إشارتان رئيسيتان في سباق التسلح في مجال قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي

يتميز السباق نحو قوة الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي بإشارتين هامتين:

1. حجز الحوسبة على المدى الطويل من قبل شركات الذكاء الاصطناعي:
واصلت شركة أنثروبيك تأمين مواردها الحاسوبية المستقبلية من خلال توقيع عقود تصل قيمتها إلى 9.1 مليار دولار لمدة تصل إلى 20 عامًا.

2. النمو الهائل في مزودي خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي:

شهدت CoreWeave(CRWV.US) ، وهي شركة سحابية تركز على الذكاء الاصطناعي، مضاعفة إيراداتها في الربع الثاني، حيث تجاوزت الطلبات المتراكمة 100 مليار دولار أمريكي، وتجاوزت التزامات العملاء الجدد 25 مليار دولار أمريكي في بداية الربع الثالث.

على الرغم من أن هذه تبدو أخباراً مستقلة، إلا أنها تشكل معاً دورة كاملة لتوسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي:

• يقوم مطورو الذكاء الاصطناعي بتأمين القوة والحوسبة من خلال عقود طويلة الأجل.
• يقوم مزودو خدمات الحوسبة السحابية الجديدة بتأمين التمويل، وشراء الرقائق، وبناء مراكز البيانات بناءً على هذه العقود.

---

الأنثروبيك: تقييد الحوسبة لمدة 20 عامًا

• وقّعت شركة أنثروبيك اتفاقية حوسبة مدتها 20 عامًا بقيمة 9.1 مليار دولار مع شركة تعدين البيتكوين Riot Platforms(RIOT.US) . ستوفر رايوت سعة حوسبة تبلغ 191 ميغاواط من مركز بياناتها في روكديل، تكساس، على مراحل بحلول عام 2028. وفي حال تمديد الاتفاقية مرتين لمدة خمس سنوات لكل منهما، قد تصل قيمتها الاسمية إلى 16.1 مليار دولار.
• في يوليو، وقعت شركة أنثروبيك عقد إيجار آخر لمدة 20 عامًا لـ 401 ميجاوات مع شركة تيرا وولف في كنتاكي، بقيمة 19 مليار دولار (تصل إلى 33 مليار دولار مع التمديدات).
• وتشمل العروض الأخرى ما يلي:
  • فولتا إنفرا: عقد حوسبة بقيمة مليار دولار لمدة 6 سنوات
  • الذكاء الاصطناعي في شركة سبيس إكس: حوالي 45 مليار دولار على مدى المدة الكاملة، على الرغم من أن العقد يسمح بالإنهاء المبكر

تعكس هذه التحركات أن عنق الزجاجة في نمو شركة أنثروبيك لم يعد مجرد توفر وحدات معالجة الرسومات، بل أصبح الوصول المبكر إلى الطاقة والأراضي ومراكز البيانات والتمويل.

---

CoreWeave(CRWV.US) : تراكم طلبات بقيمة تزيد عن 100 مليار دولار يُظهر طلبًا متواصلًا على الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي

يُظهر أحدث أداء لشركة CoreWeave استمرار الطلب من جانب العرض:

• إيرادات الربع الثاني: 2.575 مليار دولار (+112% على أساس سنوي)
• صافي الخسارة: 626 مليون دولار (ربحية السهم: -1.14 دولار)
• تراكم الطلبات: 104.2 مليار دولار حتى نهاية الربع الثاني (+246% على أساس سنوي، بزيادة عن 99.4 مليار دولار في الربع الأول)
• التزامات العملاء في الربع الثالث: أكثر من 25 مليار دولار (غير مدرجة في تراكمات الربع الثاني)
• القدرة الفعالة: تمت إضافة حوالي 500 ميجاوات في الربع الثاني، ليصبح الإجمالي الآن 1.5 جيجاوات؛ والقدرة الموقعة تبلغ 3.7 جيجاوات، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 4.2 جيجاوات بحلول أغسطس.
• مراكز البيانات: تعمل حاليًا في 51 مركزًا؛ أول تطبيق صناعي لنظام Nvidia Vera Rubin NVL72

وأشارت الإدارة إلى أن العقود الجديدة للربع الثاني من العام تتمتع بهوامش ربح متوقعة أعلى بنسبة 5-10 نقاط مئوية مقارنة بالأرباع السابقة.

يتغير تركيز شركة CoreWeave:

في السابق، كان الحصول على الطلبات هو المفتاح؛ أما الآن، فإن القدرة على تحويل الطلبات المتراكمة الكبيرة إلى إيرادات وتدفقات نقدية بهوامش ربح أعلى هي القضية المركزية.

---

لماذا تراهن شركات التكنولوجيا العملاقة بقوة على شركة نيوكلاود؟

تستثمر شركات التكنولوجيا الرائدة وتتعاون مع مزودي خدمات Neocloud على نطاق غير مسبوق:

• أنثروبيك: عقود رئيسية مع TeraWulf Inc.(WULF.US) و Riot Platforms(RIOT.US) و سبيس إكس(SPCX.US) AI و Volta Infra و CoreWeave(CRWV.US)
• ألفابيت A(GOOGL.US) : تتعامل مع الذكاء الاصطناعي سبيس إكس(SPCX.US) ، TeraWulf Inc.(WULF.US) ، Cipher Mining(CIFR.US) ، HUT 8(HUT.US) ، وغيرها.
• مايكروسوفت(MSFT.US) : شراكات مع NEBIUS(NBIS.US) و IREN Limited(IREN.US) و CoreWeave(CRWV.US)
• إنفيديا(NVDA.US) : التزامات استثمارية وقدرات لشركتي CoreWeave(CRWV.US) NEBIUS(NBIS.US) وغيرهما
• ميتا بلاتفورمس(META.US) : إجمالي الالتزامات بعشرات ومئات المليارات

لماذا نيوكلاود؟

• السرعة: بناء مراكز البيانات من الصفر عملية بطيئة، إذ قد يستغرق الحصول على الأرض، وتوفير الطاقة، والتشييد، ونشر وحدات معالجة الرسومات سنوات. يتحكم مزودو خدمات الحوسبة السحابية الجديدة بالفعل في الموارد الرئيسية، مما يتيح نشرًا أسرع.
• مرونة رأس المال: يقلل الاستعانة بمصادر خارجية من التكاليف الأولية ويقلل من مخاطر التقادم السريع لوحدات معالجة الرسومات.
• تنويع سلسلة التوريد: يساعد وجود العديد من مزودي الخدمات السحابية وشركاء مراكز البيانات على تجنب الاعتماد المفرط على أي مورد واحد أو مجموعة تقنية واحدة.

قام قادة التكنولوجيا المختلفون بتصميم استراتيجياتهم الخاصة:

• مايكروسوفت وميتا: ينظران إلى Neocloud على أنه امتداد مرن لبنيتهما التحتية الخاصة.
• تعتمد OpenAI و Anthropic بشكل كبير على العقود طويلة الأجل بسبب عدم وجود مراكز بيانات خاصة بهما.
• جوجل وأمازون: تستخدمان عقود الإيجار وتمويل المشاريع وحصص الملكية لتأمين الموارد النادرة.
• إنفيديا وإيه إم دي: الاستثمارات تدعم كلاً من توسيع العرض والطلب المستقر على رقائقهم.

الخلاصة:
لا تختار شركات التكنولوجيا العملاقة بين بناء مراكز البيانات أو الاستعانة بمصادر خارجية؛ فهي تحافظ على مراكز البيانات الأساسية مع الاستفادة من Neocloud لتحقيق توسع أسرع وتخفيف المخاطر.

---

المشهد التنافسي: من يقود في مجال الحوسبة السحابية الجديدة؟

يمكن تقسيم الشركات المرتبطة بشركة Neocloud إلى ثلاث فئات رئيسية:

منصات الذكاء الاصطناعي السحابية المتكاملة (مثل CoreWeave(CRWV.US) ):

• نقاط القوة: عملاء ذوو جودة عالية، طلبات كبيرة، منصات شاملة، مستوى عالٍ من الموثوقية
• المخاطر: ارتفاع الديون والنفقات الرأسمالية، وتركز العملاء

الشركات المنافسة ذات النمو المرتفع (مثل: NEBIUS(NBIS.US) ، و IREN Limited(IREN.US) ):

• نقاط القوة: عقود رئيسية ودعم من الموردين؛ إمكانات نمو عالية
• المخاطر: مخاطر تسليم مراكز البيانات، وتحويل التدفق النقدي

شركات التعدين الانتقالية (مثل: Riot Platforms(RIOT.US) ، و TeraWulf Inc.(WULF.US) ، و Cipher Mining(CIFR.US) ، و HUT 8(HUT.US) ، و Core Scientific(CORZ.US) ):

• الأصول: الطاقة، والأراضي، والوصول إلى الشبكة؛ ويمكن تقييمها على أنها "ملاك عقارات ذكاء اصطناعي" بعقود إيجار طويلة الأجل.
• المخاطر: تحديات البناء والتمويل والتحول

للحصول على نطاق أوسع، قد يفكر المستثمرون في Roundhill Neocloud ETF(NCLD.US) ، الذي تم إدراجه في 6 أغسطس 2026، والذي يضم أكبر الحيازات التي تغطي جميع الفئات الرئيسية.

---

التركيز الاستثماري

• اليقين / قوة المنصة: التركيز على CoreWeave(CRWV.US)
• مرونة نمو عالية: تتبع NEBIUS(NBIS.US) و IREN Limited(IREN.US)
• تقلبات عالية مدفوعة بالأحداث: راقب شركات التعدين التي لديها عقود طاقة طويلة الأجل/فعالة

بغض النظر عن نوع الشركة، من الضروري النظر إلى ما هو أبعد من قيمة العقد ومراقبة ما يلي:

• القدرة الكهربائية المُوَصَّلة
• تكاليف التمويل
• سرعة تحويل الطلبات إلى تدفق نقدي

يُظهر التنافس المحموم بين شركة أنثروبيك ومشروع كورويف، وتراكم الطلبات المتزايد، أن دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال في طور النمو. مع ذلك، في المرحلة القادمة، سيكون الفائزون هم من يستطيعون التمويل بتكلفة منخفضة، والتسليم في الوقت المحدد، وتحويل طلباتهم إلى أرباح مستدامة، وليس بالضرورة من يملكون أكبر عدد من الطلبات.

تنويه: يُقدَّم هذا المحتوى كمعلومات عامة فقط، ولا يُعدّ نصيحة استثمارية. لا يُقصد بأي محتوى من هذا القبيل التوصية بشراء أو بيع أي أوراق مالية أو أدوات مالية. تقع على عاتقك وحدك مسؤولية أي إجراء تتخذه بناءً على المعلومات أو التحليلات أو التعليقات الواردة في هذه المقالة. يُرجى استشارة مستشارك الاستثماري قبل القيام بأي استثمارات.