التحليل - يبدو أن خط منتجات التجميل الاستهلاكية من شركة Coty يبدو وكأنه عملية بيع صعبة
بروكتر أند جامبل PG | 0.00 | |
إستي لودر EL | 0.00 | |
Coty Inc. Class A COTY | 0.00 | |
داو جونز الصناعي DJI | 0.00 | |
إس آند بي 500 SPX | 0.00 |
بقلم ألكسندر مارو ودومينيك باتون
لندن/باريس 3 أكتوبر تشرين الأول (رويترز) - ربما تجعل العلامات التجارية القديمة وتراجع المبيعات عملية بيع صعبة لنشاط مستحضرات التجميل التابع لشركة كوتي (COY.N) ، مما يثير احتمال إبرام صفقات جزئية أو تحقيق عائدات أقل من المتوقع، وهو ما قد يعقد خطط المجموعة لخفض الديون والاستثمار في النمو.
قالت شركة كوتي يوم الثلاثاء إنها أطلقت مراجعة لأعمالها في مجال مستحضرات التجميل الموجهة للسوق الشامل، تمهيدا لبيع محتمل أو فصل بعض العلامات التجارية في محاولة لخفض الديون، وعكس التدفقات النقدية المتقلصة، والتركيز على العطور الأكثر ربحية.
وتولد الشركة، التي تضم علامتي CoverGirl وRimmel، حوالي 1.2 مليار دولار من الإيرادات السنوية، لكنها فقدت حصتها في السوق أمام المنافسين الذين لديهم دورات ابتكار أسرع ونقاط أسعار أكثر سهولة في الوصول إليها.
من يستطيع شراء العلامات التجارية لمستحضرات التجميل الاستهلاكية من COTY؟
يقول دان سو، المحلل في مورنينج ستار: "الأمر صعب على هذه العلامات التجارية لأنها لا تبدو جديدة على مستهلكي اليوم. والجدة مهمة، لا سيما في مجال مستحضرات التجميل الملونة".
وصف محللو باركليز هذا القسم بأنه "أصل يصعب بيعه". وأشاروا إلى أن قيمته قد تتراوح بين 690 مليون دولار و950 مليون دولار.
وأبدى المشترون هذا العام اهتماما قويا بعلامات تجارية أصغر حجما وسريعة النمو مثل خط مستحضرات التجميل والعناية بالبشرة "رود" الخاص بهايلي بيبر، والذي استحوذت عليه شركة التجزئة "إيلف بيوتي" مقابل مليار دولار، وشركة "ميديك 8" للعناية بالبشرة المعتمدة على فيتامين أ والتي استحوذت عليها لوريال مقابل نحو مليار دولار.
قد تنظر شركات الاستحواذ إلى القسم، مثلما اشترت شركة الأسهم الخاصة KKR حصة الأغلبية في شركة العناية بالشعر الاحترافية والتجزئة التابعة لشركة Coty، Wella، في عام 2020.
"أتوقع صفقات جزئية وليس بيعًا لمرة واحدة"، هكذا وصف مايكل آشلي شولمان، الشريك ومدير الاستثمار في شركة رانينج بوينت كابيتال أدفايزرز، شركتي الأسهم الخاصة بيرميرا وإل كاتيرتون من بين المتقدمين المحتملين.
صرحت شركة كوتي بأنها لا تُعلق على التكهنات. ورفض إل. كاتيرتون التعليق. ولم تُجب بيرميرا فورًا على طلب التعليق.
أعلنت شركة كوتي لمنتجات التجميل الاستهلاكية عن انخفاض في المبيعات بنسبة 8% في العام المنتهي في 30 يونيو. ويتوقع محللو مورنينج ستار انخفاضًا آخر بنسبة مئوية أحادية عالية في هذه السنة المالية، حيث تكافح الشركة للتنافس مع المؤثرين على وسائل التواصل الاجتماعي الذين يطلقون علاماتهم التجارية الخاصة ويبيعونها على قنوات الإنترنت سريعة النمو.
وقالت آنا ليزول، المحللة في بنك أوف أميركا، إن التصنيع الداخلي لشركة كوتي جعلها أبطأ في الابتكار مقارنة بشركات مثل إلف التي تستخدم منتجين من جهات خارجية، مما أدى إلى تراجع حصة السوق بمرور الوقت.
وقالت "إنها حالة من ذوبان جبل الجليد".
تأخرت شركة كوتي في مواكبة اتجاهات العطور المتغيرة
أصبحت شركة كوتي عملاقًا في صناعة التجميل بعد شراء أعمال العطور والعناية بالشعر والمكياج من شركة بروكتر آند جامبل مقابل 12.5 مليار دولار في عام 2015. وبعد التخارج من الشعر وربما الآن مستحضرات التجميل الاستهلاكية، سيكون العطور هو التركيز الأساسي لها.
وتمثل قسم العطور المدمج حديثًا 69% من مبيعات Coty، ومع نمو الفئات بمعدلات تتراوح بين 2% و9%، فإن أداءها أفضل بكثير من مستحضرات التجميل الاستهلاكية من Coty.
لكنها تعتمد بشكل كبير على التراخيص، ومن المقرر أن تنتهي صلاحية حوالي 14% منها خلال السنوات الثلاث والنصف المقبلة، حسبما قال بنك أوف أميركا.
وتشير تقديرات بنك أوف أميركا إلى أن الترخيص الضخم للعطور التي تنتجها جوتشي، والذي يعتقد المحللون أنه يستمر حتى عام 2028، يدر نحو 500 مليون دولار سنويا ــ وهو ما يقرب من ضعف التدفق النقدي الحر لشركة كوتي البالغ 277.6 مليون دولار في سنتها المالية الماضية.
إن بيع أعمال مستحضرات التجميل قد يجلب المال لما يعتقد بعض المحللين أنه استثمار ضروري للغاية.
قال ألفونسو إيمانويل دي ليون، الخبير المخضرم في صناعة التجميل والشريك في شركة FA Hong Kong Consultancy: "ربما كان من المفيد إجراء هذه المراجعة الاستراتيجية قبل عشر سنوات. والأهم من ذلك، عندما اتضح أن سوق العطور يتجه نحو العلامات التجارية المفاهيمية والتجريبية".
استثمرت شركة لوريال، أكبر لاعب في القطاع، في علامات تجارية صينية متخصصة في العطور مثل To Summer وDocuments، واستثمرت شركة Estee Lauder في العلامة التجارية الصينية Melt Season، كما استحوذت منافستها الإسبانية Puig PUIGb.MC على حصة أغلبية في شركة Byredo السويدية.
وقال إيمانويل دي ليون إن شركة كوتي كان ينبغي لها أن تدرك أن قطاع العطور لديها ينكمش وتقوم بعمليات استحواذ أيضاً.
"لا يزال بإمكانهم القيام بذلك، ولكن الأمر سوف يكون أكثر تكلفة وربما يكون الوقت متأخرًا للغاية لأن الموجة وصلت بالفعل إلى الشاطئ."
(تقرير ألكسندر مارو ودومينيك باتون؛ تقرير إضافي من أبيجيل سامرفيل. تحرير ليزا جوكا ومارك بوتر)
(( alexander.marrow@thomsonreuters.com ;))