بقلم ألكسندر مارو وليزا جوكا

لندن، 20 يوليو (رويترز) - ستكلف صفقة شركة كوتي (COTY.N) البالغة 400 مليون دولار للخروج من ترخيص علامة غوتشي بيوتي التجارية الرئيسية قبل عام من الموعد المحدد جزءًا كبيرًا من أرباحها على المدى القريب، ولكنها قد تثبت أنها نقطة تحول لعلامة التجميل المتعثرة تحت قيادة الرئيس التنفيذي المؤقت ماركوس ستروبل.

إن قرار إعادة الترخيص الأكثر شهرة يعني أن السنة المالية 2028 ستكون صعبة على المخضرم في شركة بروكتر آند غامبل، الذي تولى منصبه في يناير خلفاً للرئيسة السابقة سو نابي في مجموعة انخفضت أسهمها بالفعل بنسبة 80٪ منذ أوائل عام 2024.

لكن شركة كوتي ستتمكن من استخدام العائدات لخفض الديون، في حين أن تركيز ستروبل على توسيع نطاق العطور الفاخرة الأخرى قد يخفف جزئياً من حدة الصدمة.

وبموافقتها على إعادة الترخيص إلى مالكها Kering PRTP.PA في منتصف عام 2027، ستتخلى شركة Coty فعلياً عن حوالي 115 مليون دولار من أرباحها السنوية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، أو 15٪ من إجمالي الأرباح، وفقاً لتقديرات المحللة لورين ليبرمان من باركليز.

ستوفر الصفقة مع شركة كيرينغ، التي وافقت العام الماضي على بيع ترخيص عطور ومستحضرات تجميل غوتشي إلى لوريال إلى جانب أعمال كيرينغ التجميلية بالكامل، مبلغ 250 مليون دولار مقدماً، على أن يتبع ذلك مبلغ 150 مليون دولار قبل أكتوبر 2027.

هناك إمكانية لتحقيق تدفق نقدي إضافي من خلال مبيعات المخزون، ومن المرجح أيضًا أن توفر شركة كوتي في تكاليف عدد الموظفين والتسويق.

"هذا قرار مربح للجميع"، هكذا قال ألفونسو إيمانويل دي ليون، الشريك في شركة FA Hong Kong Consultancy، وهو أحد المخضرمين في صناعة التجميل.

ينبغي أن يسمح الاتفاق لشركة كوتي بالبدء فوراً في خفض صافي الدين الذي يبلغ حالياً حوالي 2.9 مليار دولار، وسط تدقيق متزايد من وكالات التصنيف الائتماني التي تخشى من أن يؤدي الخروج من ترخيص غوتشي إلى تقليص هوامش الربح مؤقتاً.

شركة كوتي أقل اعتماداً على غوتشي مما يعتقده السوق

كانت شركة كوتي على علم بأن ترخيص غوتشي، الذي تمكنت من زيادة إيراداته بنسبة 60٪ منذ عام 2019، سينتهي في عام 2028، وكانت تعمل على تطوير علامات تجارية جديدة تم توقيعها في عام 2024 مثل سواروفسكي وإيترو ومارني.

تحت قيادة ستروبل، أحد المخضرمين في شركة بروكتر آند غامبل، زادت الشركة المتخصصة في مجال التجميل من تركيزها على العطور الفاخرة، ووسعت نطاق منتجاتها من خلال إعادة إطلاق مستحضرات تجميل مارك جاكوبس، بينما تحاول أيضًا إعادة وضع علامتها التجارية الموجهة للسوق الشامل CoverGirl لاستهداف المستهلكين الأكبر سنًا والأكثر ثراءً من جيل إكس.

"إن فقدان ترخيص غوتشي لن يكون ضاراً كما يتصور الناس"، هذا ما قاله أكيل ساشاك، الشريك والرئيس العالمي لقسم المستهلكين في شركة روتشيلد وشركاه.

"لا تزال شركة كوتي تمتلك أعمالاً قوية في مجال العطور، وقد قامت بتنويع استثماراتها تحسباً لانتهاء الترخيص. وهي أقل اعتماداً على غوتشي مما يتوقعه السوق."

أصبحت شركة كوتي عملاقاً في صناعة التجميل بعد شرائها أعمال بروكتر آند غامبل في مجال العطور والعناية بالشعر والمكياج مقابل 12.5 مليار دولار في عام 2015.

لكنها قامت منذ ذلك الحين ببيع قسم منتجات الشعر الخاص بها وتجري مراجعة استراتيجية لعلامات مستحضرات التجميل الاستهلاكية بما في ذلك CoverGirl و Rimmel، على الرغم من أن التقييمات ضيقة في حين أن التضخم وأسعار الفائدة مرتفعة.

على الرغم من أن أسهمها تبدو رخيصة، إلا أن شركة كوتي تبدو محمية نسبياً من عمليات الدمج التي تجتاح صناعة السلع الاستهلاكية، في حين أن المساهم الرئيسي JAB Holding يمتلك حصة الأغلبية.

النجاح لا يُبنى على "أميرة واحدة"

قال مايكل آشلي شولمان، الشريك في شركة سيريتي بارتنرز، إن الشركة قد تخرج من الأزمة أكثر صحة إذا قامت بتوجيه العائدات نحو تسريع التراخيص مثل BOSS وMarc Jacobs وKylie Cosmetics.

قارن شولمان، الذي سبق له الاستثمار في شركة كوتي أثناء عمله في شركات أخرى ولكنه لا يمتلك الأسهم في شركة سيريتي، بين مستحضرات التجميل الفاخرة وهوليوود، حيث تقوم الاستوديوهات التي تتفوق باستمرار ببناء مكتبة عميقة من الأسماء، بدلاً من المراهنة بكل شيء على علامة تجارية واحدة للأبطال الخارقين.

وقال: "تفقد كوتي سندريلا خاصتها، لكن حتى ديزني تعرف أن أقوى سلسلة مبنية على قائمة عميقة من الأسماء الخالدة، وليس على أميرة واحدة".