بقلم راجيش كومار سينغ وأليساندرو بارودي وجوانا بلوسينسكا

شيكاغو/لندن، 22 يونيو (رويترز) - من المتوقع أن توفر شركات الطيران مليارات الدولارات على وقود الطائرات بعد أن أدى اتفاق السلام المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران إلى انخفاض أسعار النفط، لكن من غير المرجح أن يشعر الركاب براحة فورية حيث قد تسمح القدرة المحدودة لشركات الطيران بإبقاء أسعار التذاكر أعلى بكثير من مستويات ما قبل الحرب.

يُقدّم السوق الأمريكي أوضح مثال على ذلك. لا تزال زيادات أسعار التذاكر أقل من الزيادة الكبيرة في تكاليف الوقود هذا العام، بينما يبقى نمو المقاعد على الرحلات الداخلية محدودًا. وهذا يمنح شركات الطيران مجالًا لاستخدام انخفاض فواتير الوقود لإعادة بناء هوامش الربح بدلًا من عكس الزيادات الأخيرة في الأسعار.

بلغ سعر وقود الطائرات في الولايات المتحدة 2.85 دولارًا للجالون في 17 يونيو، بانخفاض حاد عن أعلى مستوى له في أوائل أبريل والذي بلغ 4.88 دولارًا. ووفقًا لحسابات رويترز استنادًا إلى استهلاك الوقود في قطاع الطيران، فإن هذا الانخفاض سيقلل فاتورة الوقود السنوية لقطاع الطيران الأمريكي بأكثر من 40 مليار دولار إذا استمر.

لا تزال أسعار التذاكر متأخرة عن أسعار الوقود

مع ارتفاع أسعار وقود الطائرات، رفعت شركات الطيران الأمريكية أسعار التذاكر ورسوم الأمتعة ، وقلصت جداول الرحلات ، لكن هذه الخطوات لم تعوض سوى جزء من ارتفاع تكاليف الوقود.

تُظهر بيانات القطاع أن أسعار وقود الطائرات ارتفعت بأكثر من ثلاثة أضعاف سرعة ارتفاع أسعار تذاكر الطيران خلال الفترة من يناير إلى مايو. وقدّر بنك دويتشه أن شركات الطيران الأمريكية لن تسترد سوى حوالي 60 سنتًا من كل دولار إضافي يُنفق على الوقود، أي ما يعادل 14.4 مليار دولار من الإيرادات الإضافية مقابل 24.1 مليار دولار من تكاليف الوقود الإضافية.

أعلنت شركة ألاسكا إير (ALK.N) أنها تستعيد نحو ثلث الزيادة، بينما توقعت شركات دلتا إير لاينز (DAL.N) ويونايتد إيرلاينز (UAL.O) وأمريكان إيرلاينز (AAL.O) استعادة ما بين 40% و50% من الزيادة في الربع الثاني. أما شركتا جيت بلو إيرويز (JBLU.O) وفرونتير جروب (ULCC.O) فتتوقعان استعادة أقل من النصف.

صرح سكوت كيربي، الرئيس التنفيذي لشركة يونايتد، لوكالة رويترز أن شركته تقترب من استرداد الزيادة الكبيرة في تكلفة الوقود من خلال التسعير: "نحن على الطريق الصحيح للتعافي بنسبة 100% بحلول نهاية العام".

تُظهر بيانات ريموند جيمس أن متوسط أسعار التذاكر المحلية المحجوزة قبل أسبوع من السفر ارتفع بنسبة 34.1% مقارنة بالعام السابق اعتبارًا من 8 يونيو.

السؤال الأهم هو ما إذا كانت شركات الطيران قادرة على الحفاظ على الزيادات الأخيرة في أسعار التذاكر مع انخفاض أسعار الوقود. وقال كونور كانينغهام، المحلل في شركة ميليوس للأبحاث: "الأمر الحاسم هو القدرة على تثبيت الأسعار"، مضيفًا أن انخفاض أسعار البنزين قد يخفف الضغط على المستهلكين بسبب ارتفاع أسعار تذاكر الطيران.

تفاوت في معدل المرور

خارج الولايات المتحدة، من المرجح أن يكون تخفيف أسعار تذاكر الطيران متفاوتاً. وقال دادلي شانلي، رئيس قسم أبحاث الطيران والسفر في شركة غودبودي التي تتخذ من دبلن مقراً لها، إن انخفاض أسعار النفط الخام سيستغرق وقتاً قبل أن ينعكس على أسعار وقود الطائرات، وما لم تنخفض أسعار وقود الطائرات إلى مستويات بداية العام، فمن المرجح أن تُبقي شركات الطيران على أسعار التذاكر ثابتة أو ترفعها حيثما يسمح الطلب بذلك.

قد تشهد أوروبا انقساماً. قال رويري كولينان، المحلل في شركة آر بي سي، إن أسعار الرحلات الطويلة من المرجح أن تنخفض لأن شركات الطيران نجحت في تمرير تكاليف الوقود المرتفعة على هذه الخطوط. أما أسعار الرحلات القصيرة فقد تبقى ثابتة إذا دعم اتفاق السلام الحجوزات والطلب.

في آسيا، قال محللو HSBC إن شركات الطيران الصينية الثلاث الكبرى تواجه ضعفاً في القدرة على تحديد الأسعار وانخفاضاً في استخدام الطائرات، في حين أن شركة كاثاي باسيفيك 0293.HK في هونغ كونغ في وضع أفضل حيث يمكن أن تعوض الأسعار المرتفعة وإيرادات الشحن والطلب المميز تكاليف الوقود.

يُعدّ الشرق الأوسط الاستثناء الأبرز، بعد أن عطّلت الحرب حركة النقل الجوي. ويرى محلل الطيران جون ستريكلاند أن بعض شركات الطيران قد تلجأ إلى العروض الترويجية لاستعادة حركة المسافرين، لكن أسعار الوقود لا تزال مرتفعة للغاية بحيث لا تسمح بتقديم خصومات واسعة النطاق. وأضاف أن شركات الطيران في الإمارات العربية المتحدة قد تكون أكثر جرأة وتحظى بدعم حكومي أقوى.

الأرباح قبل الخصومات

يعتمد مدى استفادة شركات الطيران من انخفاض أسعار الوقود على مدة استمرار هذا الانخفاض. وتعكس فواتير الوقود المشتريات على مدار فترة زمنية، وليس الأسعار الفورية، وحتى بعد الانخفاضات الأخيرة، لا يزال سعر وقود الطائرات أغلى بنسبة 54% مقارنة بالعام الماضي، وفقًا للاتحاد الدولي للنقل الجوي.

لخص أندرو واترسون، الرئيس التنفيذي للعمليات في شركة طيران ساوث ويست (LUV.N)، الضغط الواقع. وعندما سُئل عن موعد عودة ساوث ويست إلى هوامش الربح التي كانت سائدة قبل الجائحة، قال واترسون لوكالة رويترز: "متى سينخفض سعر الوقود؟"

وهذا لا يترك حافزاً يُذكر لخفض أسعار التذاكر في الوقت الذي تحاول فيه شركات الطيران إعادة بناء أرباحها.

وقدّرت شركة جيفريز أن كل انخفاض بنسبة 5% في توقعاتها لتكلفة الوقود لعام 2027 والتي تبلغ حوالي 3 دولارات للغالون سيرفع الأرباح المتوقعة للسهم الواحد بنسبة 10% إلى 15% لشركات دلتا وساوث ويست ويونايتد، وبنسبة تصل إلى 50% لشركة أمريكان إيرلاينز.

لا حرب إعلامية واسعة النطاق

في دورات الوقود السابقة في الولايات المتحدة، غالباً ما أدى انخفاض أسعار النفط إلى سباق على زيادة الطاقة الإنتاجية، مما دفع أسعار الوقود إلى الانخفاض. هذه الظروف ليست سائدة على نطاق واسع الآن.

تُحدّ من مخاطر نشوب حرب أسعار داخلية واسعة النطاق، تأخيرات تسليم الطائرات ، ومحدودية الطاقة الاستيعابية للمطارات، وضعف شركات الطيران منخفضة التكلفة . وتشير بيانات القطاع إلى أن من المتوقع أن ينمو عدد مقاعد شركات الطيران الأمريكية الداخلية بنسبة 0.4% فقط على أساس سنوي في الربع الثالث، بانخفاض عن نسبة 4.6% المتوقعة قبل تصاعد التوترات الأخيرة في الشرق الأوسط.

قال محللو جي بي مورغان إن عمليات تسليم الطائرات المحدودة وتراجع شركات الطيران منخفضة التكلفة يقلل من خطر "التوسع الكبير في القدرة الاستيعابية" في الولايات المتحدة، مما يمنح شركات الطيران قدرة أفضل من المعتاد على الحفاظ على الأسعار الحالية.

بالنسبة للمسافرين، قد يعتمد تخفيف أسعار التذاكر بشكل أقل على الوقود وأكثر على استمرار الطلب. وقال شانلي: "هذا الأمر يعتمد بشكل كبير على قوة المستهلك".