إضافة رسم بياني في حقل العناصر ذات الصلة

بقلم داون كوبيكي وأنوشا ساكوي

نيويورك، 6 يناير (رويترز) - هيمنت شركة جولدمان ساكس GS.N مرة أخرى على جداول ترتيب الصفقات العالمية في عام 2025، مستحوذة على حصة سوقية ومركز الصدارة في عام تميز بدراما سياسية عالية المخاطر وعمليات اندماج أكبر بشكل متزايد.

ساهمت زيادة صفقات الاستحواذ الضخمة التي بلغت قيمتها 10 مليارات دولار، والتي بلغ عددها 68 صفقة العام الماضي بقيمة إجمالية قدرها 1.5 تريليون دولار، أي أكثر من ضعف العام السابق، في ترسيخ غولدمان ساكس لتصنيفها الأول، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن. وقدّمت الشركة استشاراتها في 38 صفقة من هذه الصفقات - أكثر من أي بنك استثماري آخر - بقيمة إجمالية بلغت 1.48 تريليون دولار. وكانت هذه الفترة الأقوى من حيث عدد الصفقات الضخمة منذ بدء تسجيل بيانات مجموعة بورصة لندن عام 1980.

وصف ستيفان فيلدجويز، الرئيس المشارك العالمي لعمليات الاندماج والاستحواذ في غولدمان ساكس، عام 2025 بأنه "عام استثنائي لعمليات الاندماج والاستحواذ"، وقال للعملاء "إنه سوق استثنائي لعمليات الاندماج والاستحواذ"، حيث حفز النشاط "انتشار رأس المال"، وفقًا لتوقعات البنك الاستثماري لعام 2026 بشأن عمليات الاندماج والاستحواذ.

احتلت غولدمان ساكس المرتبة الأولى في مجالين رئيسيين: إيرادات رسوم عمليات الاندماج والاستحواذ والقيمة الإجمالية للصفقات التي عملت عليها، محققةً بذلك زيادة في حصتها السوقية في كلا المجالين. وقد بلغت إيراداتها من رسوم عمليات الاندماج والاستحواذ 4.6 مليار دولار، تلتها جي بي مورغان (JPM.N) بإيرادات بلغت 3.1 مليار دولار، ثم مورغان ستانلي (MS.N) بإيرادات بلغت 3 مليارات دولار، ثم سيتي (CN) بإيرادات بلغت ملياري دولار، وأخيراً إيفركور (EVR.N) بإيرادات بلغت 1.7 مليار دولار، وذلك وفقاً لبيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG).

من حيث حجم الصفقات، احتلت غولدمان ساكس وجيه بي مورغان ومورغان ستانلي المراكز الأول والثاني والثالث على التوالي، تليها بنك أوف أمريكا وسيتي.

بالنسبة لعمليات الاندماج والاستحواذ المعلنة التي تشمل أي مشاركة من أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، بلغت حصة غولدمان ساكس في السوق 44.7٪ في عام 2025، وهو مستوى لم يتم تجاوزه إلا مرة واحدة من قبل، في عام 1999، وفقًا لمجموعة لندن للأوراق المالية.

ساهمت التكنولوجيا بشكل كبير في حجم الصفقات العام الماضي، لكن صانعي الصفقات يقولون إن تخفيف الرقابة التنظيمية أتاح إبرام صفقات كانت في السابق مستحيلة في جميع القطاعات. وقد منحت رقابة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأكثر تساهلاً على مكافحة الاحتكار عمالقة الصناعة الثقة التي يحتاجونها للدخول في شراكات لإبرام أكبر الصفقات في العام في قطاعات السكك الحديدية والمنتجات الاستهلاكية والإعلام والتكنولوجيا.

رغم هيمنة غولدمان ساكس، حيث قدمت استشاراتها في صفقات بقيمة 1.48 تريليون دولار العام الماضي، ما يمثل 32% من السوق وفقًا لمجموعة بورصة لندن، إلا أنها لم تكن حاضرة في أكبر صفقتين للاندماج والاستحواذ في العام: استحواذ شركة السكك الحديدية يونيون باسيفيك (UNP.N) على شركة نورفولك ساوثرن مقابل 88.2 مليار دولار، أو حرب المزايدة الشرسة على شركة وارنر بروس ديسكفري (WBD.O) . كما حصلت بنوك أوف أمريكا، وباركليز (BARC.L) ، وويلز فارجو (WFC.N) ، وعدد من بنوك الاستثمار المتخصصة، على حصص من هاتين الصفقتين الضخمتين، في ظل سعي الرؤساء التنفيذيين لتوسيع نطاق عملياتهم.

"إن الرغبة الاستراتيجية في النمو والتوسع عالية، وقد دفع ذلك مجالس الإدارة والمديرين التنفيذيين إلى أن يكونوا أكثر استباقية. لذلك، لا ينتظر الناس طرح شركة للبيع لبدء نشاط الاندماج والاستحواذ"، هذا ما قالته أنو أيينجار، الرئيسة العالمية للاستشارات والاندماج والاستحواذ في جي بي مورغان، في مقابلة.

يُعدّ بنك جيه بي مورغان مستشارًا رئيسيًا لشركة وارنر بروس في عملية بيعها، كما ساهم في توجيه شركة كيمبرلي-كلارك (KMB.O) في استحواذها على شركة كينفيو، مُصنّعة تايلينول، مقابل 50.6 مليار دولار، وهما أكبر صفقتين للبنك هذا العام. وتمكّن جيه بي مورغان من التفوق على غولدمان ساكس ليصبح البنك الاستثماري العالمي الأعلى أجرًا بعد احتساب رسوم أسواق رأس المال للأسهم والسندات، حيث بلغت إيراداته من رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية الإجمالية 10.1 مليار دولار، مقابل 8.9 مليار دولار لغولدمان ساكس، وفقًا لمجموعة بورصة لندن.

ساهمت عروض الاستحواذ المتنافسة بين باراماونت سكاي دانس (PSKY.O) ونتفليكس (NFLX.O) على وارنر بروس، بقيمة 108 مليارات دولار و99 مليار دولار على التوالي (شاملة الديون)، في صعود بعض البنوك وشركات الاستشارات القانونية، بما في ذلك ويلز فارجو ومويليس وألين وشركاه، بالإضافة إلى شركة المحاماة لاثام وواتكينز، إلى مراتب متقدمة في قائمة أفضل شركات الاندماج والاستحواذ. وقد قفزت ويلز فارجو، التي قدمت استشاراتها في عشر صفقات تجاوزت قيمتها 10 مليارات دولار، بما في ذلك عرض نتفليكس للاستحواذ على وارنر بروس، ثمانية مراكز من عام 2024 إلى المركز التاسع.

قفز بنك Moelis MC.N المتخصص، الذي قدم المشورة أيضًا لشركة Netflix، ثلاث مراتب لينهي عام 2025 في المرتبة 16. وقد شارك في خمس صفقات تزيد قيمتها عن 5 مليارات دولار لكل منها، بما في ذلك بيع شركة Essential Utilities مقابل 20 مليار دولار.

قد يتوقف بقاء هذه الشركات في تصنيفاتها الحالية على الفائز بعرض الاستحواذ على شركة وارنر بروس. حاليًا، يحظى مستشارو كلا الشركتين المتنافستين بتقدير في التصنيف، لكن هذا سيتغير بمجرد اختيار وارنر بروس للفائز، وفقًا لبيانات شركة LSEG. وتُعدّ شركتا RedBird Capital Partners وM. Klein & Co.، اللتان لم تدخلا قائمة أفضل 120 شركة العام الماضي، من بين المنافسين على المراكز الـ 25 الأولى هذا العام بفضل عملهما مع شركة باراماونت.

أفادت مجموعة بورصة لندن (LSEG) بأن هذه الصفقة هي الوحيدة التي تُنسب إلى الشركتين في تصنيفات الشركات الكبرى، وأن مجلس إدارة وارنر بروس يميل إلى رفض عرض باراماونت الأخير، وفقًا لمصادر مطلعة على تفكير المجلس صرّحت سابقًا لوكالة رويترز. وتشير البيانات إلى أنه في حال سحب باراماونت عرضها، ستتقدم شركة ويلز مركزين إضافيين في التصنيف، بينما سيخسر فريق عمليات الاندماج والاستحواذ التابع لباراماونت مركزيه.

عزا تشارلز روك، الرئيس العالمي لقسم الشركات في شركة لاثام آند واتكينز، المصنفة الأولى بين مستشاري عمليات الاندماج والاستحواذ في مجموعة بورصة لندن، ارتفاع عدد الصفقات الكبيرة إلى "تضخم حجم الشركات". فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 16.39% العام الماضي، وأنهى مؤشر ناسداك العام على ارتفاع بنسبة 20.36%، مما جعل الصفقات أكثر تكلفة هذا العام. وقدّمت لاثام استشاراتها بشأن عرض باراماونت، وعملية الاستحواذ الممولة بالديون على شركة ألعاب الفيديو إلكترونيك آرتس بقيمة 55 مليار دولار، وبيع شركة ألايند داتا سنترز بقيمة 40 مليار دولار. وأضاف روك أن السوق الآن أكثر استعدادًا لمزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ.

قال في مقابلة: "الفرص المتاحة وفيرة. جميع المؤشرات الاقتصادية الكلية متوفرة، أليس كذلك؟ أسعار الفائدة في انخفاض، مما يُسهّل على عملائنا في مجال الاستثمار المباشر إبرام الصفقات وتحقيق عوائدهم المستهدفة. هناك سيولة نقدية كبيرة في ميزانيات الشركات الأمريكية، وسوق الاكتتابات العامة الأولية لا يزال أقل ازدهارًا مما يأمله أي شخص، مما يعني عمليات اندماج واستحواذ للتخارج. كما أن لدينا بيئة تنظيمية داعمة تُساعد على تحديد الرابحين والخاسرين."

(تقرير من دون كوبيكي وأنوشا ساكوي، تحرير نيك زيمينسكي)

(( dawn.kopecki@thomsonreuters.com أو @DawnK.23 على تطبيق سيجنال))