بقلم ماغي فيك وبانفي ساتيجا

لندن، 6 فبراير (رويترز) - إن محاولة شركة Hims & Hers HIMS.N لبيع نسخة مركبة بسعر 49 دولارًا من حبوب Wegovy التابعة لشركة Novo Nordisk NOVOb.CO تهز أسهم شركات علاج السمنة، وتثير جدلاً حول قانونية هذه الخطوة، وتهدد عوائد شركات الأدوية في سوق الدفع النقدي المزدهر في الولايات المتحدة.

تُعدّ عملية التركيب الدوائي، التي تُشكّل عبئاً على مبيعات دواء نوفو لعلاج السمنة عن طريق الحقن، عمليةً تقوم فيها الصيدليات بخلط المكونات الفعّالة للدواء مباشرةً عبر قناة مُخصصة لمعالجة النقص أو تلبية احتياجات مُحددة للمرضى. وتقع هذه العملية في منطقة رمادية تنظيمية تُثير استياء شركات الأدوية الكبرى.

أطلقت شركة Hims، المتخصصة في الرعاية الصحية عن بُعد عبر الإنترنت، حبوبها يوم الخميس، وفقًا لما ذكرته رويترز . وبسعر يقل بنحو 100 دولار عن سعر حبوب Novo التي أُطلقت الشهر الماضي، تُتيح هذه الحبوب إمكانية الوصول إلى العلاج لملايين الأمريكيين الذين لا يستطيعون تحمل تكلفة المنتج ذي العلامة التجارية المعروفة.

قال المحللون والمستثمرون إن خطوة Hims ألقت بظلال جديدة على سوق السمنة المتزايدة التنافسية والتي تواجه ضغوطًا كبيرة لخفض الأسعار ، خاصة مع قيام شركات مثل Novo ببيع المزيد من الأدوية مباشرة للمستهلكين .

فاجأت شركة نوفو المستثمرين يوم الثلاثاء بتوقعاتها بانخفاض المبيعات والأرباح بنسبة تصل إلى 13% هذا العام، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسهمها بنسبة تقارب 20%، وهو ما زاد من حدة الانخفاض بعد أنباء شركة هيمز. كما شهدت أسهم شركة إيلي ليلي المنافسة (LLY.N) ، التي تستعد لإطلاق منتجها الخاص، انخفاضًا مماثلاً.

"إلى أن يتم حل هذه المشكلة، فإنها تضيف مستوى آخر من عدم اليقين إلى قصة الاستثمار في علاج السمنة"، كما قال ماركوس مانز، مدير المحافظ في شركة يونيون إنفستمنت التي تمتلك أسهمًا في شركتي نوفو وإيلي ليلي، مضيفًا أن إطلاق حبوب هيمز "يشكك في قيمة براءات الاختراع للأدوية الموجهة للمستهلكين".

"ليس من الواضح ما إذا كانت شركة نوفو ستوقفهم، وكم من الوقت سيستغرق ذلك، وما إذا كانت إدارة الغذاء والدواء مستعدة للتدخل."

قال مايكل نيدلكوفيتش، المحلل في شركة تي دي كوين، إن توقعات نوفو القاتمة بالفعل يجب أن تكون منخفضة بما يكفي لتشمل الضربة المحتملة من شركة هيمز، على الرغم من وجود "الكثير من عدم اليقين".

أعلنت شركة نوفو أنها ستتخذ إجراءات قانونية للدفاع عن مصالحها. كما هددت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية باتخاذ إجراءات ضد " الأدوية المقلدة غير القانونية "، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسهم شركة هيمز، ومنح أسهم نوفو بعض الراحة يوم الجمعة.

لم ترد شركة Hims على طلبات التعليق يوم الجمعة بشأن انتقادات الصناعة وتعليقات إدارة الغذاء والدواء الأمريكية.

إطلاق حبوب منع الحمل من شركة HIMS يختبر "الخط الأحمر القانوني"

وقال المحللون والمستثمرون إنه لم يتضح على الفور ما إذا كان بإمكان شركة Hims تصنيع الحبوب بكميات كبيرة أو ما إذا كانت نسختها ستعمل بالفعل.

قال كيفن غاد، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة باهل آند غاينور، التي تمتلك أسهماً في شركة ليلي: "إنهم (شركة هيمز) يحاولون فقط إثبات وجهة نظرهم... وهي أن الجميع يستحقون الحصول على أدوية إنقاص الوزن بأسعار منخفضة. الأمر واضح تماماً هنا."

وقالت شركة Hims في بيان يوم الخميس إن حبوبها المركبة لا تضحي بالجودة وتستخدم "تقنية الليبوزومات" التي تساعد على الفعالية، دون تقديم تفاصيل.

قالت كارين أندرسن، المحللة في مورنينغ ستار، إن تقنية نوفو الحاصلة على براءة اختراع، والمعروفة باسم "SNAC"، هي التي تسمح بامتصاص حبوب Wegovy ذات العلامة التجارية بشكل صحيح في الجسم.

قال أندرسن: "إما أن هذه النسخة المركبة تفتقر إلى مادة SNAC ولن تكون فعالة، أو أنها تحتوي عليها وتتجاوز ما يجب أن يكون في نهاية المطاف خطاً أحمر قانونياً. إما أن القوانين التي تحمي الأدوية ذات العلامات التجارية ليست واضحة بما فيه الكفاية، أو أنها لا تُطبق - أو كلاهما."

الشكوك حول حبوب منع الحمل تأتي في وقت عصيب بالنسبة لشركة نوفو

قال إيفان سيجرمان، المحلل في بنك مونتريال، إن الأدوية الببتيدية الفموية مثل تلك المصنوعة من سيماجلوتيد، المكون النشط في ويجوفي، يصعب تكرارها بطبيعتها لأن الجسم مصمم لتفكيكها في الأمعاء قبل أن تصل إلى مجرى الدم.

وقال لوكالة رويترز: "إذا لم يلاحظ المرضى نفس القدر من فقدان الوزن، فمن غير المرجح أن يستمروا في العلاج".

لكن على المدى القصير، قال المحللون إن شركة Hims قد حولت تركيزها عن إطلاق حبوب Wegovy من شركة Novo، والذي ساعد في دفع انتعاش الأسهم في يناير بعد عام 2025 الصعب الذي تعرض لضربة من تحذيرات الأرباح، وانخفاض الأسهم، والاضطرابات الإدارية، وتسريح العمال.

قدمت شركة ليلي توقعات أقوى بكثير لعام 2026، لكنها تراجعت أيضًا عند إطلاق منتج Hims.

قال المحلل كريستيان مور من شركة بيرنشتاين: "إن التوقيت الذي جاء بعد إعلان شركتي نوفو وإيلي عن أرباحهما وتوقعاتهما ليس مثالياً، ويعطي السوق شيئاً آخر يدعو للقلق".

​