انخفضت أسهم شركة مايكروسوفت (ناسداك: MSFT ) يوم الأربعاء، حيث يرى المحللون أن الأداء الضعيف المتواصل لعملاق التكنولوجيا قد دفع السهم إلى منطقة البيع المفرط قبل إعلان نتائج أرباح الربع الرابع. إليك ما تحتاج معرفته .

• يشهد سهم مايكروسوفت ضعفاً. ما سبب انخفاض أسهم MSFT؟

ثلاثة محللين يجادلون بأن عمليات البيع قد تجاوزت الحد.

استهلّ تيري تيلمان، المحلل في شركة Truist Securities، النقاش بتأكيد توصيته بشراء أسهم مايكروسوفت، مع تحديد سعر مستهدف قدره 575 دولارًا، مؤكدًا أن حجم التشاؤم المحيط بالسهم أصبح منفصلًا عن الواقع التجاري الحقيقي. وقد خسرت مايكروسوفت ما يقارب 18% من قيمتها هذا العام، وهو مسار يضعها خلف جميع الشركات السبع الكبرى، وأقل بكثير من مكاسب مؤشر ناسداك البالغة 10%، ومرتفعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغة 9% خلال الفترة نفسها.

يرى تيلمان أن مزيجًا من نتائج الربع الرابع الإيجابية وتوقعات مستقبلية موثوقة يمكن أن يبدأ في عكس هذا السرد.

ترى شركة أوبنهايمر في الأرباح فرصة لإعادة تأكيد قوة الذكاء الاصطناعي ومايكروسوفت 365.

أبقى برايان شوارتز من أوبنهايمر على توصيته بشراء أسهم الشركة وحدد سعرها المستهدف عند 515 دولارًا، معتبرًا إعلان الأرباح المرتقب فرصةً للشركة لإثبات استمرار قوة الطلب ونمو إيرادات أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي، إلى جانب استقرار نتائج مايكروسوفت 365. وأقر شوارتز بأن توقعات المستثمرين قد خفتت بسبب الإعلان السلبي المسبق لشركة IBM وانخفاض مضاعفات التقييم بشكل عام، وهو ما يرى أنه يضع معيارًا أقل صرامة أمام مايكروسوفت.

ومع ذلك، أشار إلى المخاوف المستمرة بشأن نمو الإنفاق الرأسمالي والعوائد، والضغط التنافسي في مجال الذكاء الاصطناعي، وتصور بعض المستثمرين بأن الإدارة تحاول اللحاق بالركب بدلاً من تحديد وتيرة السباق في مجال الذكاء الاصطناعي، باعتبارها قضايا من غير المرجح أن يتم حلها من خلال تقرير أرباح واحد.

يرى بيرنشتاين أن المخاطر محدودة، لكنه يقول إن التحول الحقيقي قد يستغرق وقتاً.

قدّم مارك موردلر من بيرنشتاين ربما التحليل الأكثر توازناً، واصفاً مايكروسوفت بأنها شركة عالية الجودة ذات مخاطر محدودة، لكنه لم يتوقع أن تكون نتائج الأسبوع المقبل نقطة تحول حاسمة، وفقاً لتقرير ماركت ووتش. ويشير سعره المستهدف البالغ 646 دولاراً إلى ارتفاع محتمل بنسبة 62% تقريباً عن المستويات الأخيرة، ويعتقد أن اختراقاً سيحدث في الفصول القادمة حتى وإن كان التوقيت الدقيق غير مؤكد.

حدد موردلر شرطين تحتاج الشركة إلى استيفائهما للحصول على مضاعف تقييم أعلى من السوق: إثبات مقنع بأن نمو إيرادات Azure يبرر حجم الاستثمار المستمر ودليل على أن هوامش الربح الإجمالية لـ Azure تستقر بعد فترة من الضغط الناتج عن قيود سعة وحدة المعالجة المركزية ووحدة معالجة الرسومات بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف الذاكرة.

لا تزال كابيكس تمثل خط الصدع المركزي

اتفق المحللون الثلاثة على أن الإنفاق الرأسمالي هو القضية الأبرز التي ستطغى على كل شيء آخر قبل صدور التقرير النهائي. وقد كشفت مايكروسوفت في الربع الأخير عن إجمالي إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 بقيمة 190 مليار دولار، ما يمثل زيادة بنسبة 61% عن العام السابق.

تُقدّر شركة Truist حاليًا نفقاتها الرأسمالية للعام المالي 2027 بمبلغ 252 مليار دولار، وهو رقم يتجاوز متوسط توقعات المحللين البالغ 233 مليار دولار، مما يشير إلى أن تقديرات المحللين لا تزال في طور اللحاق بما تتطلبه طموحات الشركة فعليًا. وقد طرح تيلمان السؤال الأساسي ليس حول ما إذا كان الإنفاق سيظل مرتفعًا، بل حول ما إذا كان بإمكان معدل النمو أن يبدأ بالتباطؤ عن وتيرته الحالية مع الحفاظ على توليد التدفق النقدي الحر الذي لطالما كان أحد أبرز نقاط قوتها المالية.

أسهم مايكروسوفت تتراجع

حركة سعر سهم مايكروسوفت: انخفضت أسهم مايكروسوفت بنسبة 2.29% لتصل إلى 388.66 دولارًا وقت النشر يوم الأربعاء، وفقًا لـ Benzinga Pro .

صورة: FellowNeko/Shutterstock