تحليل: يعود الرئيس التنفيذي لشركة يونيليفر، فرنانديز، إلى جذوره من خلال تغيير جذري في مجال الصحة والجمال.
ماكورميك آند كو MKC | 53.96 | +0.47% |
Artisan Partners Asset Management, Inc. Class A APAM | 36.48 | -0.91% |
بروكتر أند جامبل PG | 143.12 | -1.41% |
بقلم ريتشا نايدو، ياداريسا شابونغ، وألكسندر مارو
لندن، 1 أبريل (رويترز) - عندما كان فرناندو فرنانديز مسؤولاً تنفيذياً كبيراً في شركة يونيليفر في البرازيل قبل نحو 15 عاماً، قام بمقامرة جريئة في مجال العناية بالشعر والجمال، حيث قام بتوسيع علامة تريسمي التجارية التي تم الاستحواذ عليها حديثاً آنذاك بسرعة لتصبح مصدراً رئيسياً للأرباح في سوق أمريكا الجنوبية العملاقة.
يتولى الأرجنتيني البالغ من العمر 59 عامًا الآن منصب الرئيس التنفيذي ويعود إلى جذوره، حيث قام بفصل العلامات التجارية الغذائية لشركة السلع الاستهلاكية المترامية الأطراف، من آيس كريم ماغنوم إلى مايونيز هيلمانز، وذلك من خلال صفقتين ضخمتين منذ توليه زمام الأمور العام الماضي.
أبرمت شركة يونيليفر هذا الأسبوع صفقة مع شركة ماكورميك الأمريكية لصناعة التوابل (MKC.N) لفصل قطاع الأغذية التابع لها، بهدف إنشاء عملاق غذائي بقيمة 65 مليار دولار، يشمل إنتاج الصلصات والتوابل. وستحتفظ يونيليفر بحصة تقارب 10%، بينما سيحتفظ مساهموها بنسبة 55% المتبقية.
أدت عمليات الفصل الأخيرة إلى جعل الشركة كياناً أكثر مرونة يركز على الجمال والعناية الشخصية والعناية المنزلية، وهي المجالات التي أمضى فيها فرنانديز معظم حياته المهنية التي امتدت 38 عاماً في شركة يونيليفر يبيع منتجات تتراوح من صابون دوف إلى منظف الغسيل سيرف.
"هذه هي الخطوة الصحيحة في الوقت المناسب لبناء شركة يونيليفر أبسط وأكثر حدة وأعلى نمواً"، هذا ما قاله فرنانديز للمحللين في مكالمة هاتفية بعد إتمام صفقة ماكورميك.
"نحن بصدد إنشاء شركة متخصصة في منتجات العناية المنزلية والشخصية بقيمة 39 مليار يورو، تتمتع بمكانة رائدة في فئات جذابة للغاية، وحضور أقوى في المناطق الجغرافية سريعة النمو مثل الولايات المتحدة والهند."
ستكون الجائزة جديرة بالاهتمام في النهاية.
في غياب الطعام والآيس كريم، يعتمد فرنانديز على أكبر 23 علامة تجارية في مجال العناية المنزلية والتجميلية والشخصية التي تمثل غالبية مبيعات شركة يونيليفر، بما في ذلك ديرمالوجيكا وبوندز وسيلك وسيف.
لم يتقبل معظم المستثمرين الخبر بشكل جيد ، حيث أغلقت أسهم شركة يونيليفر عند أدنى مستوى لها في عامين يوم الثلاثاء، وانخفضت أكثر يوم الأربعاء وسط مخاوف بشأن الجدول الزمني الطويل لإتمام الصفقة في عام 2027 وتأثير قطاع الأغذية.
ومع ذلك، يرى بعض المستثمرين فائدة طويلة الأجل في منتجات التجميل والعناية الشخصية ومنتجات العناية المنزلية الأسرع نمواً.
"ربما تكون الفائدة الأكثر إغفالاً هي زيادة التركيز التي تم الحصول عليها من خلال تبسيط نموذج أعمال شركة يونيليفر"، هذا ما قاله ديفيد سامرا، العضو المنتدب لشركة أرتيزان بارتنرز المستثمرة في شركة يونيليفر والشريك المؤسس لمجموعة إنترناشونال فاليو جروب، لوكالة رويترز .
"تنتقل الشركة من العمل في صناعتين متميزتين إلى التركيز على مجموعة أضيق من العلامات التجارية في أسواق أسرع نمواً."
قطاع الأغذية ذو هامش ربح مرتفع، لكن نمو المبيعات كان أقل من الوحدات الأخرى، مما أثر سلباً على هدف شركة يونيليفر المتمثل في زيادة حجم المبيعات بنسبة 4% إلى 6% سنوياً.
قال وارن أكرمان، المحلل في بنك باركليز: "إن جائزة شركة متخصصة في العناية المنزلية والشخصية ستكون جديرة بالاهتمام في النهاية".
قد تساعد هذه الخطوة شركة يونيليفر على الحصول على تقييم أعلى.
لقد ضغط مستثمرو شركة يونيليفر ومجلس إدارتها بشدة في السنوات الأخيرة من أجل التغيير، بما في ذلك المساهم الناشط الملياردير نيلسون بيلتز، وهو عضو في مجلس الإدارة يمتلك حصة بقيمة 1.73 مليار دولار في الشركة.
وقد ضغط ذلك على اثنين من الرؤساء التنفيذيين لشركة يونيليفر، كان آخرهم هاين شوماخر الذي أُقيل لعدم تبسيطه محفظة الشركة بالسرعة الكافية. وتمت ترقية فرنانديز، الذي كان يشغل منصب المدير المالي آنذاك، لتسريع العملية.
تمثل هذه الصفقات تحولاً حاداً بعد أن أمضت شركة يونيليفر معظم القرن الماضي في الاستحواذ على علامات تجارية للأغذية والمشروبات، من مارمايت إلى كولمانز وهورليكس.
لكن تزايد وعي المستهلكين بالصحة وظهور أدوية إنقاص الوزن GLP-1 في السنوات الأخيرة أدى إلى تآكل الطلب وثقة المستثمرين في الأغذية المعلبة، كما واجهت شركة يونيليفر منافسة شديدة من العلامات التجارية الخاصة الأرخص ثمناً.
تتداول أسهم شركة يونيليفر بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 14.8 مرة، وهي أقل من أسهم لوريال OREP.PA وبروكتر آند غامبل PG.N ونستله NESN.S ودانون DANO.PA ، والتي تتداول بنسبة تتراوح بين 17.2 و25.3 مرة، وفقًا لبيانات LSEG Workspace.
"لطالما تم تداول أسهم شركة يونيليفر بخصم مقارنة بنظيراتها المتخصصة في منتجات العناية الشخصية مثل لوريال أو بروكتر، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تأثير فئات الأغذية ذات النمو المنخفض"، كما قال ويل نوت، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة ناينتي ون، المستثمرة في شركة يونيليفر.
"هناك إمكانية واضحة لإعادة التقييم، لكن ذلك لن يحدث بين عشية وضحاها. سيرغب السوق في رؤية تنفيذ سلس خلال عملية الانتقال."
(1 دولار أمريكي = 0.8627 يورو)