بقلم أبيجيل سومرفيل

نيويورك، 23 يونيو (رويترز) - في صفقة لم تجذب اهتماماً كبيراً من وول ستريت، وافق مالك شركة الملابس الرياضية الشهيرة "ألو" على بيع قسم بيع القمصان بالجملة "بيلا + كانفاس" الشهر الماضي.

لم يتحدث آلو ومؤسسوه عن مستقبل العلامة التجارية، لكن محللي الأسهم ومستشاري عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع التجزئة يجادلون بأن الصفقة تهيئ آلو لطرح عام أو بيع في المستقبل في الوقت الذي تكافح فيه شركة لولوليمون الرائدة في الصناعة LULU.O وتدور حولها منافسين جدد.

وقال نيل سوندرز، المدير الإداري في شركة الأبحاث GlobalData Retail، إن بيع Bella+Canvas، الذي لم يتم إتمامه بعد، سيمنح المؤسسين داني هاريس وماركو دي جورج المزيد من المرونة والخيارات لشركة Alo، مما يخلق شركة متخصصة في الملابس الرياضية الراقية في سوق متزايد التنافسية.

"شركة Alo شركة ناضجة، لذا فهي في المرحلة التي تقوم فيها عمومًا بشيء ما. تقوم بطرحها للاكتتاب العام، ثم تبيعها، ثم تطلق شيئًا آخر إلى جانبها لتنمية مجال مكمل آخر لشركة Alo"، كما قال سوندرز.

لم يتحدث هاريس ودي جورج، المليارديران اللذان يتجنبان الأضواء ويملكان شركة ألو، علنًا عما إذا كانا يفكران في بيع الشركة أو طرحها للاكتتاب العام . ولم يُفصح إعلان شركة بيلا+كانفاس عن بيعها عن ارتباطها بشركة ألو، كما اختفى الإعلان من موقعها الإلكتروني بعد وقت قصير من استفسار رويترز عنه عبر البريد الإلكتروني الشهر الماضي.

لم ترد شركتا ألو وبيلا+كانفاس على طلبات التعليق. وقال متحدث باسم شركة سان مار، التي وافقت على شراء بيلا+كانفاس مقابل مبلغ لم يُفصح عنه، إنه لم يطرأ أي تغيير منذ إعلان 18 مايو/أيار عن التوصل إلى اتفاق.

جاذبية المشاهير

نجح هاريس ودي جورج في تحويل شركة Bella+Canvas إلى واحدة من أكبر الشركات المصنعة للقمصان والملابس بالجملة في الولايات المتحدة، وذلك بعد تأسيسها عام 1992 في مرآب منزل. وتُعدّ هذه الشركة مصدر دخل موثوقاً به، وإن كان أقل شهرة، لشركة Color Image Apparel Inc.، الشركة الأم لـ Alo Yoga.

أصبحت علامة "ألو" (Alo)، وهي اختصار لكلمات "الهواء" و"الأرض" و"المحيط"، علامة تجارية رائدة في مجال ملابس اليوغا والرياضة منذ أن أطلقها الثنائي قبل حوالي 20 عامًا في لوس أنجلوس. وقد شوهدت نجمات مثل تايلور سويفت وبيلا حديد وهايلي بيبر وهنّ يمارسن رياضة البيلاتس ويقضين مشاويرهنّ مرتديات ملابس "ألو".

وقال شخص مطلع على الشركة إنه مع ازدياد شعبيتها، ازدادت مبيعاتها وأرباحها، مما أدى في النهاية إلى تجاوزها لشركة Bella+Canvas لتصبح الشركة الأكبر.

قال عشرات المحللين في قطاع التجزئة ومستشاري عمليات الاندماج والاستحواذ والمستثمرين إن شركة Alo، من خلال التخلي عن Bella+Canvas، تصبح شركة أسهل على المشترين أو المستثمرين المحتملين لفهمها وتقييمها، مما يجعل عملية البيع أو الاكتتاب العام أبسط بكثير.

إذا قررت الشركة بيع أسهمها أو طرحها للاكتتاب العام، فلن تكون هذه المرة الأولى التي تسعى فيها للحصول على تمويل خارجي. فقد أجرت محادثات مع العديد من شركات الأسهم الخاصة ومستثمرين محتملين آخرين في عام 2023 بحثاً عن أول شريك استثماري لها في صفقة كان من الممكن أن تُقيّمها بنحو 10 مليارات دولار، وفقاً لما ذكرته رويترز آنذاك.

أفادت مصادر في ذلك الوقت بأن ردود فعل وول ستريت أشارت إلى أن شركة Bella+Canvas لم تُضف قيمة كبيرة ، بل زادت من تعقيد وضع الشركة بالنسبة للمستثمرين. ولم يتم الإعلان عن أي صفقة.

"من المنطقي تنظيف النموذج والبيانات المالية للمستثمرين"، هذا ما قالته كريستينا فرنانديز، المديرة الإدارية وكبيرة محللي الأبحاث في مجموعة تيلسي الاستشارية.

من الليغينغ إلى الفخامة

منذ تأسيسها عام 2007 كعلامة تجارية لملابس اليوغا، توسعت شركة ألو لتشمل منتجات العناية بالبشرة والأحذية ومستحضرات التجميل والعافية. وقد ركزت بشكل متزايد على سوق المنتجات الفاخرة، حيث أطلقت حقيبة سفر جلدية بسعر 3600 دولار العام الماضي.

تتنافس هذه العلامة التجارية بقوة مع شركة لولوليمون الرائدة في هذا المجال، بالإضافة إلى العديد من العلامات التجارية الشابة في مجال الملابس الرياضية التي تسعى للسيطرة على السوق، بما في ذلك فوري، وفابليتكس، وجيمشارك. وتشير التقارير الإخبارية إلى أن هذه العلامات التجارية الثلاث كانت تدرس طرح أسهمها للاكتتاب العام في السنوات الأخيرة.

شهدت مبيعات سراويل اليوغا والبدلات الرياضية ارتفاعاً ملحوظاً خلال جائحة كوفيد-19، حيث سعى المستهلكون إلى ملابس أكثر راحة أثناء العمل من المنزل. ودخل منافسون جدد إلى السوق بالتزامن مع بدء إدارات الشركات إلزام المزيد من الموظفين بالعودة إلى المكاتب، مما أدى إلى تحول أذواق المستهلكين بعيداً عن ملابس الاسترخاء.

"بلغت موضة الملابس الرياضية ذروتها خلال فترة الجائحة. ومنذ ذلك الحين، تراجعت حصتها في سوق الملابس غير الرسمية، ويعود جزء كبير من ذلك إلى الانتعاش الكبير الذي شهدناه في سوق الجينز"، هذا ما قاله سكاي كانافيس، المحلل الرئيسي في شركة إي ماركتر. "وبشكل عام، نشهد فترة من التعافي في نمو موضة الملابس الرياضية في الولايات المتحدة".

وقد انعكس هذا التغيير على شركة لولوليمون، حيث أدى ضعف أداء الشركة على مدى عدة فصول إلى خلاف حاد مع مؤسسها تشيب ويلسون. وانخفض سهم لولوليمون بنسبة 50% منذ بداية العام، مما جعل قيمتها السوقية حوالي 12 مليار دولار.

زعم ويلسون أن الشركة "فقدت أعصابها" وألقى باللوم على مجلس الإدارة في انخفاض أسعار الأسهم، بينما اتهم مجلس الإدارة ويلسون بآراء عفا عليها الزمن وهجمات أضرت بالعلامة التجارية. وقد توصل الطرفان إلى تسوية الشهر الماضي.

عادةً ما تستقطب الشركات المملوكة لمؤسسيها مستثمرين مؤسسيين قبل طرحها للاكتتاب العام لتحديد قيمة مرجعية تُبرر لاحقاً ما تطلبه من المستثمرين. ولكن يمكنها أيضاً الإدراج في البورصة دون رأس مال خارجي.

ويبدو أن المؤسسين المشاركين لشركة Alo لديهم فكرة واضحة عن نوع رأس المال الذي يريدونه: ففي إعلان صفقة Bella+Canvas، قال دي جورج: "كان من الأهمية بمكان بالنسبة لي ولشريكي أن تنضم Bella+Canvas إلى شركة مملوكة لعائلة خاصة بدلاً من شركة أسهم خاصة".

يمتلك هاريس ودي جورج شركة "كولور إيمج أباريل" بالكامل، بعد أن قاما بتنمية الشركة دون أي مستثمرين مؤسسيين خارجيين. وتقدر مجلة فوربس قيمة كل منهما بـ 3.7 مليار دولار.

تمتلك شركة Alo حاليًا أكثر من 150 متجرًا على مستوى العالم، مع استوديوهات يوغا تقدم دروسًا في بعض المواقع وصالة ألعاب رياضية خاصة بالدعوات فقط في مقرها الرئيسي في بيفرلي هيلز حيث يتدرب المشاهير وهم يرتدون سراويل ضيقة من أكثر منتجات الشركة مبيعًا والتي يزيد سعرها عن 100 دولار.

قال كانافيس: "تتميز علامة ألو بحصريتها ورقيها، ولها ارتباطات أقوى بالرفاهية، ما يجعلها موجهة بشكل خاص للمستهلكين الأثرياء أو ذوي الطموحات العالية. وكانت أحدث حملاتهم الإعلانية على متن يخت فاخر في الريفييرا الفرنسية."