%	505 دولارًا أمريكيًا	270 دولارًا أمريكيًا	298 دولارًا أمريكيًا	225 دولارًا أمريكيًا	183 دولارًا أمريكيًا	156 دولارًا أمريكيًا	138 دولارًا أمريكيًا	124 دولارًا أمريكيًا	114 دولارًا أمريكيًا	106 دولار أمريكي

("Est" = معدل نمو FCF المقدر بواسطة شركة Simply Wall St)
القيمة الحالية للتدفق النقدي لمدة 10 سنوات (PVCF) = 2.1 مليار دولار أمريكي

نحتاج الآن إلى حساب القيمة النهائية، والتي تمثل جميع التدفقات النقدية المستقبلية بعد فترة العشر سنوات هذه. يتم استخدام معادلة جوردون للنمو لحساب القيمة النهائية بمعدل نمو سنوي مستقبلي يساوي متوسط 5 سنوات لعائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بنسبة 2.3%. نقوم بخصم التدفقات النقدية النهائية إلى القيمة الحالية بتكلفة حقوق ملكية قدرها 7.7%.

القيمة النهائية (TV) = FCF ₂₀₃₃ × (1 + g) ÷ (r - g) = 222 مليون دولار أمريكي × (1 + 2.3%) ÷ (7.7%- 2.3%) = 4.2 مليار دولار أمريكي

القيمة الحالية للقيمة النهائية (PVTV) = TV / (1 + r) ¹⁰ = 4.2 مليار دولار أمريكي÷ (1 + 7.7%) ¹⁰ = 2.0 مليار دولار أمريكي

القيمة الإجمالية، أو قيمة حقوق الملكية، هي مجموع القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، والتي تبلغ في هذه الحالة 4.1 مليار دولار أمريكي. في الخطوة الأخيرة، نقوم بتقسيم قيمة الأسهم على عدد الأسهم القائمة. بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 24.3 دولارًا أمريكيًا، تبدو الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بخصم 25٪ عن مكان تداول سعر السهم حاليًا. إن الافتراضات في أي عملية حسابية لها تأثير كبير على التقييم، لذلك من الأفضل النظر إلى هذا كتقدير تقريبي، وليس دقيقًا حتى آخر سنت.

Peabody Energy Corp.(BTU.US)

الافتراضات

ونشير إلى أن أهم المدخلات للتدفق النقدي المخصوم هي معدل الخصم وبالطبع التدفقات النقدية الفعلية. ليس عليك الموافقة على هذه المدخلات، أوصي بإعادة الحسابات بنفسك واللعب بها. كما أن التدفقات النقدية المخصومة لا تأخذ في الاعتبار التقلبات الدورية المحتملة للصناعة، أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة، لذلك فهي لا تعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. وبالنظر إلى أننا ننظر إلى شركة Peabody Energy كمساهمين محتملين، فإن تكلفة حقوق الملكية تستخدم كمعدل خصم، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، WACC) الذي يمثل الديون. في هذه العملية الحسابية، استخدمنا 7.7%، والتي تعتمد على بيتا ذات رافعة مالية تبلغ 1.183. بيتا هو مقياس لتقلبات السهم، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على النسخة التجريبية من متوسط بيتا الخاص بالصناعة للشركات القابلة للمقارنة عالميًا، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و2.0، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.

تحليل SWOT لطاقة بيبودي

الخطوات التالية:

على الرغم من أهمية تقييم الشركة، إلا أنه ليس سوى عامل واحد من بين العديد من العوامل التي تحتاج إلى تقييمها للشركة. ليس من الممكن الحصول على تقييم مضمون باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة. بل ينبغي أن ينظر إليه على أنه دليل إلى "ما هي الافتراضات التي يجب أن تكون صحيحة حتى يكون هذا المخزون أقل من/مبالغ في قيمته؟" على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر التغيرات في تكلفة أسهم الشركة أو المعدل الخالي من المخاطر بشكل كبير على التقييم. هل يمكننا معرفة سبب تداول الشركة بسعر مخفض مقارنة بالقيمة الجوهرية؟ بالنسبة لشركة Peabody Energy، هناك ثلاثة عناصر مهمة يجب عليك مراعاتها:

1. المخاطر : لتحقيق هذه الغاية، يجب أن تتعرف على Peabody Energy Corp.(BTU.US) .
2. الأرباح المستقبلية : كيف يقارن معدل نمو BTU مع نظيراتها والسوق الأوسع؟ تعمق أكثر في رقم إجماع المحللين للسنوات القادمة من خلال التفاعل مع Peabody Energy Corp.(BTU.US) بنا.
3. الأعمال القوية الأخرى : يعد انخفاض الديون والعوائد المرتفعة على الأسهم والأداء الجيد في الماضي أمرًا أساسيًا للأعمال القوية. لماذا لا تستكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم ذات أساسيات الأعمال القوية لمعرفة ما إذا كانت هناك شركات أخرى ربما لم تفكر فيها!

ملاحظة. تقوم شركة Wall St ببساطة بتحديث حساب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) الخاص بها لكل سهم أمريكي كل يوم، لذلك إذا كنت تريد العثور على القيمة الجوهرية لأي سهم آخر، فما عليك سوى البحث هنا .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.