بقلم إدواردو بابتيستا وصموئيل شين

بكين/شنغهاي، 12 يونيو (رويترز) - من المتوقع أن يؤدي الاكتتاب العام الأولي القياسي لشركة سبيس إكس بقيمة 75 مليار دولار إلى تعزيز الشركات الصينية الناشئة في مجال الفضاء التي تتسابق لتمويل نفس التقنيات التي جعلت إيلون ماسك أول ملياردير في العالم - الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام ومجموعات الأقمار الصناعية العملاقة.

في الصين، نُظر إلى الاكتتاب العام الأولي كمعيارٍ لقطاعٍ ناشئٍ يتوق إلى طرح أسهمه للاكتتاب العام. إلا أن هذا الحماس يخفي فجوةً جوهرية، حيث تطرح الشركات أسهمها للاكتتاب العام قبل تحقيق إيراداتٍ ملموسة، ودون امتلاك التكنولوجيا المُثبتة التي تُشكل أساس اقتصاديات شركة سبيس إكس، وهو تباينٌ يرى المحللون أنه سيحد من قيمة الشركات.

ومع ذلك، فإن الحماس واضح للعيان. قال هوانغ يان، المؤسس المشارك لشركة لانترن كابيتال التي تتخذ من شنغهاي مقراً لها، إن استثماره الذي دام عشر سنوات في شركة لاند سبيس يحقق عوائد تقارب 100 ضعف مع توجه الشركة نحو الإدراج في البورصة.

قال هوانغ، الذي استثمر في شركة لاند سبيس في عام 2016، إنه تجاهل الشكوك المبكرة، وراهن بدلاً من ذلك على "الخندق التكنولوجي والقيمة الاستراتيجية" للصناعة على المدى الطويل.

تُجري سبع شركات صينية على الأقل في مجال الصواريخ والأقمار الصناعية، من بينها شركتا لاند سبيس وكاس سبيس، حالياً دراساتٍ تمهيدية لطرح أسهمها للاكتتاب العام ، على الرغم من أن التفاصيل المالية لهذه الصفقات غير معروفة حتى الآن. وتتوقع شركة سوتشو للأوراق المالية أن يتجاوز حجم سوق الفضاء التجاري في الصين تريليون دولار بحلول عام 2030.

على عكس شركة SpaceX، التي تتجه إلى السوق مدعومة بصواريخ قابلة لإعادة الاستخدام، وشبكة النطاق العريض Starlink، وطموحاتها التي تشمل روابط مباشرة بالأجهزة وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي المداري، فإن نظرائها الصينيين لم ينجحوا بعد في إطلاق صواريخ قابلة لإعادة الاستخدام.

"كل ما تفعله شركة سبيس إكس هو مؤشر لصناعة الفضاء الصينية ... لن أتفاجأ على الإطلاق برؤية ارتفاع قوي في عمليات الإدراج والتمويل في مجال الفضاء التجاري الصيني"، هذا ما قاله إليس شيرر من مؤسسة تكنولوجيا المعلومات والابتكار.

وقال إن افتقار الصين إلى صاروخ قابل لإعادة الاستخدام وجاهز للمهام لا يزال "أكبر عائق" أمام اللحاق بالولايات المتحدة في مجال الفضاء.

أجرت شركة LandSpace، التي تعتبر على نطاق واسع أقرب منافس صيني من القطاع الخاص لشركة SpaceX، أول اختبار لصاروخها Zhuque-3 في ديسمبر، لكن الصاروخ المعزز فشل في إكمال هبوط متحكم فيه ولم يتم استعادته.

إن القدرة على إعادة وتجديد وإعادة إطلاق الصواريخ المعززة، وهي عنصر أساسي لخفض تكاليف إطلاق الأقمار الصناعية، لا تزال غير مثبتة بين الشركات الصينية.

"فجوة أكبر"

يُبرز محدودية الإيرادات مدى بُعد قطاع الفضاء التجاري الصيني عن تحقيق المزيد من التقدم. فقد سجلت شركة لاند سبيس إيرادات بلغت 36.4 مليون يوان (5.2 مليون دولار) في النصف الأول من عام 2025، بينما ارتفعت إيرادات شركة سبيس إكس بمقدار الثلث لتصل إلى ما يقرب من 19 مليار دولار في عام 2025، وجاءت ثلاثة أخماسها تقريباً من خدمة ستارلينك.

قال غابرييل ديفيل، مدير شركة نوفاسبيس الاستشارية، إنه إذا حققت شركة لاند سبيس أو أي شركة صينية أخرى اختراقاً في استعادة الصواريخ المعززة، فقد يخفف ذلك الضغط على مشروعي ستارلينك الرئيسيين في الصين.

يضم المشروعان - Guowang و Qianfan، المعروفان دوليًا باسم Spacesail - مجتمعين بضع مئات من الأقمار الصناعية في المدار، مقابل حوالي 10400 قمر صناعي لـ Starlink.

قال مسؤول تنفيذي في شركة فضاء صينية، رفض الكشف عن هويته لأنه غير مخول بالتحدث إلى وسائل الإعلام، إن السيناريو الأكثر تفاؤلاً سيشهد وصول الصين إلى مستوى ستارلينك الحالي في حوالي عام 2033، على الرغم من أن هذا الهدف يتغير.

لكن نجاح نشر صاروخ ستار شيب، وهو صاروخ ثقيل من الجيل التالي تابع لشركة سبيس إكس، والذي يمكنه إطلاق ثلاثة أضعاف عدد الأقمار الصناعية في عملية إطلاق واحدة مقارنة بصاروخ فالكون 9، يمكن أن يوسع الفجوة بين ستارلينك ومنافسيها الصينيين "بشكل كبير"، على حد قول المسؤول التنفيذي.

التجزئة

لا يوجد نموذج مماثل واضح في الصين لنموذج شركة سبيس إكس المتكامل، حيث تولد خدمة ستارلينك الطلب على عمليات إطلاقها الخاصة. فالقطاع مجزأ، مما يجعل الشركات الناشئة تعتمد على طلبات مشغلي الأقمار الصناعية المدعومين من الدولة، والذين تقع جداول التوريد والنشر الخاصة بهم خارج سيطرتهم.

قال ديفيل من شركة نوفاسبيس: "كانت الخطوة الكبيرة لشركة سبيس إكس هي تحويل توليد الإيرادات من الإطلاق إلى كوكبات النطاق العريض".

ومع ذلك، قال ديفيل إن الشركات الناشئة الصينية لديها حجة طلب أوضح من العديد من المنافسين الغربيين، لأنها تستطيع أن تقدم نفسها على أنها ضرورية لنشر الأبراج السيادية للصين.

وأضاف أن الفرصة المحلية ستكون على الأرجح بقيادة الدولة وتركيز أكبر على المؤسسات مقارنة بنموذج ستارلينك الموجه للسوق الجماهيري، مع وجود طلب من قطاعات النقل البحري والمواقع الصناعية النائية والاستجابة للطوارئ وأسواق مبادرة الحزام والطريق.

لكن الخبراء قالوا إن هيمنة الشركات المملوكة للدولة قد تحد من ظهور شركة صينية خاصة مماثلة لشركة ستارلينك.

"إذا كنت ترغب في أن تصبح شركة اتصالات في الصين، فلا توجد شركات اتصالات خاصة في الصين"، هذا ما قاله بلين كورسيو، مؤسس شركة أوربيتال جيتواي للاستشارات.

(1 دولار أمريكي = 6.7657 يوان صيني)