بقلم سينيد كارو

3 يونيو (رويترز) - انتعشت أسهم شركات البرمجيات من موجة بيع قاسية حيث يراهن المستثمرون على أن الذكاء الاصطناعي قد يعزز القطاع بدلاً من تركه ينهار.

ارتفع مؤشر iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV.N) بنسبة تقارب 42% منذ أدنى مستوى له في أبريل، محولاً المخاوف من أن يُلحق الذكاء الاصطناعي ضرراً بالغاً بالقطاع إلى آمال بأن تستعين شركات البرمجيات بالذكاء الاصطناعي كحليف قيّم. وانخفض مؤشر البرمجيات المتداول بنسبة تقل عن 2% لعام 2026 بعد أن كان قد انخفض بنسبة 30% في وقت سابق.

يتجه المستثمرون الآن إلى الشركات التي يرونها ناجحة في دمج الذكاء الاصطناعي وتعديل نماذج التسعير من خلال فرض رسوم على العملاء بناءً على الاستخدام الفعلي - مع تجنب الشركات التي تعتمد بشكل كبير على التسعير التقليدي، والذي يتضمن رسوم اشتراك تعتمد على عدد الموظفين.

يشير المحللون ومديرو المحافظ الاستثمارية إلى مزودي الأمن Datadog DDOG.O و Palo Alto Networks PANW.O ، ومطور برامج تصميم الرقائق Synopsys SNPS.O، والشركات العملاقة Oracle ORCL.O و Microsoft MSFT.O كبعض من الشركات المفضلة لديهم.

"على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي يسبب اضطراباً هائلاً، إلا أنه يعيد رسم خريطة الصناعة بدلاً من تدميرها"، هذا ما قاله دانيال مورغان، مدير المحافظ في شركة سينوفوس ترست في أتلانتا.

بعد عمليات البيع المكثفة التي استمرت لأشهر في قطاع البرمجيات، حذر العديد من المستثمرين من أن هذه الخطوة مبالغ فيها، وبدأوا في فحص الأسهم التي اعتبروها منخفضة للغاية، في حين كان قطاع التكنولوجيا الأوسع، بما في ذلك أسهم الرقائق، يشهد ارتفاعاً ملحوظاً حيث علق المستثمرون آمالهم على ازدهار الذكاء الاصطناعي.

تسارعت وتيرة الانتعاش في الأسبوع الماضي بفضل النتائج المالية القوية والتوقعات الإيجابية من شركتي Snowflake (SNOW.N) وMongoDB (MDB.O)، مما عزز المعنويات. وقال توماس بلاكي، المدير الإداري لأبحاث أسهم البرمجيات في شركة كانتور، إن النتائج تُظهر أن "شركات البرمجيات ستستفيد من الذكاء الاصطناعي".

قال بلاكي، الذي يصنف كلا السهمين على أنهما "يزيد وزنهما"، "ننصح دائماً بالانتقائية"، لكنه قال إن "المستثمرين وضعوا في اعتبارهم سيناريو سلبياً للغاية فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي".

وجاءت أحدث نقطة تحول في سوق البرمجيات مع ارتفاع يوم الاثنين عقب تصريحات من جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا (NVDA.O) الرائدة في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي، الذي صرح في مؤتمر كومبيوتكس في تايبيه بأن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيعززون الطلب على البرمجيات لأن "العالم لم يعد محدودًا بعدد الأشخاص، وبالتالي سيستخدم هؤلاء الوكلاء أدوات أكثر من أي وقت مضى".

قال هوانغ: "هذا في الواقع وقت لا يصدق بالنسبة لشركة برمجيات".

اختيارات طويلة الأجل

والسؤال الآن هو ما الذي سيحدث لاحقاً في قطاع بات المستثمرون يتوقعون فيه التقلبات.

انخفض مؤشر صناديق الاستثمار المتداولة في قطاع البرمجيات بنسبة 2.8% يوم الثلاثاء. وشملت العوامل التي أثرت سلباً تراجع سهم Salesforce CRM.N بنسبة 4.2%، بعد أن كان قد ارتفع بنسبة 9.7% يوم الاثنين وسط حماس كبير لدوره كمستثمر رئيسي ومستخدم لبرنامج Anthropic، الذي تقدم بطلب للإدراج في السوق.

يقول العديد من المستثمرين إن المفتاح هو اختيار الأسهم المناسبة على المدى الطويل.

يُفضّل جوناثان كوفسكي، مدير محافظ استثمارية في شركة جانوس هندرسون، شركة داتادوغ لأمن الحوسبة السحابية، وذلك بفضل نظام التسعير القائم على الاستخدام والطلب المتزايد من مراكز البيانات التي تدعم الذكاء الاصطناعي. وقد سجل سهم داتادوغ رقماً قياسياً جديداً يوم الاثنين، وتضاعفت قيمته تقريباً هذا العام، بما في ذلك ارتفاع بنسبة 31% في يوم واحد بعد أن رفعت الشركة أهدافها المالية السنوية مدفوعةً بالطلب القوي على أدوات الأمن، بفضل الذكاء الاصطناعي.

يُعجب دوغ روجرز، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة إيتون فانس، بشركة بالو ألتو. فبينما تعتمد مبيعات جدران الحماية جزئياً على عدد مستخدمي العملاء، يرى روجرز أن تزايد التهديدات الأمنية يُعزز الأرباح.

قال روجرز: "مع ازدياد عدد التهديدات ونقاط الضعف المحتملة، وتزايد الوعي بها، ينبغي أن يرتفع السعر الذي تستطيع شركة بالو ألتو فرضه مقابل خدمات الحماية منها". وقد انخفض سهم بالو ألتو يوم الثلاثاء، لكنه سجل مستوى قياسياً جديداً يوم الاثنين، ولا يزال مرتفعاً بأكثر من 61% منذ بداية العام.

يُفضّل مارك ديزارد، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك هنتنغتون الوطني، شركة أوراكل لأن قاعدة عملائها الكبيرة تُتيح "مزيداً من الوقت لضبط نموذج التسعير الخاص بها". وتُظهر أسهم أوراكل الآن مكاسب تتجاوز 25% لعام 2026 بعد أن تعافت من خسارة بلغت حوالي 30%.

ينظر المستثمرون إلى مايكروسوفت، التي انخفضت أسهمها بنحو 9% بحلول عام 2026 بعد انخفاضها بنسبة تصل إلى 26%، كاستثمار آمن رغم أن جزءًا كبيرًا من إيراداتها يعتمد على الاشتراكات. ويقول روجرز من شركة إيتون فانس إن مساعد مايكروسوفت الذكي المدعوم بالذكاء الاصطناعي - كوبايلوت - وخدمة الحوسبة السحابية أزور - يوفران "فرصًا كبيرة" للاستفادة من الذكاء الاصطناعي.

"بالنظر إلى حجمها واتساع نطاقها، فهي أكثر من مجرد شركة ناجية. ستظل دائماً في اللعبة"، هذا ما قاله تيم غريسكي، كبير استراتيجيي المحافظ في شركة إنغالز آند سنايدر.