يتسارع توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بوتيرة غير مسبوقة. ووفقًا لتحليل حديث، فإن نمو الاستثمار في مراكز البيانات "يقارب ضعف وتيرة" طفرة الإسكان في منتصف العقد الأول من الألفية الثانية. وتشكل هذه السرعة الهائلة تهديدًا خطيرًا للاقتصاد الكلي في حال تراجع الطلب على الذكاء الاصطناعي، مما قد يؤدي إلى انعكاس مفاجئ في السوق.

سرعة ونطاق غير مسبوقين

في حين أن الإنفاق الرأسمالي الحالي على الذكاء الاصطناعي لا يزال أقل من نصف حجم ذروة فقاعة الإسكان من حيث الحصة الاقتصادية الإجمالية، إلا أن سرعته الهائلة لا مثيل لها.

يشير التحليل الذي أجراه تورستن سلوك ، الشريك وكبير الاقتصاديين في شركة أبولو جلوبال مانجمنت، إلى أن "النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات تضيف 1.7 نقطة مئوية في غضون عامين فقط، من 1.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 3.1% في عام 2027، أو ما يقرب من 0.85 نقطة مئوية سنويًا".

للتوضيح التاريخي، شهدت سوق الإسكان أسرع مراحل نموها، والتي امتدت من عام 2002 إلى عام 2005، بمعدل نمو سنوي بلغ 0.5 نقطة مئوية فقط. أما التوسع في قطاع الاتصالات والألياف الضوئية في أواخر التسعينيات، فقد بلغ معدل نموه السنوي 0.15 نقطة مئوية فقط. ونتيجة لذلك، فإن "دورة الذكاء الاصطناعي تتطور بوتيرة تقارب ضعف وتيرة ازدهار سوق الإسكان في أوج ازدهاره".

تشير التوقعات إلى أن الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة السحابية العملاقة سيحافظ على مستوى يقارب 3% من الناتج المحلي الإجمالي سنويًا من عام 2027 إلى عام 2029. أما من حيث التغير التراكمي، الذي يؤثر بشكل مباشر على نمو الناتج المحلي الإجمالي، فإن توسع مراكز البيانات يمثل ارتفاعًا هائلًا بنسبة 2.5 نقطة مئوية، من 0.6% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023 إلى 3.1% في عام 2027. ووفقًا لتحليل سلوك، فإن هذا سيجعلها "دورة الإنفاق الرأسمالي الأكبر" مقارنةً بفترات الازدهار التاريخية السابقة.

المخاطر الاقتصادية الكلية الحقيقية

يرى سلوك أن الخطر الاقتصادي الكلي الرئيسي لا يكمن في الاستثمار الضخم بحد ذاته، بل في احتمال حدوث انكماش سريع . ويُجري التحليل مقارنات مباشرة مع الأزمة المالية لعام 2008 ، مشيرًا إلى أن التراجع الحاد في قطاع الإسكان من 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي في أوائل عام 2006 إلى 3.0% بنهاية عام 2008 "هو ما جعل ذلك الركود حادًا". في المقابل، أدى التراجع الأقل حدة في طفرة قطاع الاتصالات إلى ركود معتدل نسبيًا.

وحذر التقرير قائلاً: "إن الدورة التي تتطور بمعدل 0.85 نقطة مئوية سنوياً يمكن أن تتلاشى بوتيرة مماثلة، وهذا، بدلاً من عملية التوسع نفسها، هو الخطر الكلي إذا خيب الطلب على الذكاء الاصطناعي الآمال".

وقد حظي هذا التقييم الصارخ مؤخراً باهتمام المستثمر البارز مايكل بوري ، الذي سلط الضوء على "الرسوم البيانية الثلاثة الرائعة" على وسائل التواصل الاجتماعي.

كيف كان أداء الأسواق في عام 2026؟

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 12.42% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 13.40%، وزاد مؤشر داو جونز بنسبة 11.37% منذ بداية العام.

أغلق صندوقا SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذان يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، على انخفاض يوم الخميس. وانخفض مؤشر SPY بنسبة 0.16% ليصل إلى 768.56 دولارًا، بينما تراجع مؤشر QQQ بنسبة 0.37% ليصل إلى 714.65 دولارًا.

في غضون ذلك، أغلق مؤشر داو جونز، State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA )، منخفضًا بنسبة 0.85% عند 538.19 دولارًا يوم الخميس.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Alexander56891 من Shutterstock