بقلم آن كورانين، وإلفيرا لوما، وكريستوف ستيتز

هلسنكي/غدانسك/فرانكفورت، 4 مايو (رويترز) - ساعدت قواعد مكافحة الاحتكار في بروكسل في إفشال محاولة إنشاء أكبر شركة مصنعة للمصاعد في العالم، لكن التحالف الجديد المقترح من شركة كوني مع شركة تي كي إليفيتور يُظهر أن المجموعة الفنلندية تعتمد على تغيير في نهج أوروبا في صياغة الشركات الإقليمية الرائدة.

يقول أشخاص مطلعون على الصفقة إن التعديل المخطط له لقواعد الاندماج في الاتحاد الأوروبي - والذي من شأنه أن يمنح الشركات مزيدًا من الحرية في السعي وراء عمليات الاندماج القارية لمضاهاة حجم المنافسين الأمريكيين والآسيويين - يمكن أن يدعم خطط شركة كوني.

يمثل عرض الأسبوع الماضي المحاولة الثانية لشركة Kone KNEBV.HE في ست سنوات لمنافسة شركة TKE الألمانية بعد أن تخلت عن عرضها المشترك غير الملزم السابق بقيمة 17 مليار يورو (19.92 مليار دولار) مع شركة CVC Capital Partners CVC.AS جزئيًا بسبب مخاوف تتعلق بمكافحة الاحتكار.

تم الاستحواذ في نهاية المطاف على القسم السابق من شركة تيسن كروب من قبل شركتي الأسهم الخاصة أدڤنت وسينڤن.

إنشاء "مستوى عالمي رفيع"

وفي معرض رده على الإعلان عن الصفقة، التي من شأنها، في حال الموافقة عليها، أن تجعل الشركة المندمجة الشركة الأولى عالمياً في صناعة المصاعد والسلالم المتحركة من حيث القيمة السوقية، قال رئيس الوزراء الفنلندي بيتري أوربو إن أوروبا بحاجة إلى المزيد من الشركات في "المستوى العالمي الأعلى".

قال بانو لايتينماكي، محلل الأسهم في بنك دانسك، إنه يعتقد أن الصفقة ستحصل على الموافقات التنظيمية اللازمة، ولكن كما توقع محللون آخرون، قد تحتاج شركة كوني إلى بيع بعض عملياتها الأوروبية لإرضاء الجهات التنظيمية.

وقال: "يبدو أن موقف الاتحاد الأوروبي بشأن عمليات الاندماج الأوروبية الكبرى يتغير، وأرى فرصاً أفضل لإتمام الصفقة الآن مقارنة بما كان عليه الوضع قبل بضع سنوات".

ورداً على طلب التعليق، قال متحدث باسم المفوضية الأوروبية إن الصفقة المقترحة لم يتم إخطارها رسمياً، وأن الأمر متروك للشركات للقيام بذلك فيما يتعلق بعمليات الاندماج ذات البعد الأوروبي.

بموجب مقترحات الاتحاد الأوروبي، ستتمكن الشركات من الدفاع عن صفقاتها من خلال إبراز فوائد الاستدامة والمرونة والاستثمار والابتكار كثقل موازن للتركيز التقليدي للهيئات التنظيمية على الإضرار بالمستهلك والمنافسة.

مع ذلك، من المتوقع أن تؤدي هذه المخاوف إلى تدقيق مطول من قبل سلطات مكافحة الاحتكار في الاتحاد الأوروبي في هذه الصفقة، التي من شأنها تقليص عدد اللاعبين في السوق الأوروبية من أربعة إلى ثلاثة، وهو ما أعلنت شركة شيندلر السويسرية المنافسة (SCHP.S) بالفعل أنها ستطعن فيه . علاوة على ذلك، قد لا تدخل الإجراءات الجديدة حيز التنفيذ في الوقت المناسب لتطبيقها على هذه الصفقة.

وبحسب حسابات رويترز، فإن عملية الاندماج بين شركتي Kone و TKE، والتي قال أحد الأشخاص المطلعين على الصفقة إنها قيد الدراسة منذ عقود، ستؤدي إلى إنشاء شركة تبلغ مبيعاتها السنوية حوالي 20 مليار يورو، ويعمل بها أكثر من 100 ألف موظف حول العالم، وتبلغ قيمتها السوقية ما يقرب من 49 مليار يورو.

وهذا من شأنه أن يجعلها تتفوق بشكل كبير على شركة شيندلر التي تبلغ قيمتها 36 مليار دولار، وشركة أوتيس الأمريكية (OTIS.N ) التي تبلغ قيمتها حوالي 30 مليار دولار عند إغلاق السوق يوم الخميس.

كما ستعزز الصفقة وجود شركة كوني في الأمريكتين، حيث تتمتع شركة TKE بقوة أكبر، وستوفر حوالي 700 مليون يورو من المدخرات السنوية.

قال الرئيس التنفيذي لشركة كوني، فيليب ديلورم، أثناء عرض الصفقة يوم الأربعاء، إنه واثق من أن الشركة ستحصل على جميع الموافقات التنظيمية من خلال العمل مع الجهات التنظيمية، لكنه رفض مشاركة أي تفاصيل حول الحاجة المحتملة إلى إجراءات تصحيحية.

قال محللو شركة كيبلر إن طبيعة العمل تعني أن المراجعات السوقية والقطاعية تبدو أمراً لا مفر منه، مع اشتراط الحصول على موافقة تنظيمية في الولايات المتحدة وبريطانيا ومناطق أخرى.

"غالباً ما يتم شراء المصاعد محلياً أو وطنياً، ومن المرجح أن تنظر الجهات التنظيمية بشكل منفصل في عمليات التركيب الجديدة والتحديث والصيانة."

قال محللو كيبلر إن ما يسمى بالتحقيق من المرحلة الثانية - وهو تحقيق شامل يشير إلى مخاوف أعمق بشأن المنافسة في الاتحاد الأوروبي ويتطلب عادةً إجراءات تصحيحية - أمر مرجح للغاية.

عند تحليل التأثير المحتمل للصفقة على الربحية، نظرت سيتي في سيناريو يمكن فيه للكيان المدمج أن يبيع الأعمال الألمانية بالإضافة إلى أصول أوروبية أخرى بقيمة 500 مليون يورو إضافية من المبيعات.

وقال المحللون إن أوروبا ليست المنطقة الوحيدة التي تثير القلق.

وقال كولوندر راجبال من شركة ألفا فاليو: "قد تتخذ أي مراجعات محتملة نهجاً على مستوى كل دولة على حدة، مما قد يتطلب عمليات سحب استثمارات بنسب مناسبة".

وقالت شركة كوني إنها تتوقع إتمام الصفقة في أقرب وقت ممكن في الربع الثاني من عام 2027، رهناً بالموافقات، وهو جدول زمني وصفه المحلل أبيلي بورسيمو من شركة إنديريس بأنه متفائل.

(1 دولار أمريكي = 0.8532 يورو)