الأنثروبيك: رفع مستوى توقعات سوق الذكاء الاصطناعي

في 25 أغسطس، أفادت صحيفة وول ستريت جورنال، نقلاً عن مصادر مطلعة، أن شركة أنثروبيك تستعد لعرض رؤية نمو طموحة للغاية على المستثمرين المحتملين في الاكتتاب العام الأولي: إذ تُقدّر الشركة أن حجم سوقها المستهدف الإجمالي قد يتجاوز 30 تريليون دولار أمريكي. ويتجاوز هذا التوقع توقعات سبيس إكس(SPCX.US) السابقة البالغة 28.5 تريليون دولار أمريكي، مما يجعل رؤية أنثروبيك واحدة من أضخم الرؤى في تاريخ الاكتتابات العامة الأولية.

والأهم من ذلك، أن شركة أنثروبيك لا تكتفي بتقديم وعود جريئة.

تتوقع الشركة أن تصل إيراداتها إلى 190-200 مليار دولار بحلول عام 2028. وتشير أحاديث السوق إلى أن طرحها العام الأولي قد يجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار، ويستهدف تقييمًا يصل إلى 2 تريليون دولار، مع إمكانية الإدراج في وقت مبكر من سبتمبر أو أكتوبر.

إذا تحققت هذه الخطط، فإن شركة أنثروبيك لن تقوم فقط بإنشاء الاكتتاب العام الضخم التالي، بل ستدخل أول شركة تركز على نماذج الذكاء الاصطناعي إلى نادي التقييم بقيمة 2 تريليون دولار.

لكن ما هو الأهم بالنسبة لمستثمري السوق العامة: ما هي الشركات المدرجة الحالية التي قد ترتفع أسهمها بالتزامن مع طرح شركة أنثروبيك للاكتتاب العام؟

---

فهم السوق الإجمالي البالغ 30 تريليون دولار: ما الذي تبيعه شركة أنثروبيك فعلياً؟

يشير مصطلح TAM، في هذا السياق، إلى إجمالي الإيرادات السنوية الممكنة إذا حقق منتج أو خدمة اختراقًا بنسبة 100٪ في السوق المستهدف.

تتسم حسابات شركة أنثروبيك بالجرأة بشكل ملحوظ. فبدلاً من التركيز فقط على روبوتات الدردشة أو برامج البرمجة أو أسواق واجهات برمجة التطبيقات للمؤسسات، تشمل الشركة جميع المهام المستقبلية المحتملة التي يمكن أن تؤديها نماذج الذكاء الاصطناعي.

باختصار، لا تبيع شركة أنثروبيك في وول ستريت لكلود فحسب، بل تبيع أيضاً فكرة أن الذكاء الاصطناعي سيصبح الموجة التالية من "العمل الرقمي"، والذي سيتغلغل في كل وظيفة وعملية تجارية قائمة على المعرفة تقريباً.

لذا، فإن رقم 30 تريليون دولار ليس توقعاً قصير المدى لإيرادات عامي 2027 أو 2028، بل هو يمثل الحد الأقصى الافتراضي الذي تتوقعه شركة أنثروبيك لقطاع الذكاء الاصطناعي العالمي.

ولتوضيح الأمر: حتى لو حققت شركة أنثروبيك هدفها الطموح للإيرادات لعام 2028 البالغ 200 مليار دولار، فإن ذلك يمثل حوالي 0.7٪ فقط من إجمالي السوق المستهدف المحدد.

وبالتالي، فإن العرض الأساسي لشركة أنثروبيك للمستثمرين هو: إذا استحوذ الذكاء الاصطناعي على 1% أو 2% أو 5% من تلك السوق، فإن الحد الأقصى للإيرادات طويلة الأجل لمزود النموذج يمكن أن يتجاوز بكثير أكبر لاعبي SaaS اليوم.

هذا هو الأساس الذي يدعم رواية التقييم البالغة 2 تريليون دولار.

---

الأنثروبيك مقابل OpenAI: مخططات متباينة لنظام الذكاء الاصطناعي

في منتصف شهر أغسطس، كشفت شركة هاربور كابيتال عن صندوقين متداولين مبتكرين مصممين لتتبع النظام البيئي لمختبرات الذكاء الاصطناعي: Anthropic AI Lab Ecosystem ETF(ANTW.US) وصندوق OpenAI Lab Ecosystem ETF(OAIW.US) .

مقتنيات مختارة:

OpenAI Lab Ecosystem ETF(OAIW.US) :

بدلاً من مجرد الاستحواذ على أسهم في شركتي أنثروبيك أو أوبن إيه آي (غير المتداولتين علنًا)، تركز هذه الصناديق المتداولة في البورصة على الشركات العامة الأكثر ارتباطًا بمختبرات الذكاء الاصطناعي من خلال الحوسبة السحابية، وأشباه الموصلات، والتخزين، ومراكز البيانات، والمرافق، والبرمجيات، وغيرها. وتأخذ شركة هاربور في الاعتبار عوامل مثل التحالفات الاستراتيجية، وعلاقات سلسلة التوريد، والبنية التحتية، وتكامل المنتجات، وعلاقات العملاء.

تُبرز الإفصاحات الأخيرة عن المحافظ الاستثمارية الفروقات بين صندوقي المؤشرات المتداولة (ETFs):

أنثروبيك: لعبة ثقيلة الوزن في مجال الحوسبة والبنية التحتية

يضم Anthropic AI Lab Ecosystem ETF(ANTW.US) أسماء مثل TeraWulf Inc.(WULF.US) و ألفابيت (جوجل)(GOOG.US) و أميركان إلكتريك باور(AEP.US) و HUT 8(HUT.US) و ميكرون تيكنولوجي(MU.US) و أستيرا لابس(ALAB.US) و Marvell Technology(MRVL.US) و أنالوغ ديفايسز إنك(ADI.US) و سيلز فورس دوت كوم(CRM.US) و Zoom Video Communications(ZM.US) و اكاماي تكنولوجيز(AKAM.US) ، من بين شركات أخرى.

وهذا يعكس خارطة طريق الإنفاق الرأسمالي الحالية لشركة أنثروبيك:

كلما كان النموذج أقوى ← زاد استخدام الرموز ← زاد الطلب على الحوسبة ← المزيد من مراكز البيانات ← احتياجات متزايدة للتخزين والاتصال والكهرباء.

لذلك، قد يكون لظهور شركة أنثروبيك في السوق العامة أكبر تأثير سعري ليس على شركات البرمجيات، ولكن بشكل أساسي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وسلسلة إمداد الطاقة.

أوبن إيه آي: التوجه نحو المنصات والحوسبة فائقة النطاق

على النقيض من ذلك، يميل OpenAI Lab Ecosystem ETF(OAIW.US) نحو الاستثمار في شركات تعمل في مجال الحوسبة واسعة النطاق، ومنصات الحوسبة السحابية، والرقائق الإلكترونية المصممة حسب الطلب، وبنية مراكز البيانات. ومن أبرز الشركات التي يستثمر فيها: سوفت بنك، أوراكل(ORCL.US) ، Cerebras Systems(CBRS.US) سينوبسيس انك(SNPS.US) إيه آر إم القابضة (ARM.US) Core Scientific(CORZ.US) CoreWeave(CRWV.US) BLOOM ENERGY CORP(BE.US) IREN Limited(IREN.US) ، لام للأبحاث(LRCX.US) ، GE Vernova Inc.(GEV.US) ، فلكس(FLEX.US) ، سيليستيكا إنك(CLS.US) .

باختصار: على الرغم من أن كلاً من Anthropic وOpenAI تحتاجان إلى قدرات حاسوبية هائلة، إلا أن شبكات شركائهما وارتباطاتهما السحابية واستراتيجيات بنيتهما التحتية تتباين. بالنسبة للمستثمرين، فإن أيام الاكتفاء بشراء أسهم Nvidia للرهان على الذكاء الاصطناعي تتحول إلى استراتيجية أكثر تعقيدًا وشمولية.

---

أين يكمن التداخل الحقيقي - والفرصة؟

ومن المثير للاهتمام أن الموضوع الأهم قد يكون الشركات التي يمتلكها كلا الصندوقين المتداولين في البورصة.

وتشمل مناصبهم المشتركة ما يلي:

أمازون دوت كوم(AMZN.US) , مايكروسوفت(MSFT.US) , برودكوم(AVGO.US) , أدفانسد مايكرو ديفايسز(AMD.US) , SK hynix Inc. Sponsored ADR(SKHY.US) , شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة(TSM.US) , إنفيديا(NVDA.US) , كورنينغ إنك(GLW.US) , مجموعة بلاكستون(BX.US) , and Inventec.

هذه القائمة دالة - بغض النظر عن نموذج الذكاء الاصطناعي الذي ينجح (الأنثروبيك، أو OpenAI، أو حتى جوجل/ميتا التي تلحق بالركب)، فإن المواضيع الأساسية تبقى كما هي: وحدات معالجة الرسومات/الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات، وذاكرة النطاق الترددي العالي، ومصانع الرقائق المتقدمة، والشبكات، والخوادم، ومراكز البيانات، والكهرباء.

لا تراهن هذه الشركات على النموذج الفائز، بل على النمو المتواصل للطلب العالمي على الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي.

---

طرح أسهم شركة أنثروبيك للاكتتاب العام: حافز لإعادة تسعير مجموعة أدوات الذكاء الاصطناعي بأكملها

إن طرح شركة أنثروبيك للاكتتاب العام المرتقب جدير بالذكر لأسباب تتجاوز بكثير قيمتها السوقية المحتملة البالغة 2 تريليون دولار.

إذا استطاعت شركة ناشئة متخصصة في نماذج الذكاء الاصطناعي تبرير قيمة تبلغ 2 تريليون دولار استناداً إلى إيرادات متوقعة تبلغ 200 مليار دولار في عام 2028، فإن الأسواق ستواجه حتماً سؤالاً جديداً:

ما هي قيمة كل ما يلزم من موارد الحوسبة، ومساحة مراكز البيانات، والكهرباء، والرقائق، والتخزين لدعم هذا الحجم من الإيرادات؟

توفر أوزان صناديق المؤشرات المتداولة في صناديق "النظام البيئي" التابعة لـ Anthropic و OpenAI بالفعل لمحة سريعة عن المكان الذي قد تتدفق إليه رؤوس الأموال.

من إنفيديا(NVDA.US) ، أدفانسد مايكرو ديفايسز(AMD.US) ، شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة(TSM.US) ، SK hynix Inc. Sponsored ADR(SKHY.US) ، إلى CoreWeave(CRWV.US) ، و TeraWulf Inc.(WULF.US) ، و HUT 8(HUT.US) ، وصولاً إلى أميركان إلكتريك باور(AEP.US) ، و BLOOM ENERGY CORP(BE.US) ، و GE Vernova Inc.(GEV.US) - تتدفق قيمة الذكاء الاصطناعي من الشركات النموذجية إلى البنية التحتية الصلبة التي تدعمها.

---

التحذيرات والمخاطر

ومع ذلك، يجب الاعتراف بخطرين رئيسيين:

1. لا يزال إجمالي السوق المستهدف البالغ 30 تريليون دولار افتراضًا متفائلًا للغاية وطويل الأجل - فهو لا يعني أن شركة أنثروبيك ستحقق إيرادات قريبة من هذا الحجم.
2. تُعدّ صناديق المؤشرات المتداولة هذه، Anthropic AI Lab Ecosystem ETF(ANTW.US) و OpenAI Lab Ecosystem ETF(OAIW.US) ، صناديق مؤشرات متداولة خاصة بالنظام البيئي، وليست حصصًا مباشرة في شركتي Anthropic أو OpenAI. وتوضح نشرات الإصدار الخاصة بها أنه لا يمكن للمستثمرين حاليًا شراء أسهم مباشرة في مختبرات الذكاء الاصطناعي الخاصة هذه. وبالتالي، لا ينبغي اعتبار هذه الصناديق بمثابة أسهم بديلة لشركتي Anthropic أو OpenAI.

مع اقتراب طرح أسهم شركة أنثروبيك للاكتتاب العام من مراحله النهائية، هناك أمر واحد واضح:

لم يعد وول ستريت يكتفي بتسعير كلود فحسب، بل بدأ في تقييم النظام البيئي الأنثروبي بأكمله.

وعندما تُدرج شركة OpenAI أخيرًا في البورصة، يمكننا أن نتوقع أن تتكرر لعبة تقييم مماثلة للغاية.

تنويه: يُقدَّم هذا المحتوى كمعلومات عامة فقط، ولا يُعدّ نصيحة استثمارية. لا يُقصد بأي محتوى من هذا القبيل التوصية بشراء أو بيع أي أوراق مالية أو أدوات مالية. تقع على عاتقك وحدك مسؤولية أي إجراء تتخذه بناءً على المعلومات أو التحليلات أو التعليقات الواردة في هذه المقالة. يُرجى استشارة مستشارك الاستثماري قبل القيام بأي استثمارات.