تحليل - الحرب الإيرانية تزيد الطلب على الوقود الأمريكي، مما يعزز هوامش أرباح مصافي التكرير في ساحل الخليج
ماراثون بتروليوم كورب MPC | 0.00 | |
فيليبس 66 PSX | 0.00 | |
Par Pacific Holdings Inc PARR | 0.00 | |
PBF Energy PBF | 0.00 | |
فاليرو إنرجي كورب VLO | 0.00 |
بقلم سوميت ساها
9 أبريل (رويترز) - قال محللون وخبراء إن مصافي النفط في ساحل الخليج الأمريكي تجني أقوى هوامش ربح منذ سنوات، حيث أدى اضطراب تدفقات النفط في الشرق الأوسط بسبب الحرب الإيرانية إلى زيادة الطلب على صادرات الوقود الأمريكية.
لقد تضررت مصافي النفط الآسيوية والأوروبية بشدة من انخفاض صادرات النفط الخام من الشرق الأوسط بسبب حصار إيران لمضيق هرمز، مما أجبر بعضها على خفض الإنتاج.
قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الثلاثاء إنه وافق على وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين مع إيران، بشرط إعادة فتح مضيق هرمز، على الرغم من أن حركة ناقلات النفط لا تزال محدودة والشكوك قائمة حول ما إذا كانت الهدنة الهشة ستصمد.
تتمتع شركات التكرير الأمريكية، الأقل اعتماداً على النفط الخام من الشرق الأوسط، بوضع جيد للاستفادة من النقص العالمي في الوقود، وذلك من خلال زيادة المبيعات الدولية إلى أقصى حد من مركز التصدير الواقع على ساحل خليج الولايات المتحدة.
تمتلك الولايات المتحدة، وهي أكبر سوق للوقود في العالم، حوالي 18 مليون برميل يومياً من طاقة التكرير، ويقع معظمها في مركز التصدير على ساحل الخليج.
قال المحللون إن شركات التكرير المستقلة الكبرى مثل ماراثون بتروليوم MPC.N وفيليبس 66 PSX.N وفاليرو إنرجي VLO.N وبي بي إف إنرجي PBF.N هي الفائزة في السوق الحالية، بالنظر إلى أنها تقع عند نقطة انطلاق خط أنابيب كولونيال ولديها وصول مباشر إلى محطات التصدير البحرية.
قال جيف كريمل، مؤسس شركة كريمل للاستشارات الاستراتيجية: "تتمتع شركات التكرير الأمريكية بفرصة إيجابية تتمثل في البيع في الأسواق التي تواجه ندرة، دون أن تضطر إلى تحمل أي اضطراب كبير في إمدادات المواد الخام الخاصة بها".
ارتفع معدل استغلال مصافي النفط الأمريكية إلى ما يقارب 92% الشهر الماضي، حيث بلغ متوسط استغلال مصافي ساحل الخليج أكثر من 95%، مقارنةً بنحو 90% في العام السابق، وذلك وفقاً لبيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية. ويُقارن هذا بمتوسط موسمي لخمس سنوات يبلغ حوالي 82% لمنطقة ساحل الخليج.
وعلى النقيض من ذلك، انخفض معدل استخدام المصافي الآسيوية إلى نطاق يتراوح بين 80% و85% بعد انخفاض ملحوظ خلال شهري مارس وأبريل عقب تخفيضات في الإنتاج، وفقًا لما ذكرته شركة الاستشارات Rystad Energy.
زيادة هامش التصدير
أظهرت بيانات تتبع السفن أن صادرات المنتجات المكررة الأمريكية بلغت مستوى قياسياً في مارس. وقد ساهم هذا الارتفاع الكبير في الصادرات في تعزيز هوامش أرباح التكرير بشكل ملحوظ بعد أن شهدت ضغوطاً في الأرباع الأخيرة نتيجة فائض العرض العالمي.
يساهم ارتفاع الطلب على الصادرات في ارتفاع أسعار الوقود المحلية، حيث يحصل مصافي التكرير على أسعار أفضل في الخارج على الرغم من أن أسعار البنزين والديزل في الولايات المتحدة تتجه نحو مستويات قياسية في محطات الوقود.
تتجلى هذه الظاهرة بشكل أوضح في أسواق الديزل ووقود الطائرات، والتي تضررت بشدة جراء الحرب الإيرانية لأن الشرق الأوسط مورد رئيسي لكل من الوقود وأنواع النفط الخام عالية الإنتاجية.
كانت العقود الآجلة للديزل الأمريكي منخفض الكبريت للغاية تتداول بعلاوة تزيد عن 72 دولارًا للبرميل مقارنة بالعقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي، مقارنة بحوالي 40 دولارًا قبل الحرب الإيرانية.
وفي الوقت نفسه، كانت أسعار العقود الآجلة للبنزين في الولايات المتحدة أعلى بنحو 26 دولارًا من أسعار النفط الخام، بعد أن كانت قريبة من 18 دولارًا قبل الحرب.
"من المتوقع أن يؤدي قوة أسواق الديزل العالمية إلى سحب البراميل من ساحل الخليج الأمريكي، مما يساهم في نهاية المطاف في زيادة الضغط التصاعدي على الأسعار المحلية"، كما قال أليكس هودز، مدير استراتيجية سوق الطاقة في شركة ستون إكس.
حدود العزل
على الرغم من المكاسب غير المتوقعة، فإن مصافي التكرير الأمريكية ليست بمنأى عن ارتفاع تكاليف النفط الخام حيث يؤدي ارتفاع الطلب العالمي إلى رفع أسعار المواد الخام.
ارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط الفورية إلى مستويات قياسية .
بلغت عروض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) من ميدلاند إلى شمال آسيا للتسليم في يوليو علاوات تتراوح بين 30 و40 دولارًا للبرميل مقارنة بالأسعار القياسية، بزيادة عن حوالي 20 دولارًا في أواخر مارس، بينما ارتفعت العروض المقدمة إلى أوروبا إلى مستوى قياسي يقارب 15 دولارًا للبرميل مقارنة بخام برنت المؤرخ.
وقال مشاركون في السوق إن مصافي النفط الآسيوية تتنافس أيضاً على براميل النفط الخام من أمريكا الجنوبية التي كانت تتدفق تاريخياً إلى الولايات المتحدة.
أعلنت شركة فيليبس 66 يوم الاثنين أن ارتفاع أسعار السلع الأساسية أدى إلى خسائر قبل الضريبة بلغت حوالي 900 مليون دولار في الربع الأول.
وأضاف كريمل: "بسبب ارتفاع أسعار النفط، تتكبد شركة فيليبس 66 خسائر في قيمة تحوطاتها. لكنها ستحقق مكاسب كبيرة مع بيعها المزيد من المنتجات المكررة في سوق تشهد ارتفاعاً في أسعار المنتجات".